鐵礦石價格走勢如何？力拓樂觀 花旗保守 澳工業(yè)部悲觀

春節(jié)假期過后，在經(jīng)歷了首個交易日的大幅下跌之后，黑色系商品期貨再度發(fā)力大漲，不僅收復失地，且一路高歌猛進連破前高。鐵礦石領漲產(chǎn)業(yè)鏈，創(chuàng)下2014年7月以來的新高。

價格由2月6日的78.08美元/噸漲至2月14日的90.20美元/噸。

鐵礦石市場的風吹草動總是牽動著鋼鐵行業(yè)的每一根神經(jīng)。因此，面對著鐵礦石價格現(xiàn)階段不斷飆升的趨勢，各個權(quán)威機構(gòu)卻給出了不同的預測。

《礦業(yè)匯》帶你看2017年鐵礦石價格走勢：

第一類：樂觀估計型，看漲鐵礦石

這一類型最典型的代表當屬全球第二大礦業(yè)公司——力拓。

該公司首席財務官克里斯·林奇表示，由于中國經(jīng)濟依然保持強勢，高品位的礦石需求總體應能得到保證，因此鐵礦石價格不會出現(xiàn)大幅下跌的局面。力拓在制定政策時不會把鐵礦石大幅下跌作為假設條件。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，去年中國進口鐵礦石逾10億噸，創(chuàng)下紀錄高位。因此，2016年，鐵礦石生產(chǎn)經(jīng)營創(chuàng)收占比整個力拓營收的60%左右！

但是，上周中國的鐵礦石庫存增長2.8%，至創(chuàng)紀錄高位1.27億噸。為什么在鐵礦石庫存高企的情況下，力拓依然不認為在新的一年里，鐵礦石會出現(xiàn)供過于求的局面？

力拓這么想也不是沒有原因來由的，支撐鐵礦石價格上漲主要有以下幾個因素：

1、對下游需求的樂觀估計

鐵礦石價格上漲的最大推動力，在于對未來需求好轉(zhuǎn)的預期仍然存在，且現(xiàn)階段無法證偽。

需求好轉(zhuǎn)來自兩方面，一是春季需求的季節(jié)性回升，二是全國各地乃至全球范圍內(nèi)的基建加碼。

根據(jù)各地的政府工作報告，多個省份將2017年的投資目標設定在高位。

此外，新疆在近期的2017年《政府工作報告》中提出，將加快交通基礎設施建設，力爭完成公路建設投資2000億元、鐵路建設投資347億元、機場建設投資143.5億元。

據(jù)此推算，新疆的基建投資可以帶動1200萬噸左右的鋼材需求，即近2000萬噸的鐵礦石需求。因此認為，現(xiàn)階段需求好轉(zhuǎn)的預期難以證偽，在此背景下，鐵礦石期價易漲難跌。

2、鋼廠利潤形成支撐

在終端下游需求好轉(zhuǎn)的預期中，鋼材的漲幅反而不及鐵礦石，原因在于：

一是鐵礦石品種貨值低、彈性大，漲跌都更為明顯；

二是鋼廠利潤處于高位，帶來了高爐復產(chǎn)預期，也使得鐵礦石漲幅大于鋼材。

目前鋼廠利潤非常好，螺紋鋼現(xiàn)貨利潤在200—300元/噸，熱軋卷板利潤更為豐厚，在500—600元/噸，在豐厚的利潤刺激下，前期因為環(huán)保因素，或是冬季正常檢修的高爐，都有強烈的復產(chǎn)預期，并且復產(chǎn)已經(jīng)在進行當中。

對中頻爐按一刀切的方式去產(chǎn)能，會減少11萬噸的日均產(chǎn)量。要想填補這些產(chǎn)量，高爐開工率需從目前的72%提高到80%，而這一開工率，在2016年也維持過較長時間。

全國高爐開工率已經(jīng)從1月初的72.24%上升到近期的74.86%，并且仍有進一步上行的動力。在高爐復產(chǎn)的刺激下，鐵礦石預計仍將領漲黑色系品種。

3、鋼廠補庫需求托底

此外，鋼廠原料庫存周期的變動，也給予鐵礦石價格支撐。在經(jīng)歷了2016年的盈利回升后，現(xiàn)階段鋼廠利潤情況良好，傾向于增加原料庫存以鎖定已有的利潤水平。

大中型鋼廠鐵礦石可用天數(shù)已經(jīng)從2016年9月的19天左右，上升到春節(jié)前的35天，目前維持在30天左右的水平，明顯高于2016年全年平均值23天。

預計在目前的利潤水平下，鋼廠在原料端暫時不會出現(xiàn)去庫存動作，補庫需求會持續(xù)托底鐵礦石價格。

綜上所述，在鋼材需求樂觀預期主導下，疊加鋼廠利潤好轉(zhuǎn)帶來的復產(chǎn)和補庫，鐵礦石價格預計仍將維持強勢。

第二類：保守估計型，先漲后降

花旗集團在發(fā)布報告中稱，該行上調(diào)了2017年上半年鐵礦石的均價預估，同時維持第四季度預估不變。不過，該行預計鐵礦石價格將在下半年“大幅向下回調(diào)”。

花旗對2017年一季度的鐵礦石預估從每噸60美元上調(diào)至77美元，二季度從每噸57美元上調(diào)至70美元，但四季度維持在每噸53美元不變。

究其原因，花旗指出，近期鐵礦石價格上漲，主要是受中國高品級鐵礦石供應短缺和海運市場因素的支撐。同時，因巴西、澳大利亞的高品級供應會增多，中國礦商也可能增產(chǎn)，在靠向年底時，鐵礦石料將下跌。

無獨有偶，本月早些時候，澳大利亞政府也表示，大宗商品價格的反彈勢將于2017年見頂。

澳大利亞工業(yè)、創(chuàng)新與科學部在季度報告中稱，隨著低成本供應增加以及需求前景變得更加低迷，未來兩年鐵礦石價格將大幅下跌，遠低于當前水準。

報告顯示，澳大利亞工業(yè)部預計2017年鐵礦石均價為每噸51.60美元，2018年為46.70美元。目前鐵礦石價格是一年前的兩倍。該部此前預計2016年均價為44.10美元。

因此認為，在樂觀預期的支撐下，預計在6月之前黑色系品種仍可維持強勢，但需要注意風險因素的累積。

第三類：悲觀估計型，預測走低

中信股份近日公布，鑒于市場調(diào)低鐵礦石遠期價格的預測，公司就中澳鐵礦項目作出減值撥備，金額預計介乎8億至10億美元（折合約62.4億至78億港元），預料將影響公司2016年盈利。中信自投資澳洲鐵礦石后，對公司帶來沉重的打擊，歷時逾十年。

由“紅色資本家”榮智健領導的中信泰富（中信股份前身），于2006年買入位于西澳洲的中澳鐵礦，但項目發(fā)展一波三折，更將公司推入“澳元危機”，因沒有適時向股東披露事件，導致榮智健于2009年引咎辭去主席一職。

中信股份刊發(fā)的通告表示，對中澳鐵礦項目的價值進行評估，所依據(jù)的一個重要指標是市場對鐵礦石價格的預測。

公司指出，盡管最近鐵礦石的現(xiàn)貨價格有所上揚，但獨立機構(gòu)均調(diào)低了遠期預測價格，因此公司會在2016年的會計賬上，對中澳鐵礦項目作出減值撥備，金額預計在8億至10億美元之間。

隨著近年中國推行供給側(cè)改革以降低產(chǎn)能過剩，鐵礦石價格持續(xù)上揚。但分析對鐵礦石價格前景不感樂觀，澳洲工業(yè)、創(chuàng)新與科學部（DIIS）日前公布最新的《資源與能源季度報告》，預測2018年鐵礦石價格將暴跌至每噸46.7美元。

至于今后鐵礦石的具體走勢如何，便是仁者見仁，智者見智的事情了，但小編依然對鐵礦石的遠期價格并不看好，現(xiàn)在的走高，只是一個假象，礦業(yè)人萬不可高興的太早?。▉碓矗旱V業(yè)匯）