減產(chǎn)支撐油價(jià)中期走強(qiáng) 下游化工品紛紛受惠

　　今年以來(lái)，隨著國(guó)際油價(jià)底部不斷抬高，作為下游的化工品市場(chǎng)機(jī)遇正在逐步浮現(xiàn)，多個(gè)品種迎來(lái)久違的價(jià)格上漲。本月，歐佩克與非歐佩克國(guó)家15年來(lái)首次達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議，代表油價(jià)中期反彈趨勢(shì)基本確立。業(yè)內(nèi)看高明年油價(jià)高點(diǎn)至65至70美元。由此，下游行業(yè)有望迎來(lái)低價(jià)原料庫(kù)存增值與產(chǎn)品漲價(jià)的雙重利好。

　　通過(guò)生意社數(shù)據(jù)庫(kù)的統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)，多個(gè)石油下游產(chǎn)品出現(xiàn)價(jià)格大漲，其中，丁二烯價(jià)格從年初的5562元/噸漲至14741元/噸，年初至今漲幅高達(dá)165.02%。分析師認(rèn)為，該品種漲價(jià)的主因是供應(yīng)面緊張、外銷量少，且其下游橡膠市場(chǎng)走勢(shì)強(qiáng)勁，在供應(yīng)及下游市場(chǎng)支撐下，供方價(jià)格不斷走高。

　　化肥方面，尿素價(jià)格從年初1430元/噸漲至1536元/噸，今年以來(lái)漲幅7.38%。據(jù)稱，今年前8個(gè)月國(guó)內(nèi)尿素產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重，下游需求較弱，而從8月份起受運(yùn)輸新政影響，運(yùn)費(fèi)持續(xù)上漲，加上原料漲價(jià)、環(huán)保導(dǎo)致裝置開(kāi)工率持續(xù)低位運(yùn)行，令尿素市場(chǎng)出現(xiàn)高達(dá)300元/噸的漲幅。目前，尿素市場(chǎng)整體穩(wěn)中震蕩。相比之下，磷肥行情今年始終不溫不火，磷酸二銨價(jià)格自年初以來(lái)更下跌了5.36%。對(duì)此，分析師表示，這是由于今年糧食價(jià)格較低，經(jīng)銷商資金回籠困難，整個(gè)化肥市場(chǎng)大環(huán)境不好，導(dǎo)致下游經(jīng)銷商持續(xù)觀望，備肥積極性較低。

　　此外，環(huán)氧丙烷價(jià)格今年從8283元/噸漲至10521元/噸，漲幅為27.02%。據(jù)分析，環(huán)氧丙烷漲價(jià)主要也是供需因素所致，短期的供應(yīng)緊縮和長(zhǎng)期的需求疲軟形成拉鋸，導(dǎo)致市場(chǎng)起伏。

　　化纖方面，粘膠短纖價(jià)格自年初的12933元/噸漲至15420元/噸，今年以來(lái)漲幅19.23%；PA6則從11100元/噸漲至19400元/噸，漲幅高達(dá)74.77%。今年以來(lái)，滌綸、錦綸、粘膠三大行業(yè)漲勢(shì)突出，主要受工廠停車、產(chǎn)品庫(kù)存低位、成本拉漲、環(huán)保政策等影響，多個(gè)產(chǎn)品已創(chuàng)下年內(nèi)新高。

　　“從2017年情況看，化纖產(chǎn)能擴(kuò)張仍將有序進(jìn)行，也不排除PTA等行業(yè)長(zhǎng)期停車裝置重啟，給供應(yīng)面增壓。而庫(kù)存目前仍處于歷史底部，后市有望步入加庫(kù)存周期。盡管如此，油價(jià)、棉價(jià)擺脫底部對(duì)化纖還是形成一定利好，同時(shí)人民幣貶值有望進(jìn)一步拉動(dòng)紡織出口需求?？傮w上，2017 年化纖行情仍將上漲，但漲幅較2016年有所縮小。”生意社紡織分析師夏婷對(duì)記者說(shuō)。

　　最后，聚碳酸酯（PC）價(jià)格也從年初的16450元/噸漲至20413元/噸，今年漲幅為24.10%。分析認(rèn)為，聚碳酸酯今年單邊上漲，主要受原材料雙酚A漲價(jià)及市場(chǎng)貨源偏緊影響。尤其下半年，隨著雙酚A行情節(jié)節(jié)升高疊加運(yùn)輸新政實(shí)施、局部貨源偏緊，漲價(jià)趨勢(shì)更加突出。預(yù)計(jì)短期內(nèi)聚碳酸酯市場(chǎng)行情將延續(xù)高位。

　　券商研究員認(rèn)為，目前石油下游多個(gè)化工品的供需缺口較大，價(jià)格漲速較快，且整體價(jià)格上漲趨勢(shì)還未結(jié)束。最終，多數(shù)化工品價(jià)格都會(huì)回到供需平衡時(shí)邊際產(chǎn)能的成本線，且之后大概率不會(huì)出現(xiàn)以往周期尾聲的景氣反轉(zhuǎn)，根源在于未來(lái)兩年盈利的改善更多是用來(lái)償還貸款而非擴(kuò)張產(chǎn)能，故景氣會(huì)比較穩(wěn)定。在他看來(lái)，有成本優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)無(wú)論是市占率還是盈利能力都有望持續(xù)在較高水平。