黑色系無功而返 鋼市承壓之下會出現(xiàn)斷崖式下跌嗎

    本周(3.20-3.24)國內(nèi)鋼價進入下跌通道，各品種價格均出現(xiàn)不同幅度下跌行情，尤其冷軋跌幅居首，個別城市達到300元以上，熱軋、中厚 板以及螺線價格緊隨其后。截至2017年3月24日，蘭格鋼鐵綜合價格指數(shù)達到143.7點，比上周同期跌2.35點；長材價格指數(shù)達到 156.9點，比上周同期跌1.87點；板材價格指數(shù)達到132.6點，比上周同期跌3.18點。

    究其原因，一是在美聯(lián)儲如期加息后，央行為防止資金外流收緊了“錢袋子”，而銀行面臨季末考核也從自身角度做出了收緊流動性的動作。本周，央行結 束了連續(xù)三周凈回籠的狀態(tài)，前三個交易日連續(xù)三日凈投放，在資金面稍有好轉(zhuǎn)后，央行3月23日在公開市場零投放，并在3月24日開始凈回籠資金。央行公開 市場本周累計凈投放800億元，上周凈回籠1200億元。從以上數(shù)據(jù)來看，雖然在市場一致呼吁資金過緊的情況下，央行一度放水增加流動性，但總是偏緊的局 面依然未能得到改觀。期現(xiàn)貨以及上下游產(chǎn)業(yè)鏈在資本運作方面明顯感覺吃力。更重要的是由此產(chǎn)生的市場情緒的疊加效應，成為壓倒市場的最后一根至關重要的稻 草，市場緊張情緒一度蔓延。而前期多頭開始獲利兌現(xiàn)，止贏離場，留下一片狼籍等待下一個合適的入場點位。從現(xiàn)貨市場方面來看，成交依舊不盡人意，主要體現(xiàn) 在下游需求釋放節(jié)奏不及預期，在買漲不買跌的情況下，觀望情緒占據(jù)主導。即便個別品種在低價套現(xiàn)后有成交放量，但未能成勢，整體市場依舊較為冷清。

    建筑鋼材

    具體現(xiàn)貨價格方面，監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至3月24日，國內(nèi)10大重點城市Φ25mm三級螺紋鋼均價為3817元，比上周同期跌97 元，比上月同期漲34元。本周鄭州、西安、沈陽、上海、廣州跌30-70元，北京、天津、杭州、武漢、成都跌110-160元。截至3月24日，國內(nèi)10 大重點城市Φ6.5mm、HPB300高線均價為3992元，比上周同期跌58元，比上月同期漲74元；本周西安、鄭州、沈陽、上海、廣州、成都跌 40-80元，武漢、杭州跌130元，北京、天津漲30元。

    監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至3月24日，全國29個重點城市建筑鋼材社會庫存量達到了801.57萬噸，比上周同期降20.88萬噸，幅 度2.54%，比上月同期降15.87%，而比去年同期增21.67%。從各城市來看，北方主導城市北京庫存50.17萬噸，比上周同期降3.36萬噸， 幅度6.27%；天津庫存22.36萬噸，降1.05萬噸，幅度4.49%。南方主導城市上海庫存27.6萬噸，比上周同期降3.12萬噸，幅度 10.16%；杭州庫存62.6萬噸，降0.46萬噸，幅度0.73%；廣州庫存91.68萬噸，降6.37萬噸，幅度6.5%；西部重鎮(zhèn)成都庫存為 51.5萬噸，降1.6萬噸，幅度3.02%；西安庫存53.5萬噸，比上周降10.35萬噸，幅度16.21%。

    板材

    熱軋卷板價格方面，監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至3月24日，國內(nèi)10個重點城市5.5mm熱軋卷板平均價格為3605元，比上周同期跌 149元，比上月同期跌228元。其中西安跌20元，北京、成都、廣州、杭州、沈陽、武漢、鄭州、天津跌110-180元，上海跌200元。庫存方面，截 至3月24日，國內(nèi)29個重點城市熱軋板卷總庫存量達到240.53噸，比上周同期增7.94萬噸，幅度為3.41%，比上月同期增4.87%，比去年同 期高5.09%。南方主導城市上海庫存41萬噸，比上周同期增0.25萬噸，幅度為0.61%；廣州庫存53.4萬噸，增0.4萬噸，幅度為0.75%。 北方主導城市天津市場庫存33萬噸，增2萬噸，幅度6.45%。

    冷軋卷板價格方面，截至3月24日，國內(nèi)10個重點城市1.0mm冷軋卷平均價格為4392元，比上周同期價格跌222元，比上月同期跌405 元。本周沈陽、西安跌50元，鄭州、武漢跌110元，上海、杭州、成都跌210-290元，天津、廣州跌320-350元，北京跌420元。庫存方面，截 至3月24日，國內(nèi)24個重點城市冷軋板卷庫存量106.86萬噸，比上周同期降0.1萬噸，幅度0.1%，比上月同期降3.29%，比去年同期低 7.78%。

    中厚板價格方面，截至3月24日，國內(nèi)10個重點城市20mm中板價格為3687元，比上周同期跌64元，比上月同期跌7元。本周廣州漲10元， 其它均下跌。北京、沈陽、天津、武漢、西安、成都、鄭州跌30-80元，上海、邯鄲跌110-120元。庫存方面，截至3月24日，國內(nèi)29個重點城市中 厚板庫存量達到111.94萬噸，比上周同期增3.81萬噸，幅度3.52%，比上月同比降2.87%，比去年同期高30.31%。

    預測

    對于下周行情如何把握，還是要基于近期宏觀市場以及期現(xiàn)貨基本面來具體考量。短期內(nèi)，央行態(tài)度仍是左右市場資金面情緒的主要線索之一，雖然從近期 央行在公開市場表現(xiàn)來看有所反復，在摸底市場資金面過緊的情況下就適合放松一下，但總體偏緊的格局短期內(nèi)應該不會打破。同時，受銀行季末考核因素影響，其 內(nèi)部拆借也會相應壓縮，這種資金面緊平衡的格局很可能持續(xù)到3月底，甚至更長一段時間。據(jù)最新消息，中國人民銀行3月24日發(fā)布公告稱，隨著月末財政支出 力度加大，目前銀行體系流動性處于較高水平，3月24日不開展公開市場操作。且央行未來一個月，累計將有4800億元人民幣逆回購到期，其中本周將有 2100億元逆回購到期，其中周五有300億到期。

    另外，兩會結束后高爐開工率迅速恢復，進入本周鋼企高爐整體開工旺盛。從蘭格調(diào)查的數(shù)據(jù)來看，蘭格鋼鐵全國百家中小鋼鐵企業(yè)高爐開工率(第69 期)：2017年3月23日，蘭格鋼鐵云商平臺調(diào)查的全國百家中小型鋼鐵企業(yè)中，有38家企業(yè)進行了高爐檢修(含停產(chǎn)及燜爐設備，下同)，合計有60座高 爐進行檢修，比上周增3座(本周有7座高爐新增檢修，4座高爐恢復生產(chǎn))，檢修高爐容積為42816立方米，比上周減少1910立方米，按容積計算百家中 小鋼鐵企業(yè)高爐開工率為88.06%，比上周降0.53個百分點。雖然兩會結束后各地空氣質(zhì)量再次變差，部分地區(qū)再度祭出環(huán)保限產(chǎn)令，所統(tǒng)計區(qū)域如河南地 區(qū)高爐檢修潮來襲，高爐開工率普遍不足三成。但除此之外，受當前高利潤驅(qū)使，鋼廠生產(chǎn)積極性持續(xù)高漲，短期難再有大的變化。尤其前期

    當高供給與下游終端需求不匹配的情況下，問題就來了。從近期的需求釋放來看與預期相差甚遠，市場進入停滯階段，這從市場庫存消化速度可見一斑，螺 線庫存較上周明顯放緩，熱卷和中厚板庫存出現(xiàn)上量增長，冷軋由于前期明顯透支，無論產(chǎn)量、庫存還是成交都處于低位區(qū)間。由于利潤降低，前期傾向于冷軋生產(chǎn) 的鐵水開始向螺線傾斜，也給螺線市場帶來了不小壓力。尤其在國家對房地產(chǎn)調(diào)控后，“認房”、“認貸”又“認婚”的“三認”政策增加了市場的悲觀氣氛，后期 新開工面積會不會受到影響將與建筑鋼材市場息息相關。而作為主要拉動力的基建項目能否落實將成為關鍵。

    短期來看，無論從期貨層面還是現(xiàn)貨層面，看不到支撐的因素，一些猶豫要不要抄底的商家要謹慎。但也應該看到，在鋼坯價格跌破3200元整數(shù)關口的 時候，入場采購需求有所抬頭，一些商家甚至出現(xiàn)封盤操作。成品材方面在前期暴跌過后，跌幅也開始收窄，螺線等成品材在期貨超跌反彈的配合下，低價銷售一度 轉(zhuǎn)好，個別地區(qū)試探性上調(diào)報價。雖然最后在期貨再次掉頭向下的壓制下，最終無功而返，但總體仍表現(xiàn)為有抵抗式的下跌。因此，鋼價斷崖式下跌的可能性很小。 但在缺乏支撐的情況下，短期即便再有反彈也難以持久，多半再度回落。（來源：蘭格鋼鐵）