十二月冷軋市場先漲后落

    十一月份國內(nèi)冷軋市場價格創(chuàng)出年內(nèi)新高，累積漲幅接近700元。前期在期貨大漲以及現(xiàn)貨基本面的有效配合下，價格明顯上揚(yáng)。11月11日，期貨市場出現(xiàn)多吃多的踩踏行情，黑色系期貨從漲停瞬間打至跌停盤僅僅用了幾分鐘時間，在突然被血洗的情況下，大多數(shù)投機(jī)者來不及反應(yīng)就被強(qiáng)行平倉，甚至保證金都被一掃而空，現(xiàn)貨市場恐慌情緒明顯，市場價格止?jié)q回跌，在連續(xù)一周的下跌過后，期貨市場再度被多頭控制，現(xiàn)貨價格重回升勢，只是“傷痛”并不是一兩次暴跌后的拉漲能夠愈合的，在期貨市場仍不穩(wěn)定的情況下，現(xiàn)貨市場很難走出堅定的步伐。

     一、十一月份國內(nèi)冷軋市場價格暴漲

     11月份國內(nèi)冷軋市場價格暴漲。據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至11月30日，全國1.0mm冷軋市場均價為4494元(噸價，下同)，比10月末漲681元。主導(dǎo)城市上海馬鋼1.0mm冷軋卷市場價格為4530元，比10月末漲780元；北京首鋼1.0mm冷軋卷4400元，比10月末漲520元；天津唐鋼1.0mm冷軋大卷4300元，比10月末漲540元?，F(xiàn)貨市場積極跟進(jìn)，拉漲意愿明顯，在成本支撐明顯、庫存低位運(yùn)行以及下游需求依然飽滿的情況下，部分有庫存的商家借機(jī)抬價，“捂盤惜售”情緒油然而生，封庫操作時而出現(xiàn)，一定程度推高了市場價格。而下游“買漲不買跌”心理也刺激了一部分終端企業(yè)入場采購，但部分地區(qū)的確也出現(xiàn)了高位成交遇阻的情況。且由于期貨市場頻繁震蕩，也增加了市場的操作難度?？傮w來看，目前供需不平衡以及資源錯配的情況依然存在。

     11月份的鋼材市場可謂是“過山車”行情的終極體現(xiàn)，從 期貨角度來看，一方面，在上一輪期貨暴跌過后，技術(shù)面上存在修補(bǔ)的需要。另一方面，前期選擇成功撤離的投機(jī)者在此時做多低位補(bǔ)倉進(jìn)行反攻的策略操作是推動 期貨價格再度走高的主要因素。由于上一輪暴跌過后，大部分投機(jī)資金被清理出場外，被“血洗”后元?dú)獯髠?，短期?nèi)再度大規(guī)模集結(jié)的能力有限。目前剩下的主要 是一部分選擇提前抽身的投機(jī)者和一部分鋼廠生產(chǎn)企業(yè)以及貿(mào)易商套期保值。而在突然被血洗的情況下，大多數(shù)投機(jī)者來不及反應(yīng)就被強(qiáng)行平倉，甚至保證金都被一 掃而空，這種情況下前期成功抽身的投機(jī)者恐怕著實不多。另外，雖然在經(jīng)過了前期的洗盤之后，累積的風(fēng)險泡沫被有效擠壓，短期再度出現(xiàn)上一輪的暴跌行情可能 性已然不大，但期盤前期炒作已達(dá)三個多月之久，累積的風(fēng)險也不是一次大洗盤就完全釋放的。從這方面來看，期貨市場仍將保持震蕩格局，對現(xiàn)貨價格形成影響。

     二、十月份國內(nèi)冷軋卷板出口下降 進(jìn)口上升

     2016年10月份我國冷軋卷板進(jìn)口明顯上升，出口小幅下降。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2016年10月份我國出口冷軋卷板43.64萬噸，環(huán)比下降16.7%，同比增長4.1%；進(jìn)口冷軋卷板25.51萬噸，環(huán)比增長10.5%，同比增長26.6%。隨著國內(nèi)價格的大幅飆升，出口價格競爭力有所下降，而國內(nèi)市場下游汽車、家電訂單飽滿，鋼企減少了出口訂單增加了國內(nèi)品種鋼的直供比例，也是出口下降的主要因素。而技術(shù)含量高的冷軋產(chǎn)品則需要進(jìn)口，也表現(xiàn)出國內(nèi)下游需求的旺盛。

     三、十二月份國內(nèi)冷軋市場走勢分析及預(yù)測

     1.成本上移 鋼廠出廠價格大幅上調(diào)

     雖然近期國家發(fā)改委等部門進(jìn)行了穩(wěn)煤價的措施，包括加大煤炭供給以及煤炭與電力、鋼鐵企業(yè)簽訂中長期協(xié)議等。煤炭價格出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，但由于時處冬季用煤高峰期，煤炭價格大幅下調(diào)可能性并不大。高品位鐵礦石價格高企，加上物流成本等因素，鋼廠成本增加利潤大降，因此出廠價格接連上漲。據(jù)悉，寶鋼股份12月份普CQ級軟鋼及非汽車品種鋼基價上調(diào)200元，其它上調(diào)260元；武鋼12月份優(yōu)碳及深沖高強(qiáng)鋼上調(diào)350元，其他品種上調(diào)400元,現(xiàn)1.0mmQ195冷板4720元，1.0mm*1250*CQ195冷卷4670元；鞍鋼12月冷軋：產(chǎn)品基價上調(diào)600元。現(xiàn)DC01 1.0mm*1000*C冷卷出廠價格為4865元，同規(guī)格1250mm寬度出廠價格為4765元。本鋼12月冷軋板卷：基價上調(diào)400元，現(xiàn)一冷軋DC011.0*1250mm*C卷板出廠價格為4500元；首鋼12月冷軋板卷冷軋板卷出廠價格上調(diào)500元，現(xiàn)SPCC1.0mm*1250mm冷軋板卷出廠價格為4650元。河北鋼鐵集團(tuán)12月份冷軋板卷上調(diào)650元，現(xiàn)1.0mm*1250*CSPCC冷軋板卷執(zhí)行價格為5250元。包鋼12月份冷軋訂貨價格上調(diào)550元，現(xiàn)SPCC1.0冷卷訂貨4500元。鋼廠出廠價格上調(diào)后對現(xiàn)貨市場價格形成支撐。

     2. 投放資源減少 市場庫存降幅加大

     11月份國內(nèi)冷軋市場庫存降幅加大。據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至11月24日國內(nèi)冷軋板卷庫存量103.13萬噸，比上月同期降9.78%，比去年同期低20.74%。其中北京冷軋庫存0.23萬噸，比上月同期降14.82%，比去年同期降23.34%；天津冷軋庫存4.9萬噸，比上月同期降19.68%，比去年同期降25.54%；上海冷軋庫存37.5萬噸，比上月同期降9.82%，比去年同期低20.22%。受下游汽車、家電等下游市場表現(xiàn)較好影響，鋼廠多開足馬力生產(chǎn)品種鋼，普冷生產(chǎn)大幅減產(chǎn)，市場投放資源較為緊俏，導(dǎo)致商家“捂盤惜售”，市場價格“水漲船高”。據(jù)了解，目前鋼廠訂單飽滿，生產(chǎn)訂單排到年底甚至明年一二月份，加上“霧霾”高發(fā)、環(huán)保加碼，年底開展驗收確保產(chǎn)能真去真退等等，后期市場資源或持續(xù)緊缺狀態(tài)。

     3.下游制造業(yè)產(chǎn)銷俱增 需求支撐明顯

     從汽車方面來看，2016年10月，汽車產(chǎn)銷比上月略增，同比保持快速增長。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會公布數(shù)據(jù)顯示：10月汽車產(chǎn)銷分別完成258.6萬輛和265.0萬輛，比上月分別增長2.2%和3.4%，比上年同期分別增長17.6%和18.7%。10月乘用車產(chǎn)銷分別完成228.7萬輛和234.4萬輛，產(chǎn)銷量比上月分別增長2.5%和3.3%；與上年同期相比，產(chǎn)銷量分別增長19.8%和20.3%，同比較快增長，高于汽車總體增速2.2和1.6個百分點(diǎn)。在購置稅減半優(yōu)惠政策刺激之下，10月1.6升及以下乘用車銷售171.3萬輛，比同期增長28.1%，高于乘用車總體增速7.8個百分點(diǎn)，1.6升及以下乘用車占乘用車銷量比重為73.1%。12月能否有明顯的“翹尾”效應(yīng)，一是要看新能源汽車產(chǎn)銷情況，按照去年慣例，新能源車產(chǎn)銷在12月會有一個爆發(fā)，單月銷量會明顯高于前11個月。但由于新能源車補(bǔ)貼遲遲未能出臺，新能源車前景有待觀察。另外，購置稅減半優(yōu)惠將于12月底結(jié)束，按常理來看會有一波趕末班車行情，屆時將對市場形成支撐，不過由于之前已提前消化了后市的需求，因此能否出現(xiàn)明顯的“翹尾”仍是未知。

     家電方面來看，據(jù)產(chǎn)業(yè)在線監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示:10月空調(diào)行業(yè)銷量大幅反彈。10月空調(diào)行業(yè)內(nèi)銷增長59.0%,出口增速略有回落。2016年10月空調(diào)行業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)量831萬臺,同比增長59.4%,銷量719萬臺,同比增長38.9%,其中出口213萬臺,同比增長6.9%,內(nèi)銷506萬臺,同比增長59.0%。2016年10月我國家用電冰箱產(chǎn)量742.9萬臺，同比增長27%。2016年10月家用洗衣機(jī)產(chǎn)量633.6萬臺，同比增長3.4%；1-10月產(chǎn)量累計6201.1萬臺，累計同比增長4%。

     三大家電作為冷軋的下游相關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)較好，對冷軋市場形成支撐。不過自10月地產(chǎn)限購政策實施以來，全國30大中城市成交量22.88萬套,同比下降9.2%,環(huán)比下降23.2%,調(diào)控作用明顯。按測算，2015年地產(chǎn)對空調(diào)行業(yè)的拉動作用占比為37%,地產(chǎn)景氣度對空調(diào)行業(yè)的增長影響顯著，地產(chǎn)銷量對空調(diào)行業(yè)的影響滯后期平均在6-12個月左右，加上生產(chǎn)企業(yè)提前策略部署等因素對家電市場的負(fù)面影響最早將于明年初，最晚在明年三季度開始顯現(xiàn)。加之家電下鄉(xiāng)、能效補(bǔ)貼即將到期，在沒有后續(xù)政策的情況下，家電產(chǎn)銷會受到較大影響。

     總體來看，現(xiàn)貨基本面未發(fā)生明顯變化，成本以及需求支撐依然存在，只是由于期現(xiàn)聯(lián)動明顯，雖然黑色系期貨價格在前期暴跌過后風(fēng)險被大部分釋放，但震蕩行情不可避免，冷軋現(xiàn)貨價格隨期貨做加減法的可能性較大，整體市場出現(xiàn)先漲后落的可能性略大。（來源：蘭格鋼鐵）