美聯(lián)儲再加息利好鋼材需求

3月16日凌晨美聯(lián)儲宣布，將基準(zhǔn)利率調(diào)升25個基點，從0.5%-0.75%上調(diào)至0.75%-1.0%。這是時隔3個月后的再度加息。市場預(yù)期聯(lián)儲未來加息步伐可能加快，今年內(nèi)還將加息2次，未來三年有可能加息9次，逐步使其利率回歸正常水平。

美元再加息與提高加息節(jié)奏，在排除美聯(lián)儲嚴(yán)重誤判經(jīng)濟形勢的情況下，當(dāng)然意味著美國經(jīng)濟增長前景看好，因為這是美聯(lián)儲加息的前提條件。而作為全球最大消費國 家和經(jīng)濟體，美國經(jīng)濟前景樂觀，無疑將會提振全球商品需求，也包括鋼材需求。所以美聯(lián)儲宣布再加息后，美國股市應(yīng)聲上漲。再考慮到特朗普的萬億美元基建規(guī) 劃(已經(jīng)獲得國會批準(zhǔn))與修建美墨邊境高墻，美國鋼材需求還會進一步增加。雖然特朗普叫嚷要用美國貨，但如此規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)真搞起來后，估計美國本土 也沒有那么多的鋼材可供，并且還要考慮較大的成本差距，因此除了向中國進口外，別無更好選擇。即便美國不進口中國鋼材，所需鋼材全部自產(chǎn)，對于國際鋼材及 冶煉原料市場而言，也都是一個好消息，最終因為全球需求總量需求增加，直接與間接刺激國際市場與中國國內(nèi)鋼材價格走高。

美聯(lián)儲再加息與提高加息節(jié)奏，還會是刺激美元指數(shù)揚升，進而增大人民幣貶值壓力。過去1年多來人民幣對美元因此貶值幅度已經(jīng)超過8%。盡管今后人民幣貶值幅 度有限，但已經(jīng)發(fā)生與繼續(xù)發(fā)生的人民幣對美元匯率貶值，對于中國鋼材市場將會發(fā)生兩個方面的重大影響:一是提高鋼鐵冶煉原料與能源動力成本。據(jù)海關(guān)總署統(tǒng) 計，2017年前2月平均，全國鐵礦砂進口均價(人民幣計價，下同)同比上漲83.7%，原油進口均價上漲60.5%，煤炭進口均價上漲1.1倍，這也使 得國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)品價格水漲船高，由此形成更高的鋼材成本底部支撐。預(yù)計今后國內(nèi)外鋼鐵冶煉原料及能源動力價格水平還會繼續(xù)揚升。為此，摩根士丹利最近將今年 第二季度鐵礦石價格預(yù)期上調(diào)3%至82美元/噸。沒有疑問，30美元/噸與90美元/噸的鐵礦石購進成本，對于鋼材銷售價格的向上推動影響，是有很大差別 的。二是刺激冶煉原料進口數(shù)量。持續(xù)上漲的鐵礦石等冶煉原料與能源價格，勢必刺激鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)加大原料采購力度。因此，今年前2個月累計，我國進 口鐵礦砂1.75億噸，同比增長12.6%；進口原油6578萬噸，增長12.5%；進口煤4261萬噸，增長48.5%。預(yù)計全年進口保持較大幅度增長 態(tài)勢。

美聯(lián)儲加息與否？當(dāng)然首先優(yōu)先美國經(jīng)濟，但同時也會兼顧世界經(jīng)濟大環(huán)境。此次美元再加息與提高加息節(jié)奏，也顯示了國內(nèi)外市場信心獲得極大增強。主要證據(jù)就是 全球PMI指數(shù)的普遍揚升，世界主要國家PMI指數(shù)幾乎都處于50榮枯線上方?，F(xiàn)代商品經(jīng)濟也是信心經(jīng)濟。在一定意義上可以這樣認為：市場信心如何決定著 市場行情走向。從去年下半年開始，鋼材市場參與者們信心不斷增強，所以市場購銷活躍，鋼材庫存不斷膨脹，包括沉寂多年的鋼材“冬儲”也開始啟動。目前上海 期貨交易所螺紋鋼主力合約持倉量已經(jīng)超過了300萬手，并因此產(chǎn)生了一定的市場信心“溢價”。初步估算，其“溢價”至少占據(jù)現(xiàn)有鋼材價格上漲份額的20% 左右，甚至達到30%(有觀點認為有些品種鋼材價格上漲1000元/噸，并非都是成本提高與實際供求關(guān)系改善結(jié)果)。只要這些“市場信心”不消失，因此而 產(chǎn)生的鋼材“溢價”也就會繼續(xù)存在。當(dāng)然，如果實際結(jié)果嚴(yán)重背離先前樂觀“猜想”，比如“地條鋼”與嚴(yán)重污染環(huán)境鋼鐵產(chǎn)能未能取締，繼續(xù)大規(guī)模提供鋼材供 給，市場信心破滅之后，鋼材價格勢必報復(fù)性跌落，“過山車”行情將再次演繹。

總體來看，美聯(lián)儲再加息利多鋼材需求，利多鋼材市場。(來源：蘭格鋼鐵)