元宵節(jié)后鋼價或處于“待漲期”

　　下周鋼材市場預(yù)測

　　宏觀面：2017年1月中國制造業(yè)PMI為51.3%，比上月微落0.1個百分點。其中，生產(chǎn)指數(shù)為53.1%，比上月回落0.2個百分點;新訂單指數(shù)為52.8%，比上月回落0.4個百分點。制造業(yè)擴張動力略有放緩，總體仍然平穩(wěn)。

　　同時，春節(jié)假期結(jié)束后的第一個工作日，中國人民銀行上調(diào)了逆回購利率和常備借貸便利(SLF)利率。而在春節(jié)放假前，中期借貸便利(MLF)利 率就已上調(diào)。央行上調(diào)貨幣市場操作利率，表明貨幣政策“更加中性”，對實體經(jīng)濟造成間接影響，資金成本出現(xiàn)上升，導(dǎo)致期貨市場看空情緒升溫。

　　2月4日，螺紋鋼1705主力合約收盤價3089元/噸，大跌2.68%，較上海市場20mm三級螺紋鋼價格低141元/噸;熱卷1705主力合約收盤價3370元/噸，大跌2.23%，較上海市場4.75mm熱卷價格低340元/噸。

　　盈利面：本周唐山原料價格主穩(wěn)運行，截止2月3日，京唐港61.5%PB粉主流價格650元/噸，港口濕噸車板價，唐山本地焦炭1885元 /噸，含稅承兌到廠，66%鐵精粉730元/噸，干基含稅現(xiàn)匯到廠，周內(nèi)均顯穩(wěn)定。調(diào)查結(jié)果顯示，唐山地區(qū)鋼企即時不含稅鐵水成本主流區(qū)間在 2000-2100元/噸之間，折合鋼坯含稅成本為2600-2700元/噸，與2月3日的普方坯主流出廠價格2810元/噸相比，顯示鋼企實際盈利 110到210元/噸。

　　供給面：本周調(diào)研163家鋼廠高爐開工率74.72%較節(jié)前增0.82%，產(chǎn)能利用率82.99%增0.94%，鋼廠盈利率74.85%增 0.62%。盡管中頻爐企業(yè)因“地條鋼清除行動”集中停產(chǎn)，但是龐大的長流程企業(yè)在節(jié)日期間小幅提升產(chǎn)量，有盈利較好刺激企業(yè)生產(chǎn)的因素，也有意圖搶占 “地條鋼”退出后的市場份額。

　　庫存面：本周(截至2017年2月3日)，全國主要城市鋼材庫存量1329.03萬噸，較上周增加244.04萬噸，增幅非常明顯。而2015年、2016年春節(jié)期間庫存量分別為1474萬噸和1079萬噸。

　　對鋼價后市走勢，市場眾說不一，但行情拐點出現(xiàn)在3-4月份的季節(jié)性需求旺季卻得到市場較為一致的認同，筆者認為，中長期鋼價或呈現(xiàn)先抑后揚的走勢。

　　首先，目前鋼市大致情況可以概括為庫存高企、成交不佳、需求疲弱、心態(tài)維穩(wěn)，其中需求為重點，下游房地產(chǎn)開工為重中之重，而房地產(chǎn)行業(yè)季節(jié)性特 征明顯，根據(jù)往年經(jīng)驗建筑工地會在元宵節(jié)后才會逐步開工，因此預(yù)計元宵節(jié)前鋼價或處于弱勢“蓄力期”，從近期現(xiàn)貨鋼價的走勢可見一斑。

　　其次，等到建筑工地開工，社會庫存將會有所消化，鋼貿(mào)商定會提前布局3-4月份的季節(jié)性需求旺季，到時市場偏空局面會有所緩解，鋼價搭乘去產(chǎn)能的“東風”，因此預(yù)計元宵節(jié)后鋼價或處于“待漲期”，鋼價蠢蠢欲動向上勢頭隱現(xiàn)。

　　最后，隨著3-4月份季節(jié)性需求旺季的來臨，市場利好因素將會迎來集中爆發(fā)，到時在“地條鋼”全部出清、基建發(fā)力等因素的助力下，市場唱“漲”心態(tài)濃厚，因此預(yù)計此時或處于“騰飛期”，上行空間較大，不排除突破前高的可能。

　　2017年為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深化之年，政策與市場的博弈定會加強，市場攪動因素也會增多，因此投資者需保持理性，密切關(guān)注基本面與宏觀面因素，切勿追漲殺跌，設(shè)置止損線，追求穩(wěn)步收益。（來源：中鋼網(wǎng)）