2017年國內(nèi)焦炭市場存在下行壓力

一、前言

2016年焦炭價 格瘋狂上漲，成為黑色產(chǎn)業(yè)鏈中的領(lǐng)頭羊。2016年影響焦炭價格上漲的主要原因是上下游供給側(cè)改革帶來的供需錯配以及國家環(huán)保政策施壓。下游鋼材價格大 漲，鋼廠利潤豐厚，高爐開工率高位運行，對焦炭需求旺盛。同時國家環(huán)保檢查力度增加，焦炭主產(chǎn)區(qū)內(nèi)蒙、山西、河北、山東以及河南等不定期被檢查、被限產(chǎn)， 導(dǎo)致焦炭產(chǎn)能利用率低位運行，另外煤價上漲增加焦炭的生產(chǎn)成本帶動焦炭價格上揚。再加上今年水災(zāi)、汽運新規(guī)等不確定的因素在一定程度上增加鋼廠的采購難 度，焦炭價格在多重因素影響的供需失衡下任性上漲。

2017年焦煤供應(yīng)緊張局面或有所 緩和，焦炭實際生產(chǎn)或有所釋放，考慮到環(huán)保因素，焦炭整體產(chǎn)能利用率仍將保持低位水平。需求面，鋼鐵去產(chǎn)能仍將繼續(xù)執(zhí)行，且2017年去產(chǎn)能將會有部分有 效產(chǎn)能，焦炭需求減少。2017年焦炭供需雙弱，焦炭價格再創(chuàng)新高的可能性不大。從成本來看，焦煤供應(yīng)寬松價格回落，焦炭成本降低，價格跟降。預(yù)計 2017年焦炭價格存在下行壓力。

二、2016年國內(nèi)焦炭行業(yè)供需情況

1、2016年國內(nèi)焦炭產(chǎn)量分析

據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1-11月份我國焦炭產(chǎn)量為40957.7萬噸，同比減少155.72萬噸，降幅0.38%。2016年國內(nèi)焦炭產(chǎn)量以震蕩上行 為主，但全年產(chǎn)量值均未超過4000萬噸。其中2月份國內(nèi)焦炭產(chǎn)量為3132萬噸，達(dá)到全年最低；而10月份國內(nèi)焦炭產(chǎn)量為3992.8萬噸，創(chuàng)全年最 高。

2、2016年國內(nèi)焦炭出口分析

2016 年我國焦炭出口量呈現(xiàn)大漲大落態(tài)勢。2016年1-11月份我國出口焦炭總量為930.59萬噸，同比增加90.22萬噸，增幅10.74%。2016年 出口量較2015年依舊呈增長態(tài)勢，其中3月、7月與8月出口量達(dá)到100萬噸以上，分別為112.22萬噸、110.01萬噸和103.53萬噸；5月 出口量為57.11萬噸，為全年最低。

三、2016年國內(nèi)焦炭市場價格走勢特點分析

1、2016年焦炭市場價格瘋狂上漲

2016 年焦炭價格上漲走勢較為瘋狂，焦化廠擺脫虧損已久的局面，在二季度開始盈利，且持續(xù)保持較高的利潤水平。一季度仍處于虧損狀態(tài)，在二季度焦炭價格頻繁上漲 的帶動下，焦化廠的盈利水平有所改善。年中受焦炭價格下跌以及焦煤價格上漲同時制約焦化廠利潤減少。三季度隨著焦炭價格的再次走強，焦化廠利潤逐步增加， 因焦煤價格同步上漲，成本逐步增加，焦化廠不斷上調(diào)焦炭的銷售價格來保持利潤平衡。

據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至12月31日，唐山二級焦報價2030元，較年初上漲1340元，山西臨汾二級焦報價1810元，較年初上漲1260元，山東地區(qū)二級冶金焦由年初的680-690元，漲至2070-2100元，漲幅在1390-1410元之間。

2、2016年煉焦煤市場價格先穩(wěn)后漲

2016 年煉焦煤市場先穩(wěn)后漲，供給端收縮，焦煤價格破位上行，山西漲幅高達(dá)152%。276工作日和去產(chǎn)能進程的嚴(yán)格推行直接導(dǎo)致全國煤炭產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下滑；鋼 鐵去產(chǎn)能多數(shù)是無效產(chǎn)能，市場需求仍較旺盛；焦煤市場由供應(yīng)過剩轉(zhuǎn)為供需緊平衡。煤企盈利水平轉(zhuǎn)好，部分企業(yè)利潤較高。2017年預(yù)期鋼鐵去產(chǎn)能力度大于 煤炭，焦煤供需兩弱，價格高位難穩(wěn)，大概率回落。

3、2016年焦炭期貨市場大步跟漲

2016 年焦炭期貨市場也緊跟現(xiàn)貨大步上漲，引領(lǐng)整個黑色產(chǎn)業(yè)鏈上揚。年初焦炭主力合約636元/噸，截止12月底主力合約收盤1177元/噸，大幅上漲 85.06%。上半年焦炭期貨走勢較為溫和，下半年漲勢則顯得強勢，且十月份出現(xiàn)十五連陽。年末受現(xiàn)貨漲勢受阻、鋼廠檢修力度增加焦炭需求預(yù)期減少影響， 期貨出現(xiàn)弱勢回調(diào)跡象。

四、2017年國內(nèi)焦炭市場走勢預(yù)測

1、2017年宏觀經(jīng)濟或維穩(wěn)

2017 年宏觀政策出現(xiàn)明顯調(diào)整的可能性較小，財政政策仍將維持較為積極的水平，并適度加大力度。主要政策措施需從刺激中長期投資轉(zhuǎn)向降費減稅。貨幣政策轉(zhuǎn)向總量 寬松的可能性較低，仍將保持整體穩(wěn)健中性、松緊適度的特征。政府投資主導(dǎo)的基礎(chǔ)建設(shè)將在2017年集中釋放，房地產(chǎn)開工或?qū)⑥D(zhuǎn)弱；工業(yè)繼續(xù)保持穩(wěn)定運行， 全年用鋼需求將微幅下降。

2、焦炭產(chǎn)能繼續(xù)壓縮 產(chǎn)量繼續(xù)減少

2016 年供給側(cè)改革沒有明確焦炭去產(chǎn)能任務(wù)，仍有部分焦化廠因為環(huán)保不達(dá)標(biāo)或經(jīng)營虧損等問題而出現(xiàn)關(guān)停。2017年的環(huán)保政策或仍將嚴(yán)格執(zhí)行，河北省在大氣污染 防治實施方案指出2017年將壓減煉焦產(chǎn)能1029萬噸，力爭打造4個環(huán)首都無焦市。環(huán)保設(shè)施不全、經(jīng)營較為困難的小型焦化廠在明年或陸續(xù)淘汰，焦化產(chǎn)能 逐漸縮減。在環(huán)保加劇限產(chǎn)成為常態(tài)的情況下，焦炭整體產(chǎn)量仍將小幅回落。

3、下游鋼廠需求或?qū)p弱 焦炭出口保持平穩(wěn)：

2016年4500萬鋼鐵去產(chǎn)能任務(wù)基本完成，2017年仍有至少3000萬噸的產(chǎn)能要淘汰。經(jīng)過今年不少僵尸企業(yè)被淘汰，明年鋼鐵實際去產(chǎn)能或是有效在產(chǎn)的產(chǎn) 能，會直接影響焦炭的需求量。預(yù)計2017年生鐵產(chǎn)量會出現(xiàn)回落。焦炭出口量仍保持不溫不火，或持續(xù)保持1000萬噸左右的出口量，對需求沒有明顯拉動作 用。

4、2017年焦煤價格出現(xiàn)回調(diào)

2016 年煤炭去產(chǎn)能效果明顯，煉焦煤經(jīng)過低迷期的消化庫存及政策限產(chǎn)，自年中開始出現(xiàn)供不應(yīng)求局面，價格出現(xiàn)大幅上揚。四季度政策放寬，釋放先進產(chǎn)能的日期延期 到供暖期結(jié)束；隨后動力煤企業(yè)與電力企業(yè)簽署長協(xié)價格，山西焦煤集團與河鋼等六大鋼廠簽署長協(xié)合同，意在穩(wěn)定煤炭價格，保證資源量的流通。在政策面來看， 國家穩(wěn)定價格的意愿較為強烈，同時明年一季度前期先進產(chǎn)能或能釋放部分焦煤產(chǎn)量，焦煤供應(yīng)量有所釋放，焦煤價格會有部分降幅，焦炭生產(chǎn)成本回落，導(dǎo)致焦炭 價格回落。

5、結(jié)論

2016年焦炭的價格上漲主要是政策面影響供應(yīng)階段性緊張，同時疊加其他外在因素，導(dǎo)致供需失衡支撐價格大幅上揚。2017年國內(nèi)經(jīng)濟仍保持平穩(wěn)態(tài)勢運行，房地產(chǎn) 增速或出現(xiàn)下滑，上萬億基礎(chǔ)建設(shè)或集中釋放能抵消房地產(chǎn)的低迷，或刺激部分鋼種的需求，鋼價仍有上漲的動力支撐。去產(chǎn)能政策仍繼續(xù)執(zhí)行，鋼鐵去產(chǎn)能或?qū)е?焦炭需求回落；而環(huán)保政策的嚴(yán)格執(zhí)行會導(dǎo)致焦炭產(chǎn)量回落，供應(yīng)小幅縮減，供需雙方均出現(xiàn)回落，焦炭價格繼續(xù)大漲的概率較小。煉焦煤價格在供應(yīng)寬松的制約下 或有回調(diào)，焦炭成本回落，價格自然回落；鋼廠因環(huán)保減產(chǎn)，鋼廠為抑制成本或打壓焦炭價格。2017年價格上漲下跌頻率或相對頻繁，低點或出現(xiàn)在7、8月份 的淡季，下半年上漲幅度不會超過上半年。（蘭格）