能源化工短期承壓 將現(xiàn)較大分化

自7月起，在國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)逐步向好以及原油市場快速反彈的帶動下，化工品期貨出現(xiàn)快速反彈，截至8月16日，化工品平均漲幅達到7.5%，橡膠、PTA和塑料等品種均有不俗表現(xiàn)。不過自本周開始，化工品在亞太股市普跌的拖累下又出現(xiàn)下跌，似有見頂跡象。不過筆者預(yù)期9月中旬之前，能化品仍有上升動力。

原油：9月末淡季到來前仍有上行動力

本周以來，美國大氣和海洋管理局對墨西哥灣地區(qū)颶風(fēng)活動減弱的預(yù)期一定程度壓低了美國油價；資金從能源至其他板塊的輪動，也對油價形成了一定壓力。不過筆者認為，目前油價并未就此轉(zhuǎn)弱，短期承壓后仍有望再度反彈。

自7月3日軍方廢黜穆爾西以來，埃及局勢持續(xù)升溫。埃及國內(nèi)騷亂頻發(fā)有可能影響蘇伊士運河與蘇邁德管道的正常輸送，這將造成全球市場短缺；而埃及局勢亦有向周邊國家蔓延的趨勢。目前利比亞和敘利亞國內(nèi)局勢亦有進一步升溫跡象，全球原油市場供應(yīng)或再度趨緊。筆者預(yù)期在9月末淡季到來之前，油價仍有望出現(xiàn)上行，紐約和倫敦油價有望上探108和112美元。

化工品：反彈動力猶存品種將現(xiàn)分化

在原油市場有望重新走強的推動下，預(yù)計化工品在未來一個月內(nèi)仍有新的反彈動力；不過在不同的基本面影響之下，預(yù)計走勢將呈現(xiàn)較大分化。最早上行的塑料和PTA在基本面轉(zhuǎn)空的影響之下或提前走弱，橡膠基本面略有改善有望維持震蕩偏強格局，玻璃和甲醇基本面持續(xù)改善，有望延續(xù)強勢。

7月份以來，隨著地產(chǎn)市場的逐步好轉(zhuǎn)，建材相關(guān)板塊出現(xiàn)了快速反彈，螺紋鋼和焦炭接連反彈。進入8月后隨著產(chǎn)業(yè)鏈資金的轉(zhuǎn)移，玻璃亦出現(xiàn)快速上升，雖然在本周出現(xiàn)了沖高回落，但尚未打破目前的強勢格局。從近期數(shù)據(jù)來看，全國玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫存量連續(xù)五周環(huán)比下滑，幅度接近3%，現(xiàn)貨價格持續(xù)反彈的同時下游行業(yè)接貨卻明顯增長，表明隨著旺季延續(xù)，市場需求持續(xù)好轉(zhuǎn)，預(yù)計9月之前有望上探1500點。

甲醇近一個月波動劇烈，但整體仍維持上行，需求好轉(zhuǎn)的同時供應(yīng)持續(xù)趨緊。截至8月16日，華東和華南甲醇港口庫存環(huán)比下滑3萬噸至29.1萬噸，為一年來最低水平。進口縮減且西北主要廠商檢修，致使目前全國呈現(xiàn)供不應(yīng)求狀態(tài)，筆者預(yù)期這一狀態(tài)仍將延續(xù)至9月份，價格有望上探3000點一線。