從需求端探索緣何今年板材走勢風光不再

    剛剛過去的2016年鋼材市場實現(xiàn)了完美逆轉。在那場大牛市里，熱軋板卷、冷軋板卷等板材類產品表現(xiàn)出眾。2016年板材價格漲幅普遍達到80%以上，遠高于長材的60%。板材產品更是給鋼鐵企業(yè)創(chuàng)造了可觀的利潤，去年板材類的鋼鐵上市企業(yè)凈利潤同比增長了逾200%，也遠強于長材類企業(yè)。

    然而這種狀況在今年出現(xiàn)了反轉，板材類產品不僅失去了價格領頭羊的地位，甚至出現(xiàn)了罕見的與長材產品價格倒掛的現(xiàn)象，蘭格鋼鐵研究中心監(jiān)測，近期熱軋板卷的價格較三級螺紋鋼價格低了近300元。出現(xiàn)這樣的問題，我們認為主要是由于板材類的下游需求和生產的釋放程度不匹配導致。去年引爆板材市場的需求發(fā)生了哪些變化呢？

    汽車行業(yè)

    如果論去年拉動板材價格的功臣，汽車行業(yè)當之無愧。受購置稅優(yōu)惠政策等促進因素影響，2016年中國汽車產業(yè)呈現(xiàn)較快增長，產銷總量再創(chuàng)歷史新高。產量增速從2015年的3.3%，到2016年的14.5%。去年汽車行業(yè)的快速增長在拉動鋼材需求，尤其是拉動板材需求上可謂功不可沒。

    同時，汽車產業(yè)也快速的發(fā)展成為經濟的重要支柱產業(yè)之一。汽車銷售增速從2015年的4.7%一躍至2016年的13.7%。2016年汽車消費占社會消費總額的 12.2%，排各行業(yè)之首，占GDP的比重達到5.43%。汽車制造業(yè)工業(yè)增加值增長15.5%，列 42 個工業(yè)子行業(yè)的第一位。

    但是2016年的汽車的高速發(fā)展也是不可復制的。隨著購置稅政策優(yōu)惠力度減弱，今年汽車產業(yè)高增速明顯承壓。從產量來看，今年1-4月汽車產量合計952.7萬輛，同比增速6.9%。其中4月單月的產量甚至出現(xiàn)了負增長，環(huán)比下跌18.0%。汽車產量的縮減將直接影響了眾多板材類產品的采購需求。

    從全年來看，汽車行業(yè)正在處于正常的政策紅利減弱的高增速修復階段。一方面，購置稅優(yōu)惠政策仍在進行，鑒于2018年優(yōu)惠政策有可能再度縮減甚至取消的預期，2017年仍有一部分提前消費的需求存在，下半年將迎來汽車行業(yè)銷售的旺季，總體來看預計2017年汽車行業(yè)大概將維持7%左右的增速。

    機械行業(yè)

    機械行業(yè)也是板材產品的主要下游之一。2016年在經濟快速回暖的大背景下，工程機械也迎來行業(yè)久違的春天。以挖掘機為例，經歷了四年的斷崖式下滑之后，2016年該行業(yè)終于止跌回暖，產量大增了19.4%。

    今年，工程機械行業(yè)正在持續(xù)復蘇，強大的基建投資成為行業(yè)復蘇的堅實后盾。1-4月通用設備制造業(yè)和專用設備制造業(yè)工業(yè)增加值分別同比增長10.7%和12.2%，較2016年的5.9%和6.7%有明顯增長。

    與汽車行業(yè)的政策紅利不同，機械行業(yè)更多的受制于地產、基礎設施、能源礦產和制造業(yè)等行業(yè)，這些行業(yè)的景氣度直接影響著機械行業(yè)的產銷。以挖掘機為例，基建與地產是構成挖掘機銷量最核心的需求來源，大約有七至八成的挖掘機用于這兩個行業(yè)。房地產投資大約占到40-50%，基礎設施建設約占20-30%，另有10-20%左右的挖掘機用于礦產開采和制造業(yè)等等。

    在過去幾年，因為工程量降低，終端用戶對新機購機熱情不高，國內的二手機械交易占據(jù)了很大比例。而在今年，據(jù)部分機械行業(yè)的調研，二手機市場貨源緊張，二手機小挖已經斷貨。這凸顯了今年機械市場的火爆。目前機械行業(yè)中的二手機去化已經非常充分，銷量將逐步傳導到新機銷售，進而對產量有所提振。我們認為，未來隨著PPP項目及‘一帶一路’的推進，重大基礎設施建設的逐步推進，工程機械行業(yè)的復蘇還將持續(xù)。

    船舶和家電行業(yè) 

    相對于火爆的汽車和機械行業(yè)，船舶和家電行業(yè)雖然沒有在2016年大放異彩，但是也都實現(xiàn)了行業(yè)的觸底反彈。然而這兩個行業(yè)在2017年，又都再次面臨了困境。

    來自中國船舶工業(yè)行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2017年前4月，全球航運市場小幅反彈后受阻回落，我國造船完工量繼續(xù)保持增長，同比增長71.9%。但新承接訂單和手持船舶訂單持續(xù)下滑，重點監(jiān)測企業(yè)主要經濟指標同比繼續(xù)下降，行業(yè)平穩(wěn)發(fā)展仍面臨較大挑戰(zhàn)。

    家電行業(yè)一季度產銷數(shù)據(jù)良好，目前看來自房地產三四線數(shù)據(jù)依然較高，預計短期內家電行業(yè)的高速增長還會延續(xù)。不過預計隨著各地深入房地產嚴格調控，家電行業(yè)勢必不得不面臨周期性增速放緩。(蘭格鋼鐵研究中心 徐莉穎，轉載請注明出處)