期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)明顯 鋼市震蕩運(yùn)行

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，供給側(cè)改革逐步加深，積極效應(yīng)不斷釋放，實(shí)體經(jīng)濟(jì)活力增強(qiáng)，企業(yè)效益明顯好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)環(huán)境趨向好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)信心穩(wěn)步增強(qiáng)。2017年以來(lái)，國(guó) 內(nèi)鋼材市場(chǎng)跌宕起伏，去產(chǎn)能任務(wù)不斷加碼，環(huán)保督查頻繁出擊，鋼材出口大幅下降，國(guó)內(nèi)需求不溫不火，鋼材成本支撐減弱，市場(chǎng)行情跌宕起伏，前兩月穩(wěn)步上 漲，三四月恐慌下跌，截止到2017年4月底，蘭格綜合價(jià)格指數(shù)收至130.4水平，環(huán)比下降7.01%，同比上升11.33%。2017年 5月份國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)依然糾結(jié)，經(jīng)濟(jì)延續(xù)穩(wěn)中向好，投資結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，供給改革加快推進(jìn)，地產(chǎn)投資逐步回歸，基建投資不斷加快，制造行業(yè)恢復(fù)平穩(wěn)，礦價(jià)下跌 壓力較大，鋼企利潤(rùn)明顯好轉(zhuǎn)，增產(chǎn)意愿依然不減，鋼廠庫(kù)存繼續(xù)回升，社會(huì)庫(kù)存升降不一，供應(yīng)壓力依然較大，期貨市場(chǎng)反復(fù)無(wú)常，期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)趨勢(shì)明顯，預(yù)期蘭格綜合指數(shù)將震蕩運(yùn)行，震蕩區(qū)間為128-138，目標(biāo)值133。

一、經(jīng)濟(jì)延續(xù)穩(wěn)中向好

據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2017年1-3月份固定資產(chǎn)投資增速9.2%，比1-2月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)。2017年3月份M1增速18.8%，比 2月份下降2.61個(gè)百分點(diǎn)。2016年3月份M2增速為10.60%，比2月份下降0.51個(gè)百分點(diǎn)。一季度人民幣貸款增加4.22萬(wàn)億元，同比少增 3856億元。

一 季度固定資產(chǎn)投資增速穩(wěn)步回升，投資結(jié)構(gòu)持續(xù)改善。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，一季度，全國(guó)完成固定資產(chǎn)投資93777億元，同比增長(zhǎng)9.2%，增速比1-2 月份提高0.3個(gè)百分點(diǎn)，比2016年提高1.1個(gè)百分點(diǎn)。制造業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)三大領(lǐng)域投資占全部投資的比重為72.2%，對(duì)全部投資增長(zhǎng)的貢 獻(xiàn)率為86.2%，拉動(dòng)投資增長(zhǎng)8個(gè)百分點(diǎn)。一季度，制造業(yè)投資29325億元，同比增長(zhǎng)5.8%，增速比1-2月份提高1.5個(gè)百分點(diǎn)，比去年全年提高 1.6個(gè)百分點(diǎn)。制造業(yè)對(duì)全部投資增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為20.3%，拉動(dòng)投資增長(zhǎng)1.9個(gè)百分點(diǎn)。一季度，基礎(chǔ)設(shè)施投資18997億元，比去年同期增長(zhǎng) 23.5%，增速比1-2月份回落3.8個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期提高3.9個(gè)百分點(diǎn)；基礎(chǔ)設(shè)施投資占全部投資的比重為20.3%，比去年同期提高2.4個(gè)百 分點(diǎn)；對(duì)全部投資增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為45.5%，拉動(dòng)投資增長(zhǎng)4.2個(gè)百分點(diǎn)?；A(chǔ)設(shè)施行業(yè)中，生態(tài)保護(hù)和環(huán)境治理業(yè)投資增長(zhǎng)48.1%；公共設(shè)施管理業(yè)投資 增長(zhǎng)27.4%；交通運(yùn)輸郵政業(yè)投資增長(zhǎng)20.2%；水利管理業(yè)投資增長(zhǎng)18.3%。一季度，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)完成投資19292億元，比去年同期增長(zhǎng) 9.1%，增速比1-2月份提高0.2個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期提高2.9個(gè)百分點(diǎn)；對(duì)全部投資增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為20.4%，拉動(dòng)投資增長(zhǎng)1.9個(gè)百分點(diǎn)。

一 季度工業(yè)投資增速穩(wěn)步回升，投資結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)積極變化。一季度，工業(yè)投資34601億元，比去年同期增長(zhǎng)4.9%，增速比1-2月份提高1.1個(gè)百分點(diǎn)。在增 速回升的同時(shí)，工業(yè)投資結(jié)構(gòu)也呈現(xiàn)積極變化。一是制造業(yè)投資內(nèi)部結(jié)構(gòu)改善。裝備制造業(yè)投資擺脫了去年增長(zhǎng)乏力的局面，回暖跡象明顯，一季度增長(zhǎng)9.4%， 增速比1-2月份提高0.4個(gè)百分點(diǎn)，比去年全年提高5個(gè)百分點(diǎn)；符合市場(chǎng)需求的消費(fèi)品制造業(yè)投資增勢(shì)良好，一季度增長(zhǎng)6.5%，增速比1-2月份提高 2.9個(gè)百分點(diǎn)；而高耗能制造業(yè)投資仍維持下降態(tài)勢(shì)，但降幅較1-2月份收窄2.4個(gè)百分點(diǎn)。二是工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)步伐加快。在大力發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)的同時(shí)，傳統(tǒng) 工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)也在穩(wěn)步進(jìn)行。一季度，工業(yè)技改投資和設(shè)備投資均呈現(xiàn)良好增長(zhǎng)，其中工業(yè)技改投資增長(zhǎng)9.8%，增速比全部工業(yè)投資高4.9個(gè)百分點(diǎn)；占工業(yè) 投資的比重為41.7%，比去年同期提高1.8個(gè)百分點(diǎn)。工業(yè)設(shè)備投資增長(zhǎng)11.5%，增速比全部工業(yè)投資高6.6個(gè)百分點(diǎn)；占工業(yè)投資的比重為 35.5%，比去年同期提高2.1個(gè)百分點(diǎn)。三是工業(yè)領(lǐng)域新動(dòng)能增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)喜人。一季度，工業(yè)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資4390億元，比去年同期增長(zhǎng)23.2%，增速 比1-2月份提高4.8個(gè)百分點(diǎn)；占全部工業(yè)投資的比重為12.7%，比去年同期提高1.9個(gè)百分點(diǎn)。

二、礦價(jià)下跌壓力較大

據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2017年4月份國(guó)產(chǎn)鐵精礦626.67元/噸，環(huán)比下跌169.66元/噸。2017年4月份國(guó)產(chǎn)焦炭1795元/噸， 環(huán)比上漲111.25元/噸。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2017年3月份進(jìn)口礦均價(jià)81.73美元/噸，環(huán)比上漲3.27美元/噸。2017年4月份普氏62%鐵 礦石指數(shù)為70.67，環(huán)比下降16.44。

2017年以來(lái)，鐵礦石市場(chǎng)再現(xiàn)火爆，普氏62%鐵礦石指數(shù)一度超過(guò)95美元，但好日子并未持久，3月中旬再次上漲到92.7后就一路下行，連續(xù)跌穿了90、 80、70三個(gè)整數(shù)關(guān)口，4月18日達(dá)到63.8點(diǎn)后有所反彈。鐵礦石價(jià)格再次上演過(guò)山車(chē)行情，但并未阻止鐵礦石進(jìn)口的規(guī)模。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，一季 度，中國(guó)進(jìn)口鐵礦石2.7億噸，同比增長(zhǎng)12.2%；進(jìn)口均價(jià)每噸79.1美元，同比上升70.5%。截止4月末，鐵礦石港口庫(kù)存達(dá)13195萬(wàn)噸，同比 增長(zhǎng)34.2%，與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)部分關(guān)停的礦山企業(yè)也開(kāi)始蠢蠢欲動(dòng)，復(fù)產(chǎn)的意愿不斷增強(qiáng)。一季度全國(guó)鐵礦石產(chǎn)量2.98億噸，同比增長(zhǎng)15.9%。如此大 的供應(yīng)量，使得四大礦山開(kāi)始考慮是否要縮減產(chǎn)量的問(wèn)題。綜合來(lái)看，鐵礦石價(jià)格在多空因素的博弈下，礦石價(jià)格下跌壓力依然較大。

三、地產(chǎn)投資逐步回歸

據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2017年1-3月房屋新開(kāi)工面積31560萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)11.6%，增速提高1.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅新開(kāi)工面積 22751萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)18.1%。房屋竣工面積23031萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)15.1%，增速回落0.7個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅竣工面積16500萬(wàn)平方 米，增長(zhǎng)13.7%。

1-3 月份，商品房銷(xiāo)售面積29035萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)19.5%，增速比1-2月份回落5.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅銷(xiāo)售面積增長(zhǎng)16.9%，辦公樓銷(xiāo)售面積 增長(zhǎng)52.9%，商業(yè)營(yíng)業(yè)用房銷(xiāo)售面積增長(zhǎng)35.6%。商品房銷(xiāo)售額23182億元，增長(zhǎng)25.1%，增速回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅銷(xiāo)售額增長(zhǎng) 20.2%，辦公樓銷(xiāo)售額增長(zhǎng)67.9%，商業(yè)營(yíng)業(yè)用房銷(xiāo)售額增長(zhǎng)49.3%。

雖然樓市調(diào)控重拳施壓，但在市場(chǎng)慣性下，一季度房地產(chǎn)市場(chǎng)各項(xiàng)數(shù)據(jù)仍然十分亮眼。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，一季度，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資19292億元， 同比增長(zhǎng)9.1%，增速創(chuàng)最近兩年來(lái)的新高。究其原因：一是一季度商品房銷(xiāo)售面積同比增長(zhǎng)19.5%，盡管在去年的高位上有所回落，但速度仍然不低，企業(yè) 仍有投資方面的動(dòng)力。二是從房地產(chǎn)企業(yè)到位資金的情況來(lái)看，一季度增長(zhǎng)速度還不錯(cuò)。在土地供應(yīng)方面，一季度房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積3782萬(wàn)平方米， 同比增長(zhǎng)5.7%，增速連續(xù)兩個(gè)月為正。土地成交價(jià)款1359億元，增長(zhǎng)16.7%，增速提高4個(gè)百分點(diǎn)。不難看出，一季度房地產(chǎn)市場(chǎng)仍然呈現(xiàn)出供需兩旺 的態(tài)勢(shì)。3月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)景氣指數(shù)也達(dá)到101.13，比2月份提高0.37點(diǎn)，并創(chuàng)下最近一年多來(lái)的新高。這一輪樓市調(diào)控正式始于去年9月，從今年3 月17日開(kāi)始，北京領(lǐng)銜了樓市調(diào)控加碼。截至目前，調(diào)控政策覆蓋了幾乎全部熱點(diǎn)區(qū)域，以及周邊的三四線城市，力度和范圍都堪稱(chēng)空前。不斷加碼的調(diào)控措施已 經(jīng)造成銷(xiāo)售增速的連續(xù)下滑，地產(chǎn)投資也將隨之逐步回歸常態(tài)。

四、基建投資不斷加快

據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2017年3月份國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施投資增速16.76%，比1-2月份下降4.51個(gè)百分點(diǎn)。其中，電力、交通、水利環(huán)境的投 資增速分別為3.78%、16.90%和22.49%，分別比1-2月份上升2.85、下降1.9、下降11.11個(gè)百分點(diǎn)。

基礎(chǔ)設(shè)施投資不斷加快。據(jù)交通運(yùn)輸部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，一季度，公路水路完成固定資產(chǎn)投資3316億元，同比增長(zhǎng)30.3%，完成全年1.8萬(wàn)億元投資目標(biāo)的 18.4%，完成進(jìn)度較去年同期加快5.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，公路建設(shè)完成投資3055億元，同比增長(zhǎng)33.5%。新改建農(nóng)村公路3.2萬(wàn)公里，完成全年 20萬(wàn)公里任務(wù)目標(biāo)的15.8%，新增貧困地區(qū)通硬化路建制村399個(gè)。水運(yùn)建設(shè)完成投資209億元，與去年同期基本持平。

鐵路建設(shè)投資穩(wěn)定增長(zhǎng)。據(jù)中國(guó)鐵路總公司統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，一季度，全國(guó)鐵路固定資產(chǎn)投資完成965.58億元，同比增長(zhǎng)1.5%；其中國(guó)家鐵路固定資產(chǎn)投資完成936.68億元，同比增長(zhǎng)2.0%。

電網(wǎng)建設(shè)投資穩(wěn)定增長(zhǎng)。據(jù)國(guó)家發(fā)改委統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，一季度，全國(guó)電網(wǎng)工程完成投資855億元，同比增長(zhǎng)2.1%。全國(guó)主要發(fā)電企業(yè)電源工程完成投資384億 元，同比下降17.3%。其中水電完成投資92億元，同比下降13.2%；火電完成投資120億元，同比下降5.0%；核電完成投資79億元，同比下降 12.5%；風(fēng)電完成投資67億元，同比下降34.0%。

為了穩(wěn)增長(zhǎng)發(fā)改委繼續(xù)加大項(xiàng)目審批的力度。據(jù)國(guó)家發(fā)改委統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，一季度，我委共審批核準(zhǔn)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目56個(gè)，涉及總投資2409億元。這些項(xiàng)目主 要集中在水利、能源、交通等領(lǐng)域。水利領(lǐng)域，共審批核準(zhǔn)9個(gè)項(xiàng)目，總投資998億元。能源領(lǐng)域，共審批核準(zhǔn)15個(gè)項(xiàng)目，總投資739億元。交通領(lǐng)域，共審 批核準(zhǔn)9個(gè)項(xiàng)目，總投資414億元。

五、制造行業(yè)恢復(fù)平穩(wěn)

據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2017年4月份制造業(yè)PMI指數(shù)51.2%，比上月下降0.6個(gè)百分點(diǎn)。新訂單指數(shù)為52.3%，比上月下降1.0個(gè)百 分點(diǎn)。新出口訂單指數(shù)為50.6%，比上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)。生產(chǎn)指數(shù)為53.8%，比上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)。原材料庫(kù)存指數(shù)為48.3%，與上月持 平。供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)為50.5%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。采購(gòu)量指數(shù)為51.9%，比上月下降1.5個(gè)百分點(diǎn)。購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)為51.8%，比上月 下降7.5個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)口指數(shù)為50.2%，比上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)為48.2%，比上月上升0.9個(gè)百分點(diǎn)。從PMI來(lái)看，產(chǎn)成品庫(kù) 存指數(shù)、供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)有所上升，原材料庫(kù)存指數(shù)與上月持平，其余10個(gè)指數(shù)均有所下降。在下降指數(shù)中，新訂單指數(shù)、積壓訂單指數(shù)、采購(gòu)量指數(shù)、原材 料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)、出廠價(jià)格指數(shù)、生產(chǎn)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)降幅均超過(guò)1個(gè)百分點(diǎn)，其余4個(gè)指數(shù)降幅在1個(gè)百分點(diǎn)以?xún)?nèi)。在連續(xù)兩個(gè)月回升以后，4月份PMI指數(shù)出現(xiàn) 下降，但仍然在50%的榮枯線以上，表明經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好態(tài)勢(shì)沒(méi)有改變。4月份PMI指數(shù)中，購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)降幅最大，達(dá)到7個(gè)百分點(diǎn)以上，表明去年下半年以來(lái) 大宗商品供求缺口快速擴(kuò)大，價(jià)格持續(xù)上漲并帶動(dòng)相關(guān)生產(chǎn)較快回升的情況，在生產(chǎn)和供給較快增長(zhǎng)之下，正在很快改變。市場(chǎng)和生產(chǎn)正在恢復(fù)平穩(wěn)。這也預(yù)示著未 來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有望保持平穩(wěn)。

六、鋼廠庫(kù)存繼續(xù)回升 社會(huì)庫(kù)存升降不一

4月份以來(lái)國(guó)內(nèi)大中型鋼鐵企業(yè)的廠內(nèi)鋼材庫(kù)存繼續(xù)回升，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年4月中旬國(guó)內(nèi)重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)庫(kù)存1456萬(wàn)噸，較3月中旬增加 35.6萬(wàn)噸，上升2.51%。而同時(shí)國(guó)內(nèi)鋼材社會(huì)庫(kù)存升降不一。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2017年4月末國(guó)內(nèi)鋼材社會(huì)庫(kù)存1096.69萬(wàn) 噸，環(huán)比下降13.03%，同比上升23.02%；其中線材138.88萬(wàn)噸，環(huán)比下降15.59%，同比上升73.73%；螺紋462.01萬(wàn)噸，環(huán)比 下降22.84%，同比上升17.98%；熱軋247.52萬(wàn)噸，環(huán)比上升2.90%，同比上升20.10%；冷軋109.81萬(wàn)噸，環(huán)比上升 2.75%，同比下降3.47%；中板112.20萬(wàn)噸，環(huán)比上升0.23%，同比上升41.37%。

綜上所述，2017年5月份國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)依然糾結(jié)，經(jīng)濟(jì)延續(xù)穩(wěn)中向好，投資結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，供給改革加快推進(jìn)，地產(chǎn)投資逐步回歸，基建投資不斷加快，制造行業(yè) 恢復(fù)平穩(wěn)，礦價(jià)下跌壓力較大，鋼企利潤(rùn)明顯好轉(zhuǎn)，增產(chǎn)意愿依然不減，鋼廠庫(kù)存繼續(xù)回升，社會(huì)庫(kù)存升降不一，供應(yīng)壓力依然較大，期貨市場(chǎng)反復(fù)無(wú)常，期現(xiàn)聯(lián)動(dòng) 趨勢(shì)明顯，短期鋼市震蕩運(yùn)行。（來(lái)源：蘭格鋼鐵）