前兩月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)顯著回升 黑色系暴漲是主因

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局27日發(fā)布工業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，1至2月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)31.5%，增速比去年12月加快29.2個(gè)百分點(diǎn)，比去年全年加快23個(gè)百分點(diǎn)。

多位專(zhuān)家認(rèn)為，2016年煤炭、鋼鐵等產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)“去產(chǎn)能”，供給的收縮使得這些行業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)快速回升，進(jìn)而帶動(dòng)整個(gè)工業(yè)品價(jià)格的上漲，這也是1至2月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)回升的主因。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司工業(yè)效益處處長(zhǎng)何平表示，總體看，目前工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)仍屬于恢復(fù)性增長(zhǎng)，生產(chǎn)加快、價(jià)格上漲、成本費(fèi)用下降使企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)明顯加快。尤其是產(chǎn) 品價(jià)格明顯上漲。1至2月，工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格同比上漲7.3%，漲幅比上年12月提高1.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，2月上漲7.8%，創(chuàng)2008年以來(lái)新高。

初步測(cè)算，因出廠(chǎng)價(jià)格上漲7.3%，企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增加11664.3億元，因工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格上漲9.1%，企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)成本增加約9362億元，收支相抵，利潤(rùn)增加約2302.3億元，增量比上年12月明顯擴(kuò)大。

民 生證券宏觀經(jīng)濟(jì)中心在報(bào)告中指出，今年1至2月PPI累計(jì)增長(zhǎng)7.3%，主因是上游黑色產(chǎn)品價(jià)格暴漲，而中上游與石油、煤炭、黑色、有色直接相關(guān)的行業(yè) (采礦、冶煉制造、化工)利潤(rùn)在利潤(rùn)總額中的占比超過(guò)30%，部分行業(yè)1至2月利潤(rùn)出現(xiàn)成倍上漲。同時(shí)上游價(jià)格向下游價(jià)格傳導(dǎo)也略有體現(xiàn)，因此工業(yè)品出廠(chǎng) 價(jià)格對(duì)收入的貢獻(xiàn)度超過(guò)對(duì)成本的貢獻(xiàn)，PPI大幅上漲對(duì)工業(yè)利潤(rùn)目前還是起到了相當(dāng)正面的作用。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)也顯示，反映企業(yè)效益的其他 指標(biāo)在明顯改善：一是利潤(rùn)率同比明顯上升，1至2月，企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入利潤(rùn)率為5.92%，同比上升0.8個(gè)百分點(diǎn)，升幅為2012年以來(lái)最大；二是回款 難首現(xiàn)緩解，2月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款平均回收期為41.3天，同比減少1天，為近年來(lái)首次同比下降；三是存貨增長(zhǎng)有所加快，但產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)天數(shù)繼 續(xù)減少，2月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品同比增長(zhǎng)6.1%，增速比上年末加快2.9個(gè)百分點(diǎn)。產(chǎn)成品存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為15.4天，同比減少1.1天，同比呈 現(xiàn)加快下降趨勢(shì)。

專(zhuān)家認(rèn)為，雖然工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比出現(xiàn)大幅回升，但其中的結(jié)構(gòu)性分化仍值得關(guān)注。

何平表示，1至2月工業(yè)利潤(rùn)出現(xiàn)較快增長(zhǎng)，較多地依靠煤炭、鋼材和原油等價(jià)格的快速上漲。雖然煤炭、鋼鐵和石油開(kāi)采等行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)較快，但仍屬于恢復(fù)性增長(zhǎng)。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平也表示，利潤(rùn)回升主要集中在上游行業(yè)，中下游行業(yè)的利潤(rùn)回升并不明顯，不少還出現(xiàn)下降，如電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)的利潤(rùn)下降39.3%，鐵路、船舶、航空航天和其他運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)利潤(rùn)下降10.9%，其他制造業(yè)下降1.6%。

連 平還表示，今年前兩月全社會(huì)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)8.9%，增速比去年全年加快0.8個(gè)百分點(diǎn)，但市場(chǎng)似乎忽視了與投資數(shù)據(jù)同樣重要的消費(fèi)增速放緩，而且 幅度遠(yuǎn)大于投資加快的幅度。我國(guó)消費(fèi)在GDP中占比及貢獻(xiàn)率已經(jīng)超過(guò)投資，一旦消費(fèi)回落，整個(gè)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)持續(xù)回暖的基礎(chǔ)也會(huì)受到影響。

多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，未來(lái)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)將有所回落。

國(guó)泰君安研報(bào)預(yù)測(cè)，工業(yè)企業(yè)盈利增速將因?yàn)榛鶖?shù)效應(yīng)和PPI價(jià)格因素而在未來(lái)幾個(gè)月有所回落，但絕對(duì)增速將維持在較高水平。

民生證券宏觀經(jīng)濟(jì)中心也預(yù)測(cè)，當(dāng)前黑色品漲價(jià)動(dòng)能減弱，大宗商品屢現(xiàn)暴跌，未來(lái)隨著PPI的見(jiàn)頂回落，同時(shí)下游汽車(chē)、地產(chǎn)銷(xiāo)售的回落，生產(chǎn)擴(kuò)張的動(dòng)力或衰減。

中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所研究員梁婧表示，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好是工業(yè)企穩(wěn)回升的基礎(chǔ)，國(guó)內(nèi)外需求總體改善，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性調(diào)整持續(xù)推進(jìn)，政府降成本力度進(jìn)一步加大，企業(yè)盈利仍會(huì)延續(xù)改善趨勢(shì)。

但梁婧也表示，要注意到目前利潤(rùn)的高增長(zhǎng)仍主要依賴(lài)于資源類(lèi)、高耗能型工業(yè)行業(yè)，在產(chǎn)能過(guò)剩領(lǐng)域總體供過(guò)于求的背景下，相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)大幅回升較難出現(xiàn)，隨著上年基數(shù)上升，利潤(rùn)增速或?qū)⒂兴芈?。（?lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）