螺紋鋼斷崖式下跌引發(fā)拋貨

近期大宗商品期貨價(jià)格出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，與橡膠一樣，螺紋鋼、鐵礦石價(jià)格也遭遇了“倒春寒”。3月以來，國內(nèi)大宗商品市場(chǎng)驟然降溫。數(shù)據(jù)顯示，反映國內(nèi)大宗商品市場(chǎng)景氣度的文華大宗商品指數(shù)在3月累計(jì)下跌近5%。截至4月12日，該指數(shù)當(dāng)月累計(jì)下跌超過3%。

面對(duì)鋼價(jià)的大幅下挫，一位經(jīng)營鋼材貿(mào)易人士告訴記者，近期螺紋鋼直線下跌，此前高位拿的貨都快支撐不住了。截至4月13日螺紋鋼已經(jīng)連續(xù)5個(gè)交易日維持暴跌走勢(shì)，跌幅達(dá)10%，節(jié)奏切換之快讓人“大跌眼鏡”。

貿(mào)易商急拋手頭現(xiàn)貨

“雖然對(duì)于螺紋鋼所爭(zhēng)論的焦點(diǎn)很多，但一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)是現(xiàn)在螺紋鋼現(xiàn)貨供應(yīng)正在增加。雖然從產(chǎn)量上可能看不出有大量的增產(chǎn)，但是對(duì)于我們這些跑銷售的已經(jīng)切身 感受到貨比以前多了。由于近期價(jià)格的暴跌，之前囤貨的中間商，正在使勁拋售自己手中的庫存。”經(jīng)營鋼材貿(mào)易的陳紅接受《華夏時(shí)報(bào)（公眾 號(hào)：chinatimes）》記者采訪時(shí)表示。

截至4月13日，經(jīng)歷連續(xù)下跌的螺紋鋼1710合約，早盤出現(xiàn)反彈但尾盤仍出現(xiàn)回調(diào)，報(bào)收2917元/噸。總減倉7.8萬余手，成交量降低。前十名資金流向：多頭部分集中減倉，持倉量減少，集中度降低。空頭部分集中增減換倉，持倉量微降，集中度微調(diào)。

陳紅表示，此前中間商一直捂著不賣，覺得要沖到4000元/噸以后再賣，但是按照現(xiàn)在的走勢(shì)來看，估計(jì)再逢高出貨是不可能了。先是經(jīng)銷商不從鋼廠進(jìn)貨，使勁 拋手里的現(xiàn)貨，最終導(dǎo)致鋼廠庫存上升，也只能被動(dòng)拋貨。此外，由于大貿(mào)易商的自營能力又很差，為了兌現(xiàn)，容易放低價(jià)格出貨，造成現(xiàn)貨端多頭踩踏的格局。

隨著供需格局惡化以及悲觀預(yù)期升溫，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，鋼材等黑色系品種仍有下行壓力，但由于目前主力合約貼水較大，也不宜過分看空，后期需要關(guān)注現(xiàn)貨價(jià)格的表現(xiàn)。上海某私募基金管理人表示，黑色系今年整體受資金情緒的影響比較大，變化節(jié)奏太快，操作難度越來越大了。

“在經(jīng)過一季度大幅上漲之后，旺季需求早已經(jīng)被市場(chǎng)透支，進(jìn)入3月中下旬之后，技術(shù)上存在調(diào)整的需求，而下方的重要支撐點(diǎn)就是3000元/噸，因此價(jià)格出現(xiàn)了 一個(gè)較大幅度的下調(diào)。雖然‘金三銀四’是傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，但是下游市場(chǎng)的需求并沒有出現(xiàn)明顯的擴(kuò)張。”分析師劉新偉接受《華夏時(shí)報(bào)（公眾 號(hào)：chinatimes）》記者采訪時(shí)表示。

劉新偉認(rèn)為，除去重卡、挖掘機(jī)等個(gè)別數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好之外，其他的諸如房地產(chǎn)、基建市場(chǎng)等消費(fèi)數(shù)據(jù)并沒有超出市場(chǎng)的預(yù)期。因此在旺季的過程中出現(xiàn)了價(jià)格下跌。此外，3月中下旬之后國內(nèi)市場(chǎng)出現(xiàn)較為明顯的資金緊張狀況。

此外，近期央行暫停公開市場(chǎng)操作，使得市場(chǎng)對(duì)2017年資金面中性趨緊的預(yù)期增加，截至4月12日央行已連續(xù)13天暫停公開市場(chǎng)操作，累計(jì)凈回籠資金4900億元；伴隨著流動(dòng)性趨緊，在期貨市場(chǎng)上就有大量的資金流出，流入到無風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)，也造成了期貨價(jià)格的下跌。

與此同時(shí)，從持倉數(shù)據(jù)也顯示了資金間的暗戰(zhàn)，新增資金激烈對(duì)峙，舊勢(shì)力有倒戈痕跡，“大戰(zhàn)”一觸即發(fā)。分析師表示，從期貨各品種來看，黑色系期貨近期多空出現(xiàn)切換。鐵礦石表現(xiàn)的尤為明顯，無論是鐵礦石主力合約1709還是鐵礦石指數(shù)均呈現(xiàn)增倉下行態(tài)勢(shì)。

從資金變化來看，4月6日至4月12日鐵礦石和螺紋鋼資金凈流出分別為4.9億元和4.4億元；3月15日至4月12日鐵礦石和螺紋鋼資金凈流出分別為17億元和25.9億元。其中，部分資金流出是由于價(jià)格下跌造成保證金減少的緣故。

多重因素抑制螺紋鋼價(jià)格

在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)背景下，基建投資依舊是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的核心推動(dòng)力，因此關(guān)注供需矛盾的本質(zhì)，才是判斷趨勢(shì)應(yīng)該關(guān)注的重點(diǎn)。此外，對(duì)螺紋鋼終端需求拉動(dòng)最大的房地產(chǎn) 開發(fā)投資和新開工面積落后房地產(chǎn)周期6—8個(gè)月。目前來看，房地產(chǎn)開發(fā)投資和新開工面積增速已經(jīng)連續(xù)下降4個(gè)月，房地產(chǎn)需求周期性下降導(dǎo)致螺紋鋼價(jià)格承 壓。

對(duì)于螺紋鋼的供需情況，業(yè)內(nèi)人士表示，過了4月之后，5月至6月份是螺紋鋼消費(fèi)的淡季，華東還要面臨梅雨季節(jié)的考驗(yàn)。總體來說對(duì)于需求的預(yù)期是下降的。進(jìn)入5月后，1705合約將進(jìn)入交割月，由于近月合約的跌幅巨大，螺紋1705合約4月13日?qǐng)?bào)收3190元/噸。

近期業(yè)內(nèi)有傳聞，河北敬業(yè)要有一批螺紋鋼交割。最近敬業(yè)鋼廠一直在努力出貨，可能它內(nèi)部庫存壓力大，一方面現(xiàn)貨賣一點(diǎn)，另一方面期貨賣一點(diǎn)。鐵礦石1705 合約4月13日?qǐng)?bào)收在542元/噸。瑞鋼聯(lián)有三船比較差的貨要交割，由于現(xiàn)在鋼廠在加大低品礦的采購力度，所以港口上的高品礦的庫存比例在上升，因此變相 的可交割資源比較多。之前高價(jià)位接貨的人，預(yù)計(jì)會(huì)有一定的壓力。

據(jù)記者了解，1705合約的交割發(fā)生在5月中旬，按照往年的歷史數(shù)據(jù)1705合約交割量在所有的合約交割量中相對(duì)較大。

劉新偉表示，從歷史情況看，螺紋鋼的最大交割量?jī)H有12萬噸左右，也就是1.2萬手，截至4月13日螺紋鋼的期貨持倉量是34萬手，鐵礦石的持倉量是13萬 手，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過以往的交割量，因此目前所有的持倉是不可能完全完成交割的。包括其他的期貨品種都是同樣的情況，完成交割難度較大。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截 至4月7日，全國46個(gè)主要港口鐵礦石庫存量約為13135萬噸，較3月31日減少75萬噸。螺紋鋼進(jìn)入去庫存周期，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的國內(nèi)28個(gè)主要市場(chǎng)線材庫 存量在195.14萬噸，較3月31日減少2.19萬噸，下降1.1%；螺紋鋼庫存量在653.13萬噸，較3月31日減少20.04萬噸，下降3%，降 幅收窄。去庫存過程中，社會(huì)供給量增加，通常伴隨著價(jià)格回落，但未必形成趨勢(shì)性的調(diào)整。

隨著供需格局惡化以及悲觀預(yù)期升溫，鋼材等黑色系品 種仍有下行壓力，但由于目前主力合約貼水較大，也不宜過分看空，后期需要關(guān)注現(xiàn)貨價(jià)格的表現(xiàn)。對(duì)此，杜洪峰表示，2017年黑色系價(jià)格將從單邊上漲轉(zhuǎn)入寬 幅震蕩，全年走勢(shì)前高后低，重心有所下移。操作上可更多把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)和套利機(jī)會(huì)，謹(jǐn)慎追漲殺跌，后期需重點(diǎn)關(guān)注清理地條鋼的落實(shí)情況，以及房地產(chǎn)下行之后的基建托底力度。（來源：華夏時(shí)報(bào)）