2017年國內(nèi)帶鋼市場震蕩攀升

     2016年，環(huán)保限產(chǎn)、去產(chǎn)能成為牽制鋼材市場的關(guān)鍵因素，加上煤焦、礦石市場鼎力支撐，帶鋼價格呈現(xiàn)震蕩上行的走勢。上半年，帶鋼資源供應(yīng)預期持續(xù)趨緊，市場挺價情緒高漲，4月中旬帶鋼價格創(chuàng)出自2014年下半年開始20個月以來的新高。2016年下半年，煤焦、礦石不斷推升成本價格，加上環(huán)保、去產(chǎn)能助力，對帶鋼價格形成較為明顯的支撐。明年，環(huán)保管制將更加嚴格，去產(chǎn)能力度繼續(xù)加碼，其對帶鋼市場的影響將延續(xù)。

     一、2016年國內(nèi)帶鋼價格震蕩上行

     據(jù)市場監(jiān)測顯示，截至2015年12月31日，唐山地區(qū)，主要鋼廠2.5×145mm熱軋帶鋼含稅出廠價格為3000元，比2015年末漲1300元；唐山瑞豐產(chǎn)2.5-3.5*(232-355)mm熱軋帶鋼價格為3150元，比2015年末漲1410元；邯鄲市場，縱橫產(chǎn)3.5×735mm熱軋帶鋼價格為3520元，比2015年末漲1720元(詳見圖3)。

圖3  2015年1月-2016年12月主導地區(qū)帶鋼價格走勢圖

     2016年，鋼市迎來開門紅，而帶鋼在其中再次起到了主導作用。本輪價格上漲的主要原因是資源供給預期減少；加上2015年 鋼廠以及貿(mào)易商長期處在虧損狀態(tài)，因此價格具備反彈要素。春節(jié)過后，帶鋼價格漲勁十足，但多是市場心態(tài)推升，成交情況并不理想。隨后，世園會帶來的“唐山 藍”再次把環(huán)保風推入大家視線中，以及國豐北區(qū)的關(guān)停，市場對于帶鋼資源階段性緊張的預期猶存，有效控制了帶鋼價格在拉漲后的回調(diào)空間。另外，逐漸進入季 節(jié)性的鋼材需求旺季，市場信心持續(xù)回暖。進入4月份后，國內(nèi)帶鋼價格直線上升。

     進入四月中、下旬以后，隨著價格持續(xù)攀升，下游恐高情緒越來越濃，采購力逐漸減弱，高價成交疲軟。此時，盡管唐山世園會開幕在即，但鋼廠限產(chǎn)等利好前期已釋 放，市場心態(tài)開始有所動搖。同時，在前期價格上漲中，礦石等原料價格漲速緩慢，導致當時鋼廠盈利空間充足；且隨著價格上漲，協(xié)議戶手中當月資源也有較大的 利潤。在成交放緩的情況下，市場低價出貨現(xiàn)象頻現(xiàn)，也導致主流報價不斷被拉低。

     6月份，國內(nèi)帶鋼市場再掀漲勢。環(huán)保限產(chǎn)導致產(chǎn)量下降，市場供應(yīng)減少、社會庫存歷史低位對市場形成利好支撐。尤其是唐山地區(qū)，中東歐國家地方領(lǐng)導人會議期間，鋼廠部分高爐燜爐6天、軋材廠停產(chǎn)12天，帶鋼資源趨緊預期放大，市場多持謹慎看漲心態(tài)，價格也有相應(yīng)上抬。6-8月，唐山環(huán)保限產(chǎn)消息不斷，提振市場信心。盡管鋼廠檢修涉及范圍雖有限，但可流通資源壓力不大，廠商挺價積極性較高。也許是這三月提前預支了漲幅，“金九”行情未能如期而至，國內(nèi)帶鋼價格從8月末至9月中跌幅超過300元。隨著價格不斷下滑，市場心態(tài)受挫，貿(mào)易商出貨積極性增加，導致市場低價資源頻現(xiàn)。

     進入四季度，隨著煤焦價格上漲，鋼企生產(chǎn)成本逐漸上揚；加上鋼坯現(xiàn)貨資源偏緊，價格不斷趨強，帶鋼廠挺價意愿增強。另外，唐山地區(qū)10月 去產(chǎn)能任務(wù)加重，陸續(xù)有高爐拆除；加上受霧霾天氣加重影響，唐山部分地區(qū)鋼廠分時限產(chǎn)，導致市場預期資源供應(yīng)有減無增，對于帶鋼價格有支撐。而盡管季節(jié)性 需求并不盡人如意，但期、現(xiàn)貨價格同時強勢拉升，加上消息面的利好，使得市場信心被提振。下游階段性補貨的爆發(fā)，帶來價格上漲后成交的轉(zhuǎn)好。而當價格至高 位后，市場的謹慎心理開始有所顯現(xiàn)；加上期貨回落，現(xiàn)貨市場心態(tài)不穩(wěn)。已經(jīng)進入需求淡季，下游訂單本就偏少。一旦市場恐高造成價格松動，需求方多會轉(zhuǎn)成持 單觀望，致使成交整體表現(xiàn)疲軟，市場呈現(xiàn)有價無市局面。

     2016年度這最后也是最長的一波上漲行情還是沒能堅持到年底，12月下旬市場悲觀的心態(tài)帶來了價格的持續(xù)下滑。重度霧霾天氣后，市場并未出現(xiàn)成交放量；加上期螺大幅下跌，徹底擊退了市場信心。而在這同時，礦石價格下調(diào)，雙焦調(diào)降，成本支撐趨弱；盡管環(huán)?？禺a(chǎn)不斷，帶鋼供應(yīng)量持續(xù)偏低，然下游需求繼續(xù)趨弱，基本面逐漸惡化。

     二、2016年國內(nèi)帶鋼價格震蕩攀升

     2016年，中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整進一步深化，供給側(cè)改革使鋼材供應(yīng)面收縮，供需結(jié)構(gòu)出現(xiàn)錯配，引發(fā)鋼材市場呈現(xiàn)普漲行情。2017年，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深化，預計國內(nèi)經(jīng)濟將以穩(wěn)為主。

     1、下游需求仍相對景氣

     2016年，我國鋼材需求持續(xù)回暖。今年以來，我國固定資產(chǎn)投資增速有所下滑，但近3個月以來的數(shù)據(jù)穩(wěn)中有升。據(jù)統(tǒng)計局最新發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2016年1-11月份，全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)538548億元，同比名義增長8.3%，增速與1-10月份持平。從環(huán)比速度看，11月份固定資產(chǎn)投資增長0.54%。其中，基礎(chǔ)設(shè)施投資105938億元，同比增速高達增長18.9%。表明政府為了穩(wěn)增長，逆經(jīng)濟周期下加大了基建的投入力度。12月29日，《中國交通運輸發(fā)展》白皮書發(fā)布，這是中國政府首次就交通運輸建設(shè)發(fā)展發(fā)表白皮書。白皮書稱，交通運輸基礎(chǔ)設(shè)施投資是中國經(jīng)濟穩(wěn)定增長的助推器，“十二五”期間，中國交通運輸基礎(chǔ)設(shè)施完成投資12.5萬億元)。明年，交通部還將繼續(xù)加大交通基礎(chǔ)設(shè)施投資力度。加快區(qū)際省際待貫通路段建設(shè)和交通繁忙路段擴容改造，推進“兩橫一縱兩網(wǎng)十八線”內(nèi)河高等級航道建設(shè)。新建一批有效銜接各種運輸方式的開放式、立體化綜合客運樞紐。推進公路鋼結(jié)構(gòu)橋梁應(yīng)用。

     此外，房地產(chǎn)方面，2016年1-11月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資93387億元，同比名義增長6.5%。年初在基數(shù)效應(yīng)以及新開工面積增速加快、土地購置回暖帶動下，房地產(chǎn)開發(fā)投資額艱難筑底回升，2016年4月增速達到7.2%，為2015年下半年以來最高。下半年，受全國土地供給持續(xù)收緊，部分熱點城市供地政策變化等因素影響，投資增速進入平臺波動期，預計12月也不會出現(xiàn)太大波動?？梢哉f，2016年是房地產(chǎn)開發(fā)投資回到正常速度的一年。新開工面積方面，四季度以來，增速始終保持在10%以下。由此來看，在中央“去庫存“大方針不變、熱點城市預售證控價加嚴的背景之下，短期內(nèi)新開工指標依然面臨著較大的上行壓力。專家預計，2017年中國房地產(chǎn)投資增速將有所回落。

     整體來看，當前經(jīng)濟低迷局面未打破，2016年供給側(cè)改革帶動了需求端呈現(xiàn)回暖跡象， 2017年鋼材需求整體仍相對景氣。

     2、帶鋼去產(chǎn)能壓力依然不小

     從2016年的去產(chǎn)能效果來看，帶鋼有效產(chǎn)能的清除占比較少，但卻是個良好的開始。2016 年淘汰產(chǎn)能4500 萬噸，10月底已經(jīng)完成，雖多為無效產(chǎn)能，但也是一個好的開始。四季度，全國集中整治“地條鋼”，則開啟了實質(zhì)性去產(chǎn)能的序幕。2017年，中央經(jīng)濟會議指示鋼材供給側(cè)改革仍會延續(xù)，配合煤焦礦等爐料成本逐步回歸理性的情形下，將進入實質(zhì)性去產(chǎn)能階段。

     2016年， 國內(nèi)帶鋼價格震蕩上行。盡管原料成本偏高，但大部分帶鋼廠一直保持較高的盈利水平。而多數(shù)帶鋼生產(chǎn)企業(yè)多為民營，在去產(chǎn)能的規(guī)劃、管控方面均難以實施，很 多企業(yè)的落后產(chǎn)能難以徹底根除。高盈利仍將導致鋼廠恢復較高的產(chǎn)能利用率，很可能帶動一批生產(chǎn)線復產(chǎn)，從而增加市場供應(yīng)，打破帶鋼市場供需平衡的局勢。

     值得一提的，中共中央政治局常委會12月22日聽取國務(wù)院關(guān)于江蘇華達鋼鐵有限公司和河北安豐公司違法違規(guī)行為調(diào)查處理工作的匯報。黨中央、國務(wù)院決定對兩起事件進行嚴肅處理和嚴厲問責。頂風擴產(chǎn)的河北安豐鋼鐵有限公司(以下簡稱安豐公司)，在11月底迎來國務(wù)院調(diào)查組調(diào)查之后，其處理結(jié)果已于年末公布。而針對安豐公司的最終的處理結(jié)果之一，是責令河北省限期拆除安豐公司原有全部老舊1000立方米以下高爐、100噸以下轉(zhuǎn)爐。價格大漲帶來的是利潤狂飆，成為刺激安豐公司違規(guī)建設(shè)的直接原因。對安豐鋼鐵公司的處理是一個信號，河北去產(chǎn)能力度將進一步加碼。根據(jù)計劃，河北提出 “十三五”期間要壓減煉鐵產(chǎn)能4989萬噸、煉鋼4913萬噸。其中，2017年目標為壓減煉鐵產(chǎn)能1714萬噸、煉鋼產(chǎn)能1986萬噸。在這一背景下，2017年，帶鋼去產(chǎn)能工作或許更容易推進。

     3、成本支撐力度猶存

     12月，62%鐵品位的鐵礦石普氏價格指數(shù)已經(jīng)突破了80美元/噸。這距離兩個月前鐵礦石噸價在50多美元左右上漲逾40%，正邁向至少是2008年以來的最大季度升幅。業(yè)界廣泛認為這一價格已大大偏離了成本曲線，預期鐵礦石會部分回吐近期漲幅。今年以來推動全球鐵礦石價格上漲的最主要因素是較高的鋼鐵產(chǎn)出和中國鋼鐵價格的上漲。河北作為中國鋼鐵生產(chǎn)的主要省份，已經(jīng)將其2017年去產(chǎn)能目標調(diào)升。該省將在2017年削減煉鋼產(chǎn)能目標提升至1990萬噸，高于原來的1560萬噸目標，以達到2017年底削減6000萬噸鋼鐵產(chǎn)能的目標。鋼鐵產(chǎn)量增長放緩，抑制鐵礦石需求，價格繼續(xù)上揚空間有限。不過，也無需過分看空。2017年的鋼材需求不會出現(xiàn)陡降，高爐對于鐵礦石的需求也不會發(fā)生實質(zhì)性的減少。另外，去產(chǎn)能政策的推進有利于鋼價的上漲，鋼材價格繼續(xù)拉動鐵礦石價格上漲。而從四大礦山的產(chǎn)量來看，其也在不斷調(diào)整預期產(chǎn)量，并沒有持續(xù)增產(chǎn)。預計2017年鐵礦石價格維持寬幅震蕩。

     2016年，在去產(chǎn)能政策、汽運新規(guī)等多重因素疊加下，煤焦價格大幅上漲。在終端需求繼續(xù)平穩(wěn)釋放的前提下，決定2017年煤焦市場的主導因素仍是供給端的政策。2016年，在國家去產(chǎn)能、環(huán)保限產(chǎn)等一系列政策實施的背景下，加之下游需求回暖使得焦企產(chǎn)能利用率迅速回升，供給逐步釋放。但由于前期焦炭產(chǎn)能過剩，不少焦企歷經(jīng)2015年的虧損后已沒有能力重新開啟，而存活的企業(yè)受制于焦煤緊缺的限制加之環(huán)保限產(chǎn)及焦企低庫存策略。隨著2017年去產(chǎn)能政策的繼續(xù)延續(xù)，環(huán)保因素作為去產(chǎn)能的措施之一將常態(tài)化，預計焦炭整體產(chǎn)能或?qū)⑦M一步下滑、產(chǎn)能利用率提升下，總體產(chǎn)量保持穩(wěn)定。預期2017年煤焦價格低位存有較強支撐。

     綜上所述，受供給側(cè)改革繼續(xù)驅(qū)動影響下，2017年帶鋼市場會繼續(xù)朝向好的一面發(fā)展。在需求保持平穩(wěn)釋放的基礎(chǔ)上，2017年帶鋼價格走勢取決于供給側(cè)改革推進的力度，以及當前上游原料成本，尤其是煤焦價格下移的空間。隨著成本支撐力度減弱，加上季節(jié)性的需求弱勢，預計到2017年3、4月份，帶鋼市場才能結(jié)束2016年年末開始的這輪回調(diào)整理行情。后期伴隨著去產(chǎn)能加強以及環(huán)保督查重啟，國內(nèi)帶鋼價格將重回上升通道。(來源：蘭格鋼鐵)