黑色系超跌反彈難持久 還有回跌可能

    受黑色系低位反彈影響，今日鋼市漲跌互現(xiàn)。部分跌幅較大的品種和地區(qū)出現(xiàn)小幅反彈，但大部分市場仍保持慣性下跌，市場觀望氣氛濃厚。從期鋼運行軌 跡來看，多屬超跌過后的技術(shù)反彈很難持久。在下跌通道打開的情況下，整體市場沒有重大利好提振短期難言好轉(zhuǎn)。多半再度進(jìn)入下跌格局，現(xiàn)貨亦是如此。

    短期反彈的基礎(chǔ)放水來襲？

    從習(xí)特會到美國空襲敘利亞，再到特朗普發(fā)推特暗示解決朝鮮問題無需中國，中美之間任何一句官方發(fā)言都成為市場轉(zhuǎn)向的先決條件，本來在4月15日的 美國財政部半年報中，對于中國匯率操縱國似乎已經(jīng)拍板，諸多專家預(yù)計這將打壓大宗商品的價格，但就在今天凌晨特朗普的態(tài)度有了巨大改變。

    他決定不將中國列為匯率操縱國，這可能違背了他在競選期間的一項主要承諾，但在美國面臨一系列貿(mào)易和地緣政治擔(dān)憂之際，此舉為他贏得了在更緊迫問題上向中國施壓的政治資本。

    巧合的是，北京時間凌晨3點特朗普不認(rèn)定中國匯率操縱國，早上10點中國央行就“開閘放水”—今日在發(fā)放抵押補充貸款(PSL)的基礎(chǔ)上進(jìn)行 1,100億逆回購，此前曾連續(xù)十三天暫停公開市場操作。當(dāng)然這種邏輯未必是真，但官方的解釋為現(xiàn)在的基調(diào)是維持穩(wěn)定，之前收的有點緊所以現(xiàn)在放一點出 來，正常。

    那么源于之前因為流動性緊縮導(dǎo)致商品價格下跌的市場是否因為央行此舉有了更多的反彈理由呢？

    同時，資本市場上對雄安新區(qū)的關(guān)注度還沒有完全熄滅前，李克強釋放了一個要打造“粵港澳大灣區(qū)”的重磅消息，引燃了市場的熱情，“北雄安南大灣”一時刷屏，但實際兩者完全不同，這里不做陳述。

    長期上漲的本質(zhì)基建魔力？

    據(jù)中國官方數(shù)據(jù)，中國2017年前兩個月，基建投資超過8,300億，投資增速更是創(chuàng)下了近四年來的新高?；ㄍ顿Y對經(jīng)濟拉動的效果“立竿見影”，2017年一季度多家相關(guān)上市公司預(yù)告，其銷量或利潤正大幅增長，不少行業(yè)龍頭重啟擴張步伐。

    與此同時，此前罕見下滑的進(jìn)出口數(shù)據(jù)也開始重回增長，今日公布的中國3月進(jìn)出口同比大增，超出預(yù)期。

    同時按照規(guī)律，春季是基建工程項目開工的傳統(tǒng)淡季，然而，今年1—2月全國基建投資增速達(dá)27.3%，比去年同期加快12.3個百分點。

    基建行業(yè)的先行指標(biāo)，挖掘機銷量增幅更猛，2017年第一季度，同比暴漲98.87%。重卡同樣具有觀察意義，銷售則同比大漲71.39%。

    在基建投資的支撐下，2017年前兩個月，中國固定資產(chǎn)投資完成額同比增長8.9%，較2016年全年的8.1%出現(xiàn)上升，已經(jīng)逼近9%的預(yù)測 值。(至少維持在9%，全年GDP增速才不會低于6.5%)，從這些數(shù)據(jù)也可以看出，基建對于目前中國面臨經(jīng)濟壓力下行的重要性，尤其在房地產(chǎn)調(diào)控的大背 景下，只要基建不“亂”，大的需求存在，價格還將重回大上行通道(長周期)。

    螺紋的美夢

    螺紋1710合約在下破3,000元/噸后，加速下行，創(chuàng)出5連陰走勢(技術(shù)上5連陰、5連陽之后的第6根一般會出現(xiàn)反向)但在今日出現(xiàn)反彈，一 方面契合基本面上的一些因素，加之現(xiàn)貨市場的恐慌情緒適當(dāng)平復(fù)，如果明日再出現(xiàn)反彈，相信周末的市場還會上漲。但這并不意味著就是振奮的開始。在圖形技術(shù) 上，目前價格的反彈更多來自于空單的平倉導(dǎo)致，且在1小時下行通道的下沿和速阻線的下沿處都得到了技術(shù)性的支撐，所以反彈并不意外。

    但觀察來看，目前的反彈并不可靠，臨近收盤前1小時，價格出現(xiàn)小跳水，價格上漲并沒有太多實質(zhì)的支撐，如果連放水等題材炒作都撐不住價格，那么就 是真有問題了。筆者之前提及價格如果跌至2,800元/噸，不少人會陷入迷茫，而如果在此位置還有更多抄底的意愿，2,800元/噸附近也不是中期底部。

    據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，今日，國內(nèi)重點城市Ф25mm三級螺紋鋼平均價格3502元(噸價，下同)，較昨日跌44元；國內(nèi)重點城市 Ф6.5mm高線平均價格為3689元，較昨日跌29元；國內(nèi)重點城市5.5mm熱軋卷板平均價格為3084元，較昨日跌43元；國內(nèi)重點中心城市 1.0mm冷板的平均價格為3980元，較昨日跌42元；國內(nèi)重點城市20mm中板平均價格3342元，較昨日跌49元。

    原料方面，今日，唐山地區(qū)150*150普碳方坯2880元，比昨日漲30元；京唐港61.5%品位澳大利亞PB鐵礦粉價格為565元，比昨日跌20元；唐山地區(qū)準(zhǔn)一級冶金焦含稅到廠價格1950元，與昨日持平。

    上期所螺紋鋼期貨1710合約13日早盤以2,888元/噸低開，隨后低位反彈，全天最低2，879元/噸，最高2，961元/噸，收2，917元，比上一交易日(12日)結(jié)算價跌14元，成交4，355，624，持倉量2，850，832手，減78，318手。

    熱軋卷板期貨1710合約13日早盤以2，910元/噸低開，隨后低位反彈，全天最低2，892元/噸，最高2，992元/噸，收2，954元，與上一交易日(12日)結(jié)算價持平，成交595，990，持倉量574，770手，增17，146手。

    鐵礦石期貨1709合約13日早盤以500元/噸低開，隨后震蕩反彈，全天最低495.5元/噸，最高514.5元/噸，報收于505.5元/噸，較上一交易日(12日)結(jié)算價跌5元/噸，成交1，756，206，持倉量1，631，852手，增1，694手。

    焦炭期貨1709合約13日以1628元/噸低開，隨后震蕩走低，全天最低1612元/噸，最高1666元/噸，報收于1635元/噸，較上一交易日(12日)結(jié)算價跌49元，成交179，372手，持倉量171，844，增12，182手。

    宏觀方面，要有效落實“穩(wěn)中求進(jìn)”的主基調(diào)，貨幣政策調(diào)控中就當(dāng)更好地貫徹“穩(wěn)健”的總方針。與此對應(yīng)，匯率政策作為貨幣政策的重要組成部分，也 應(yīng)充分有效地落實以“穩(wěn)健”為特征的調(diào)控政策。兩國(從而各國和地區(qū))之間的匯率水平歸根到底是由它們之間的經(jīng)濟實力決定的。由于中國的經(jīng)濟增長快于美 國，這決定了中國與美國的經(jīng)濟實力差距在繼續(xù)縮小。因此，人民幣與美元的比值中，人民幣將長期向好。

    2日，2016年第二批環(huán)境保護(hù)督察反饋會舉行，督察組明確指出北京、重慶存在的一些環(huán)境問題。北京市環(huán)境保護(hù)工作存在壓力傳導(dǎo)層層遞減，考核流于形式，追責(zé)不力等問題。”

    國家統(tǒng)計局12日發(fā)布了今年3月份和一季度的全國居民消費價格指數(shù)(CPI)與工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(PPI)。在PPI方面，從環(huán)比看，3月 份上漲0.3%，漲幅比2月份回落0.3個百分點，為連續(xù)三個月回落；從同比看，3月份上漲7.6%，漲幅比2月份回落0.2個百分點，在連續(xù)五個月擴大 后開始回落。PPI同比增速將繼續(xù)回落，通脹壓力暫無。

    特朗普真的食言了。他首次發(fā)出明確信號：本周將公布的美國財政部報告不會認(rèn)定中國為匯率操縱國。他還給美聯(lián)儲的低利率政策平反，并重拾今年1月的論調(diào)，說美元“太強”。

    美國總統(tǒng)特朗普暗示自己可能在貨幣政策上更加接近主流思潮，稱在考慮美聯(lián)儲主席人選之際，不排除耶倫再獲得四年任期的可能，并傾向于FOMC維持低利率政策。（來源：蘭格鋼鐵）