2017年建筑鋼材市場或震蕩攀升

前言：2016年國內(nèi)建筑鋼材市場價格呈現(xiàn)先低后高的態(tài)勢，較2015年底漲幅在 1318-1463元，在年末價格創(chuàng)下世紀(jì)新高。2016年，全球經(jīng)濟(jì)在各種出人意料中緩慢增長。2017年，英國脫歐和美國大選的結(jié)果令金融市場陷入動 蕩，也令外界對全球經(jīng)濟(jì)走勢的預(yù)期發(fā)生巨大變化。美聯(lián)儲加息以及黑色金屬出現(xiàn)大幅暴漲，帶動鋼坯和現(xiàn)貨市場價格屢創(chuàng)新高。同時今年霧霾天氣的增多，限產(chǎn)消 息等都對市場有巨大的推動作用。而下游需求較好，基礎(chǔ)建設(shè)和棚戶改造等需求拉動下，價格出現(xiàn)大漲。成本價格的大幅上漲，也使建材價格漲幅加大，尤其是年末 最后兩個月，雖然商家囤貨冬儲意愿不強(qiáng)，但價格的連續(xù)大漲，加上需求的減弱，使國內(nèi)建筑鋼材庫存連續(xù)呈上漲趨勢，商家被動冬儲。今年“霧霾”天氣嚴(yán)重，環(huán) 保力度逐漸嚴(yán)厲，加上政府調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，2016年4月底、和12月中旬市場價格的高位反彈，也是得益于鋼廠減產(chǎn)市場資源短缺的結(jié)果。整體走勢來 看，2016年建筑鋼材市場價格震蕩向上，價格接近2014年底的水平。

一、2016年國內(nèi)建筑鋼材市場供需情況

1、2016年國內(nèi)建筑鋼材產(chǎn)量

   2016年國內(nèi)建筑鋼材產(chǎn)量全年呈震蕩走勢，全年維持高產(chǎn)量狀態(tài)，除2月和7月份產(chǎn)量下降外，其它月份都保持在高產(chǎn)量狀態(tài)，較2015年產(chǎn)量差不多。 2016年1-11月螺紋鋼累計(jì)產(chǎn)量18425.5萬噸，同比下降0.6%；1-11月線材累計(jì)產(chǎn)量1159.8萬噸，同比下降2%。(詳見圖1)

圖1 國內(nèi)建筑鋼材產(chǎn)量走勢圖

2、2016年建筑鋼材進(jìn)出口量

2016 年建筑鋼材凈出口產(chǎn)量較2015年變化不大，線材今年除3月份和7月份凈出口創(chuàng)今年內(nèi)新高外，從7月份進(jìn)出口呈持續(xù)下降趨勢，年底又創(chuàng)年內(nèi)新低。2016 年1-11月線材凈出口產(chǎn)量為963.49萬噸，同比下降0.36%；1-11月螺紋鋼凈出口量為15.22萬噸，同比下降8.32%。

圖2 國內(nèi)建筑鋼材凈出口走勢圖

3、2016年建筑鋼材庫存分析

2016 年國內(nèi)建筑鋼材市場是一個去庫存化的過程，在春節(jié)后庫存一直攀升，3月為年內(nèi)庫存最高位669萬噸，隨后庫存呈震蕩下降趨勢,7月庫存年內(nèi)新低，在368 萬噸，9月上升到461萬噸，11月有下降到370萬噸，年末最后一個月，霧霾天氣影響，限產(chǎn)、停工和限行，使年末庫存又出現(xiàn)上升趨勢，到466萬噸。從 2016年建筑鋼材庫存走勢來看，全年去庫存化的過程比較明顯，震蕩幅度較大，目前庫存與2015年1月份庫存水平接近。

圖3國內(nèi)建筑鋼材每月庫存走勢圖

三、2016年國內(nèi)建筑鋼材市場價格走勢特點(diǎn)分析

2015 年國內(nèi)建筑鋼材市場價格呈震蕩向上的走勢，漲幅較2015年在千元以上。全年基本上呈M走勢，全年除元旦前后，4、5月間及9月出現(xiàn)了短暫的回落之外，其 余時間均以偏強(qiáng)為主，價格不斷刷新年內(nèi)高點(diǎn)，徹底打破了2013年至2015年底的單邊下跌行情，在淘汰落后產(chǎn)能和推進(jìn)供給側(cè)改革的大背景下，國內(nèi)宏觀經(jīng) 濟(jì)繼續(xù)企穩(wěn)回暖，下游需求穩(wěn)定復(fù)蘇，同時鋼廠直供比例繼續(xù)增加，市場線材、螺紋鋼持續(xù)缺貨，因此供需矛盾得到明顯緩解，2015年極度看空的市場心態(tài)已經(jīng) 發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變。全年走勢圖如下：

圖4 國內(nèi)建筑鋼材市場價格走勢圖

2016年度建筑鋼材市場價格呈現(xiàn)出震蕩向上的走勢，具體情況：

1 月羊年最后一波追尾上漲逐漸落下帷幕，因市場需求被提前透支價格出現(xiàn)大幅回落，即便1月底受期貨走強(qiáng)帶動再度沖高，然春節(jié)臨近，市場交易氛圍轉(zhuǎn)淡，價格難 再提振，整個2月市場始終處于農(nóng)歷春節(jié)的氣氛里，呈停滯或半停滯狀態(tài)，不過鋼廠復(fù)產(chǎn)較早，這就造成了節(jié)后市場庫存量出現(xiàn)小幅積壓的情況，但相比2015年 同期而言仍舊偏低，多數(shù)貿(mào)易商尚可承受。

進(jìn)入3月，2016年建材的強(qiáng)勢上漲大幕正式 拉開，月初因唐山世園會及兩會召開在即，市場炒作氛圍濃厚，期貨強(qiáng)勢上揚(yáng)，在原料尤其是鋼坯漲勢迅猛的情況下，建材價格上演瘋狂走高行情，之后唐山世園會 相關(guān)的限產(chǎn)影響持續(xù)發(fā)酵，加之各地庫存不斷下降，推動國內(nèi)熱卷價格一路高歌猛漲，4月22建材創(chuàng)出年內(nèi)第一次新高。由于近兩月的上漲累計(jì)漲幅已超過千元， 市場的恐高情緒逐漸顯現(xiàn)，同時各地現(xiàn)貨庫存偏低，而鋼廠到貨量始終未見明顯增長，市場資源規(guī)格不全，抑制了成交，從4月下旬建材價格逐漸松動，由此上半年 的拉漲行情宣告結(jié)束。之后隨著期盤大幅下滑，鋼坯暴跌，加之受陰雨天氣影響，成交快速走低，價格出現(xiàn)迅速回落，市場心態(tài)極其不佳，最終市場陷入出貨-降價 -再出貨-再降價的惡性循環(huán)中，成為2016年中唯一與2015年相似的一次單月下跌。

7 月開始，隨著杭州G20峰會與環(huán)保限產(chǎn)的影響逐漸加劇，下半年更加強(qiáng)勢、持續(xù)至年底的拉漲緩慢開啟，由于環(huán)保限產(chǎn)甚至停產(chǎn)的消息此消彼長，始終困擾著產(chǎn) 量，國內(nèi)建材庫存延續(xù)下降態(tài)勢，9月公路運(yùn)價上漲，三、四季度“煤超瘋”、高品礦上漲推波助瀾，11月基礎(chǔ)建設(shè)和城市建設(shè)用鋼需求增加，12月中頻爐關(guān)停 事件持續(xù)發(fā)酵，英國脫歐以及美聯(lián)儲加息等消息促使期貨暴漲暴跌，煤、焦和鋼坯等原材料價格的暴漲，都促使各地建材價格上漲節(jié)奏進(jìn)一步加快，單日漲幅超過百 元甚至變得稀松平常。至12月30日，國內(nèi)6.5mm高線均價3449元，較去年同期漲1446元，三級螺紋鋼25mm均價3246元，較去年同期漲 1329元。

四、2017年國內(nèi)建筑鋼材市場價格走勢預(yù)測分析

2017年，全球經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)將在低速增長的主旋律中面臨進(jìn)一步放緩的威脅，而隨著2016年市場大幅的回升后，市場也將面臨進(jìn)一步的調(diào)整階段，預(yù)計(jì)2017年國內(nèi)建筑鋼材市場依然保持震蕩上行的態(tài)勢，但漲幅將不會像2016年大，震蕩調(diào)整將是常態(tài)。

1、2017年世界經(jīng)濟(jì)面臨不確定因素增多

2016 年，全球經(jīng)濟(jì)在各種出人意料中緩慢增長。2016年，英國脫歐和美國大選的結(jié)果令金融市場陷入動蕩，也令外界對全球經(jīng)濟(jì)走勢的預(yù)期發(fā)生巨大變化。2017 年，這些事件的溢出效應(yīng)將繼續(xù)施加影響，國際政壇仍有可能再次飛出一只只“黑天鵝”，世界經(jīng)濟(jì)仍面臨巨大不確定性。

英國政府已經(jīng)表示，2017年3月底將正式啟動為期兩年的“脫歐”程序，并與歐盟開始就重建雙方經(jīng)貿(mào)等關(guān)系展開談判。目前，歐盟和英國在移民和貿(mào)易政策等關(guān)鍵問題上分歧難以彌合，相關(guān)談判料將艱難，預(yù)計(jì)明年投資和貿(mào)易等方面的不確定性陰影仍將籠罩歐洲。
經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)發(fā)布的2016下半年經(jīng)濟(jì)展望報告預(yù)期，在特朗普政府的減稅及公共支出計(jì)劃推動下，美國經(jīng)濟(jì)2017年將增長2.3%，而 2016年9月份OECD預(yù)測美國經(jīng)濟(jì)增長僅為2.1%。經(jīng)合組織認(rèn)為，特朗普的減稅和5500億美元的基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃將幫助美國經(jīng)濟(jì)增長加速，這種促 進(jìn)效應(yīng)將在2018年尤為明顯，2018年美國經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)將達(dá)到3%。

政局動蕩對市 場的影響還不止于此，從巴西總統(tǒng)羅塞夫遭彈劾，到韓國總統(tǒng)樸槿惠被迫下臺，從法國總統(tǒng)奧朗德宣布放棄連任，到意大利總理倫齊因憲法改革公投受挫而辭職， “黑天鵝”事件頻發(fā)為地區(qū)乃至全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長蒙上陰影。2017年，法國和德國均面臨大選，而民粹主義抬頭的趨勢或?qū)⒘?ldquo;黑天鵝”再次飛起。

2017年，全球經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)將在低速增長的主旋律中面臨進(jìn)一步放緩的威脅。法國興業(yè)銀行認(rèn)為，2017年可能會有4只“黑天鵝”，對全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生沖擊，分別是歐美等地產(chǎn)生的政治不確定性、債券收益率大幅上揚(yáng)、中國經(jīng)濟(jì)硬著陸以及主要經(jīng)濟(jì)體之間爆發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)。

在低增長態(tài)勢難改、風(fēng)險因素仍存的背景下，國際機(jī)構(gòu)對2017年全球增長形勢的態(tài)度總體來說仍屬樂觀，大多認(rèn)為世界經(jīng)濟(jì)在現(xiàn)有基礎(chǔ)上將略有增強(qiáng)。

國 際貨幣基金組織(IMF)在其最新一期的《世界經(jīng)濟(jì)展望》報告中指出，2017年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)為3.4%。報告顯示，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體2017年經(jīng)濟(jì)增速預(yù) 期為1.8%，其中美國年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測為2.2%，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速為1.5%。報告預(yù)計(jì)，新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體2017年經(jīng)濟(jì)增速將達(dá)4.6%。報告維 持中國2016和2017兩年增速預(yù)期不變，分別為6.6%和6.2%。

經(jīng)合組織的報 告預(yù)計(jì)，2017年全球經(jīng)濟(jì)增長率為3.2%，美國經(jīng)濟(jì)將增長2.1%，歐元區(qū)增長預(yù)計(jì)為1.4%，日本經(jīng)濟(jì)2017年將迎來轉(zhuǎn)機(jī)，預(yù)計(jì)增長0.7%。新 興經(jīng)濟(jì)體方面，預(yù)計(jì)中國經(jīng)濟(jì)2017年增長6.2%，印度經(jīng)濟(jì)增速將達(dá)7.5%，巴西增長0.3%。經(jīng)合組織還預(yù)計(jì)，“脫歐”對英國經(jīng)濟(jì)增長的影響將在 2017年顯現(xiàn)，2017年英國經(jīng)濟(jì)增長率預(yù)計(jì)僅為1.0%。

全球經(jīng)濟(jì)面臨著不確定性，在這種條件下，亞洲經(jīng)濟(jì)體依然保持強(qiáng)勁增長。該區(qū)域正在進(jìn)行的結(jié)構(gòu)性改革會提升生產(chǎn)率，改善投資環(huán)境，刺激國內(nèi)需求，這有助于保持未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢頭。

國 內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策方面：日前在京舉行的中央經(jīng)濟(jì)會議釋放出了以下信號：其一，貨幣政策要保持穩(wěn)健中性，維護(hù)流動性基本穩(wěn)定；其二，未提經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，表明 經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)更具彈性；其三，把防控金融風(fēng)險放到更加重要的位置。根據(jù)中央經(jīng)濟(jì)會議釋放的信號，商品整體已進(jìn)入回調(diào)階段，今年漲幅較大的鋼價，或?qū)⒚媾R較 大的下行壓力。

2、預(yù)計(jì)2017年鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能的主基調(diào)基本不會改變

2016 年10月28日，我國工業(yè)與信息化部印發(fā)了《鋼鐵工業(yè)調(diào)整升級規(guī)劃(2016-2020年)》，以下簡稱規(guī)劃。規(guī)劃總結(jié)了鋼鐵行業(yè)在“十二五”期間的發(fā)展 成就和主要問題，確定在“十三五”期間以化解過剩產(chǎn)能為主攻方向，其中產(chǎn)能壓減的主體是處于搬遷計(jì)劃中的城市鋼廠，以及中頻爐和工頻爐的煉鋼產(chǎn) 能，2016年產(chǎn)能壓減目標(biāo)4500萬噸，在專項(xiàng)獎補(bǔ)資金等激勵政策作用下，預(yù)計(jì)全年產(chǎn)能壓減規(guī)模在7000萬噸左右。從2016年12月初江蘇及唐山的 中頻爐和工頻爐停產(chǎn)關(guān)停事件便可見中央執(zhí)行此規(guī)劃的決心，因此即將到來的2017年，去產(chǎn)能仍是第一要務(wù)，但新一年度的重啟或需待到三四月后。

3、預(yù)計(jì)2017年下游需求將呈緩慢增長趨勢

從 最新公布的宏觀數(shù)據(jù)來看，中國經(jīng)濟(jì)仍然處于L型走勢的筑底階段，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)跡象隱現(xiàn)，特別是工業(yè)增加值增速回升和企業(yè)盈利能力持續(xù)好轉(zhuǎn)。固定資產(chǎn)投資平穩(wěn)增 長，民間投資積極性企穩(wěn)回升。1-11月份，全國固定資產(chǎn)投資同比增長8.3%，增速與1-10月份持平。其中，國有控股投資增長20.2%，較上月有所 回落；民間投資同比增長3.1%，較上月回升0.2個百分點(diǎn)，占全部投資的比重為61.5%。然而，房地產(chǎn)開發(fā)投資拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，從歷史上來看，房地產(chǎn)銷 售的回落對房地產(chǎn)開發(fā)投資存在3-6個月的滯后效應(yīng)，可以預(yù)計(jì)，2017年房地產(chǎn)調(diào)控政策的收緊對投資和整體經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響還將繼續(xù)發(fā)酵，其后期影響將是 2017年穩(wěn)增長面臨的主要挑戰(zhàn)，同時通脹水平的持續(xù)回升也將對明年貨幣政策形成嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

從 下游來看，2017年國家提出的“穩(wěn)中求進(jìn)”的基調(diào)和寬松的財(cái)政政策意味著PPP項(xiàng)目將維持快速發(fā)展，基建投資有望保持高速增長，依然是拉動鋼鐵需求的中 流砥柱。房地產(chǎn)市場受到政策收緊影響，增速將放緩。綜合來看，2017年鋼材的供應(yīng)和需求均將減少，螺紋期貨有望走出緩慢增長的“慢牛”行情。

4、原材料支撐難再發(fā)力

2016 年，尤其是下半年雙焦和鐵礦石的價格均現(xiàn)瘋漲局面，對成品鋼材價格的支撐十分強(qiáng)勁。自7月開始，焦煤焦炭價格瘋狂上漲，在部分主產(chǎn)區(qū)，甚至出現(xiàn)了排隊(duì)等煤 的場景，分析其中原因，主要是受發(fā)電企業(yè)冬儲煤、運(yùn)輸需求階段性上升、游資炒作等因素影響出現(xiàn)供應(yīng)緊張急速加劇。2011年下半年開始煤炭市場長期不景 氣，一方面煤炭企業(yè)主動關(guān)停減產(chǎn)，一方面國家相關(guān)部門提出要求，2016年以來整個煤炭市場去產(chǎn)能力度不小，而進(jìn)入下半年經(jīng)濟(jì)向好，電力等主要耗煤行業(yè)出 現(xiàn)階段性需求上升、而隨著天氣漸冷，北方進(jìn)入供暖季，也出現(xiàn)了用煤高峰，供給量偏低，需求集中釋放，又恰逢9月國家加大整頓公路亂象，導(dǎo)致運(yùn)力不足，供不 應(yīng)求的矛盾進(jìn)一步加劇，游資炒作和國際因素推動焦炭期貨飆升，也進(jìn)一步助推了現(xiàn)貨價格的堅(jiān)挺之勢。不過隨著12月1日多家煤炭企業(yè)與電力、鋼鐵等主要用戶 企業(yè)簽訂中長期合同，之后鐵路運(yùn)輸也表示有意參與煤電長協(xié)，供應(yīng)和運(yùn)輸問題都得到一定緩解，焦炭價格漲勢放緩，部分地區(qū)甚至松動，基于此，預(yù)計(jì)2017年 煤炭價格或迎來調(diào)整期。

談到2016年鐵礦石價格的上漲的誘因，除去2015年的超跌 因素，2016年鋼價上漲帶動的鋼廠對礦石的需求上升，以及宏觀面向好的提振，更大程度上是源于對高品位鐵礦石結(jié)構(gòu)性需求的大增，隨著焦炭價格不斷攀升， 為降低生產(chǎn)成本，提升熱卷等高毛利產(chǎn)品產(chǎn)量，下半年鋼廠大量增加高品位鐵礦石的使用比例。但隨著高低品位價格變化達(dá)到臨界值，礦價繼續(xù)向上空間恐將有限， 同時2017年去產(chǎn)能力度易增難減，對礦價形成利空，即便鋼材需求向好對礦價有利好提振，其也難再大幅突破2016年高點(diǎn)，預(yù)計(jì)高位震蕩的可能較大。

展望2017年，面對蒸蒸日上的國內(nèi)現(xiàn)貨市場來說，雖價格漲幅已大,但中長期去產(chǎn)能動作升溫,市場供過于求結(jié)構(gòu)將持續(xù)獲得改善,加上其出口放緩,及全球通膨 升溫價格轉(zhuǎn)嫁能力提升下,未來鋼材價格仍具表現(xiàn)空間。對于2017年，雞年春節(jié)較早，在1月底，節(jié)前市場氛圍轉(zhuǎn)淡，價格波動空間有限，節(jié)后庫存壓力上升， 但仍有高價原料支撐，而隨著鋼廠增加低品位礦用量、煤焦供應(yīng)緊張受冬季結(jié)束影響用量及物流運(yùn)輸?shù)母纳疲杀局螘饾u減弱，故一季度建材價格或先高位震蕩 后承壓下行，不過隨著進(jìn)入二季度去產(chǎn)能再度加強(qiáng)，建材價格或逐步進(jìn)入上行通道，然而由于2016年價格漲幅過高，目前價格已處于較高水平，同時供需關(guān)系也 難見明顯改善，2017年恐難再現(xiàn)2016年的漲勢。預(yù)計(jì)2017年建筑鋼材市場價格在高位震蕩緩慢上升。（來源：蘭格鋼鐵）