鋼材價(jià)格的三大樂觀“猜想”

現(xiàn)代商品經(jīng)濟(jì)也是信心經(jīng)濟(jì)。在一定意義上可以這樣認(rèn)為：市場信心如何決定著市場行情走向。蘭格鋼鐵陳克新認(rèn)為，從2016年下半年開始，中國鋼材市場參與者們信心逐步增強(qiáng)，所以市場購銷活躍，補(bǔ)充庫存增加?，F(xiàn)貨與期貨成交量明顯放大，“信心溢價(jià)”亦由此而生。需要指出的是，鋼材市場信心及“溢價(jià)”的產(chǎn)生與增強(qiáng)，不僅源于向好的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，還來自于一些樂觀前景猜想。目前來看，鋼材市場至少存在三大信心樂觀“猜想”：

一是繼續(xù)鋼鐵去產(chǎn)能，全部取締“地條鋼”。按照主管部門部署，在2016年壓減鋼鐵產(chǎn)能6500萬噸的基礎(chǔ)上，2017年要再壓減鋼鐵產(chǎn)能5000萬噸左右，而且要將“地條鋼”產(chǎn)能將在今年上半年徹底清除。不僅如此，2017年內(nèi)還將嚴(yán)格環(huán)保執(zhí)法，亦會對于一些落后產(chǎn)能釋放產(chǎn)生很大抑制。陳克新認(rèn)為，上述幾個(gè)方面涉及到億噸左右的實(shí)際鋼材供應(yīng)量。如果上述目標(biāo)真的能夠?qū)崿F(xiàn)，哪怕只是實(shí)現(xiàn)一半，都會使得2017年鋼材實(shí)際供應(yīng)量，較上年有較多下降，勢必明顯改善供求關(guān)系，產(chǎn)生鋼材行情積極影響。

二是特朗普萬億美元基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)效應(yīng)。陳克新認(rèn)為，美國新總統(tǒng)特朗普上臺執(zhí)政后，提出要重建美國道路、橋梁等基礎(chǔ)設(shè)施，規(guī)模達(dá)1萬億美元，并且已經(jīng)獲得國會批準(zhǔn)。此外，特朗普還要在美墨邊境修高鐵高墻。有人會問，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金如何解決？其實(shí)很簡單，沒有資金可以借；借不到可以自己印(由美聯(lián)儲購買建設(shè)債券)。我不相信，美國政府印出美元后，在國際市場上買不到商品，恐怕世界各國都爭先恐后地將商品賣給美國。雖然特朗普叫嚷要用美國貨，但如此規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)真搞起來了，估計(jì)美國本土也沒有那么多的鋼材可供，并且還要考慮成本差別，因此除了向中國進(jìn)口外，別無選擇。陳克新認(rèn)為，即便美國不進(jìn)口中國鋼材，所需鋼材全部自產(chǎn)，對于國際鋼材及冶煉原料市場而言，也都是一個(gè)好消息，最終因?yàn)槿蚩偭啃枨笤黾?，直接與間接刺激國際市場與中國國內(nèi)鋼材價(jià)格走高。

三是房地產(chǎn)市場升溫將帶動(dòng)鋼材消費(fèi)。據(jù)說，今年政府工作報(bào)告，補(bǔ)充了“要遏制熱點(diǎn)城市房價(jià)過快上漲”這一重要任務(wù)?，F(xiàn)在一些城市正在加強(qiáng)房地產(chǎn)市場管控，尤其是住房銷售的管控。陳克新認(rèn)為，這些動(dòng)作均反映了目前全國房地產(chǎn)市場快速升溫的現(xiàn)實(shí)。據(jù)有關(guān)資料，2016年住房銷售金額增幅超過3成的省份有14個(gè)，增幅超過4成的省份有9個(gè)，個(gè)別的接近成倍增長。今年前2個(gè)月累計(jì)，全國商品房銷售面積又同比增長25.1%，增速比去年全年提高2.6個(gè)百分點(diǎn)，全國商品房銷售額則增長26%。房地產(chǎn)市場升溫推動(dòng)了個(gè)人住房按揭貸款的大幅增長。今年1月份全國個(gè)人住房按揭貸款同比增長32%，2月份，住戶部門中長期貸款增長109%。房地產(chǎn)升溫，尤其是住房銷售金額與按揭貸款的大幅增加，將顯著提高房地產(chǎn)商的開發(fā)能力，進(jìn)而推動(dòng)房地產(chǎn)開發(fā)投資的增加，最終增加鋼材需求。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年前2月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比名義增長8.9%，增速比去年全年提高了2個(gè)百分點(diǎn)。其中住宅投資同比增長9%，增速提高2.6個(gè)百分點(diǎn)。在其推動(dòng)之下，今年2月全國土地購置面積同比增長6.2%，是2014年11月以來首次正增長。房地產(chǎn)的升溫，開工面積增加，也一定會刺激鋼材需求增加。

陳克新認(rèn)為，正是上述三大鋼材樂觀前景“猜想”，極大提振了市場信心，致使中國鋼材市場購買需求顯著增加。所謂市場購買需求，是指市場上買賣成交的需求，包括現(xiàn)貨市場與期貨市場兩個(gè)方面。鋼材市場購買需求，其實(shí)是影響市場供求關(guān)系，影響市場價(jià)格的最直接需求。這類需求，涵蓋了國內(nèi)建設(shè)需求(固定資產(chǎn)投資需求)、工業(yè)生產(chǎn)需求出口需求和庫存需求，數(shù)量上超出了表觀消費(fèi)，也超出了實(shí)際需求。從2016年下半年以來，中國購買需求的新亮點(diǎn)是補(bǔ)庫需求與避險(xiǎn)需求明顯增加，所以沉寂多年的鋼材“冬儲”開始顯現(xiàn)，所以鋼材期貨交易量大量增加，所以鋼材市場上人氣旺盛。

上述三大鋼材樂觀前景“猜想”，極大提振了市場信心，由此產(chǎn)生當(dāng)前與未來鋼材行情“溢價(jià)”。陳克新初步估算，其“信心猜想溢價(jià)”至少占據(jù)現(xiàn)有鋼材價(jià)格上漲份額的20%左右，甚至達(dá)到30%(有觀點(diǎn)認(rèn)為有些品種鋼材價(jià)格上漲1000元/噸，并非都是成本提高與實(shí)際供求關(guān)系改善結(jié)果)。如果上述“猜想”得到落實(shí)，比如今年“地條鋼”與其它落后產(chǎn)能釋放得到取締。在其它條件不變的情況下，市場上一下子少掉了數(shù)千萬噸的鋼材供應(yīng)量，可以想象得出，全國鋼材價(jià)格，特別是螺紋鋼等建筑用鋼材價(jià)格將會怎樣？鋼材價(jià)格還會下跌嗎？

陳克新認(rèn)為，由此可見，只要上述“樂觀猜想”不消失，市場信心就會存在，因此而產(chǎn)生的鋼材“溢價(jià)”也就會繼續(xù)存在。當(dāng)然，要是實(shí)際結(jié)果嚴(yán)重背離先前樂觀“猜想”，比如“地條鋼”與嚴(yán)重污染環(huán)境鋼鐵產(chǎn)能未能取締，甚至因?yàn)閮r(jià)格上漲刺激而變本加厲，繼續(xù)大規(guī)模增加鋼材供給；再比如特朗普萬億美元基建規(guī)劃僅為“口惠”，實(shí)際施工“泡湯”等，那就另當(dāng)別論了。所有這些都會導(dǎo)致市場信心坍塌。而市場被“忽悠”之后，鋼材價(jià)格勢必報(bào)復(fù)性跌落，“過山車”行情亦將再次演繹。(來源：蘭格鋼鐵)