鋼價面臨較大下行壓力 與需求萎縮脫不了干系

　　12月27日，變化，無時不在?，F(xiàn)貨市場真正出現(xiàn)轉(zhuǎn)機，是從下午開始的。午后，螺紋鋼期貨強勢拉升，一根陽線掃去了籠罩市場的“陰霾”，主導(dǎo)經(jīng) 銷商報價迅速止跌，部分早盤超低價出貨的公司更是試探性上調(diào)。市場止跌，陽光重現(xiàn)，眼見低價資源絕跡，用戶的采購積極性也提高——下單的客戶明顯增加。

　　12月28日，上午邊漲邊賣，成交活躍;下午意圖再漲，有心無力。午后，仍有少數(shù)經(jīng)銷商繼續(xù)上調(diào)報價，早盤持穩(wěn)的公司也紛紛跟漲(個別公司開盤 暫穩(wěn)，下午追漲)，可惜的是，市場續(xù)漲的動力不強：首先，螺紋鋼期貨沖高回落，讓貿(mào)易商的熱情有所冷卻;其次，用戶集中采購告一段落，讓漲價后的成交不盡 人意。有人拉，無人推，可以說，下午的市場有點“寂寞”：三點之前，少數(shù)上調(diào)，成交稀少;三點以后，價格漸穩(wěn)，成交歸零。期貨推高現(xiàn)貨，銷量制約漲幅。

　　12月29日，上午價格松動，成交稀少;下午交易不旺，價格弱穩(wěn)。午后，螺紋鋼期貨沒有走出強勢，工地要貨量也沒有放大，也許是因為明知降價也 不會有效果，主導(dǎo)經(jīng)銷商報價懶得調(diào)整，多數(shù)中小經(jīng)銷商價格保持不變(據(jù)說實際開單可以下浮10-20元/噸)。漲價“一日游”，銷量不持久。

　　全面總結(jié)一下2017年1月份分析報告內(nèi)容，1月份國內(nèi)鋼價基礎(chǔ)運行條件如下：

　　其一、需求層面。1-11月房地產(chǎn)、基建投資增速雙雙回落，同時房屋新開工面積、房地產(chǎn)企業(yè)到位資金增速也全面回落，國內(nèi)鋼市需求受到明顯抑 制。本月召開的中央經(jīng)濟工作會議及中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組會議均明確提出要“抑制房地產(chǎn)泡沫”，顯示2017年國家對房地產(chǎn)的態(tài)度仍將延續(xù)2016年10月以來 的加強對重點城市進行收緊的總思路，后期房地產(chǎn)銷售和投資都將面臨繼續(xù)下行壓力。而1月份受元旦和春節(jié)假期影響，市場實際銷售的時間將相當(dāng)有限，1月中旬 以后市場就將基本處于交易停滯局面，預(yù)計下月市場整體需求將大幅萎縮。

　　其二、供給層面。11月份粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比基本持平，生鐵及鋼材日均產(chǎn)量環(huán)比還出現(xiàn)較明顯上升，說明盡管近期國內(nèi)去產(chǎn)能及環(huán)保整治風(fēng)暴愈演愈 烈，但對全國鋼廠生產(chǎn)整體并未形成明顯影響，國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量依然維持在相對高位。不過當(dāng)前市場政策層面帶來供應(yīng)收縮的預(yù)期依然強烈，國務(wù)院嚴肅公開查處兩家 鋼企違法、違規(guī)行為，全國大范進行中頻爐整治，加之冬季鋼廠例行檢修增多，預(yù)計12月份國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量環(huán)比仍將小幅下降。但值得注意的是，隨著國內(nèi)外價差的 縮小以及國外反傾銷不斷增多，我國鋼廠出口接單量出現(xiàn)下降，部分鋼廠1月份訂貨比例較12月份明顯上升。而自11月下旬以來，國內(nèi)鋼材社會庫存已連續(xù)六周 出現(xiàn)上升，螺紋鋼庫存較去年同期增幅約30%，庫存累積速度超出預(yù)期。下月市場供應(yīng)壓力將有所加大。

　　其三、成本因素。12月上半月鋼價漲幅遠大于原料，鋼廠盈利大幅擴大，下半年盈利有所縮小，但仍處于高位。當(dāng)前焦煤、焦炭已從供應(yīng)緊張向供應(yīng)偏 寬松形勢轉(zhuǎn)變，市場看跌氣氛依然很濃，鋼廠方面繼續(xù)打壓價格的意愿很強，后期價格仍將震蕩下跌。鐵礦石市場高品位資源緊缺的局面有所緩解，本月價格表現(xiàn)依 然強勢，但整體看后期難以持續(xù)。而當(dāng)前鋼廠出廠價格與市場價格大幅倒掛，后期鋼廠價格面臨較大的補跌壓力。因此，當(dāng)前成本對鋼價依然難以形成提振。

　　其四、宏觀層面。中央經(jīng)濟工作會議釋放出淡化經(jīng)濟增速、加強房地產(chǎn)調(diào)控、貨幣政策邊際收緊等預(yù)期，使得市場對于明年需求以及資金面的擔(dān)憂加劇。 12月下旬以來股市、債務(wù)、商品期貨普遍大幅下跌，螺紋鋼期貨主力合約跌破2900元/噸關(guān)口，相對于現(xiàn)貨大幅貼水，對后期現(xiàn)貨鋼價走勢將形成明顯壓制。

　　綜上，筆者個人最后對2017年1月份滬上螺紋鋼價格走勢作以下推測：1月份國內(nèi)鋼價將面臨較大的下行壓力。一是當(dāng)前宏觀環(huán)境已發(fā)生改變，高層 淡化經(jīng)濟增速，房地產(chǎn)調(diào)控繼續(xù)加強，中長期需求端趨弱;二是當(dāng)前時間和天氣都對銷售不利，1月真正銷售時間也就10天左右，然后需求將會進入一個多月的休 眠期;三是社會庫存至今已連續(xù)六周出現(xiàn)上升，庫存累積速度超出預(yù)期;四是鋼材期貨大幅貼水現(xiàn)貨，對現(xiàn)貨價格將形成壓制。因此，預(yù)計1月份國內(nèi)鋼價整體將呈 先跌后穩(wěn)、弱勢下行走勢。(來源：中鋼網(wǎng))