11月份中國鋼材價(jià)格將創(chuàng)年內(nèi)新高？

    導(dǎo)讀：十月鋼市行情維持不斷上行的態(tài)勢(shì)直到月底，十一月淡季馬上開啟，但目前市場(chǎng)仍舊漲勢(shì)一片，暫無回落跡象，隨著后期需求的回落，十一月的鋼市該怎么走呢?

    回顧十月鋼材市場(chǎng)的走勢(shì)，大體呈爬坡形式的走向，市場(chǎng)價(jià)格在不斷攀升，這在也將九月拉下的漲勢(shì)補(bǔ)齊了，今年的旺季也算圓滿收尾。分析原因主要是因?yàn)樵蟽r(jià)格不斷拉漲，焦炭以及鐵礦石走勢(shì)突飛猛進(jìn)，拉動(dòng)鋼材成本面不斷瘋漲，同時(shí)也帶動(dòng)黑色期貨的全面上行，月內(nèi)黑色期貨快馬加鞭，不斷有漲停消息傳出，利好不斷充斥著市場(chǎng)氣氛，使得銷售氣氛也異?；鸨?，月末這種上漲氣氛仍舊在持續(xù)，但終究是淡季將近，利空面也正在不斷壯大。

    需求層面出現(xiàn)下滑征兆

    不論是宏觀面基建固投穩(wěn)步增長，還是房地產(chǎn)投資不斷增加，還是汽車行業(yè)的產(chǎn)銷兩旺，都為十月鋼材市場(chǎng)的需求不斷加碼。國家經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行情況較去年有所好轉(zhuǎn)，這對(duì)于鋼鐵行業(yè)來說有著長遠(yuǎn)的利好效應(yīng)?？梢哉f九月需求增長帶動(dòng)了十月份國內(nèi)鋼市需求維持高位。

    但現(xiàn)在北方地區(qū)天氣逐漸轉(zhuǎn)寒，各工程項(xiàng)目接近尾聲，施工受天氣影響逐步放緩，十月份央行短期資金投放連續(xù)收緊，資金流動(dòng)性放緩，后期下游工程資金或?qū)⒊跃o，且進(jìn)入十月以來，各地樓市調(diào)控政策陸續(xù)出臺(tái)，大中城市房地產(chǎn)銷售增速環(huán)比普遍大幅下降，后期房地產(chǎn)投資增速將面臨下行壓力，整體宏觀環(huán)境壓力趨緊。預(yù)計(jì)進(jìn)入十一月市場(chǎng)需求面將逐漸萎縮，鋼材出貨量將有明顯下降。

    供給層面壓力仍舊較大

    前三季度，全國粗鋼產(chǎn)量60378萬噸，同比增長0.4%;鋼材產(chǎn)量85178萬噸，增長2.3%，增速同比提高1.2個(gè)百分點(diǎn)。鋼材出口8512萬噸，增長2.4%;進(jìn)口983萬噸，增長1%。9月份我國粗鋼產(chǎn)量同比增長3.9%，日均產(chǎn)量環(huán)比增長2.73%。

    從數(shù)據(jù)顯示，近期鋼材市場(chǎng)供應(yīng)增長較為明顯，且目前國內(nèi)鋼價(jià)不斷上漲，雖然去產(chǎn)能一起環(huán)保限產(chǎn)削弱了供給面的壓力，但目前鋼市仍有利潤可圖，國內(nèi)高爐開工率仍舊較高。目前供給層面壓力仍舊較大。

    成本面將繼續(xù)上升

    今年十月鋼材原料焦炭、鐵礦石價(jià)格不斷走高，帶動(dòng)鋼材出廠價(jià)格居高不下，并且節(jié)節(jié)攀升。目前即將進(jìn)入冬季，北方供暖逐漸開始，對(duì)煤炭需求量不斷增加，近期焦煤焦炭的庫存資源較為緊缺，價(jià)格抬升較快，需求面的增加將進(jìn)一步抬升焦煤焦炭的價(jià)格。受焦炭價(jià)格大幅拉漲的影響，鋼企多采用中高品位的鐵礦石以達(dá)到降低焦比的目的，由此也就造成了中高品味鐵礦石極其缺貨，帶動(dòng)其價(jià)格上漲，鐵礦石港口庫存量出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性失調(diào)的現(xiàn)象。因此，短期內(nèi)成本面壓力仍舊較大，鋼企為減小虧損，或?qū)⒗^續(xù)抬高出廠價(jià)格。

    綜上，雖然當(dāng)前已進(jìn)入十一月銷售淡季，下游需求逐漸轉(zhuǎn)淡，但鋼廠成本不斷走高，鋼材市場(chǎng)價(jià)格回落的速度仍舊較慢。預(yù)計(jì)十一月份國內(nèi)鋼市行情或?qū)⒅鸩交芈?，短期?nèi)鋼價(jià)仍將高位運(yùn)行。

    展望11月鋼鐵市場(chǎng)，供需仍有可能保持良好的態(tài)勢(shì)，鋼鐵價(jià)格上有壓力，下有支撐，偏強(qiáng)運(yùn)行的概率較大。

    宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)跡象明顯，對(duì)鋼材消費(fèi)構(gòu)成支撐。主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：

    一是投資企穩(wěn)。前9月固定資產(chǎn)投資同比增速8.2%，環(huán)比前8月回升0.1個(gè)百分點(diǎn)。9月當(dāng)月投資增速達(dá)到9%，比8月加快了0.8個(gè)百分點(diǎn)。跟鋼鐵消費(fèi)密切相關(guān)的制造業(yè)投資，前9月增速達(dá)到3.1%，比前8月加快了0.3個(gè)百分點(diǎn)。9月增速達(dá)到5.1%，比8月加快了3個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期加快了0.5個(gè)百分點(diǎn)，自7月以來當(dāng)月投資增速連續(xù)三個(gè)月回升。前9月民間投資增速2.5%，比前8月加快了0.4個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)束了持續(xù)回落的走勢(shì)。9月當(dāng)月投資增速達(dá)到4.5%，比8月快了2.2個(gè)百分點(diǎn)?；ㄍ顿Y也保持了19.4%的增長。

    二是工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)轉(zhuǎn)正。9月PPI環(huán)比回升0.5個(gè)百分點(diǎn)，同比上漲0.1個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)束了54個(gè)月的持續(xù)回落態(tài)勢(shì)。工業(yè)品價(jià)格的上漲，為企業(yè)經(jīng)營擴(kuò)張及盈利提升奠定了基礎(chǔ)。三是企業(yè)盈利好轉(zhuǎn)。前9月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額同比增長8.4%，比上半年加快2.2個(gè)百分點(diǎn)，7-8月增長15.2%，9月央企利潤同比增長27%。企業(yè)盈利好轉(zhuǎn)，為帶動(dòng)投資提供了動(dòng)力來源。無論是投資企穩(wěn)也好，還是企業(yè)盈利好轉(zhuǎn)，都對(duì)鋼材的消費(fèi)或潛在消費(fèi)構(gòu)成支撐。

    9月新增社會(huì)融資總量達(dá)到1.72萬億，同比多增3638億。其中非居民中長貸新增5713億，說明經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)帶動(dòng)企業(yè)融資需求回升。9月財(cái)政收入同比增速反彈至4.9%，財(cái)政支出同比增速小幅上升至11.3%，反映財(cái)政政策仍較積極，對(duì)穩(wěn)增長起到重要作用。

    受地產(chǎn)銷量高增長對(duì)家電需求的提振，9月空調(diào)廠家銷量增速繼續(xù)走高至30.1%。9月產(chǎn)業(yè)在線空調(diào)廠家存銷比0.65，雖季節(jié)性回升，但仍處于歷年同期偏低水平。9月汽車產(chǎn)量同比增速創(chuàng)新高至31.5%，中汽協(xié)、乘聯(lián)會(huì)口徑下廠家銷量增速均再創(chuàng)新高。9月汽車經(jīng)銷商庫存系數(shù)降至1.13，創(chuàng)8個(gè)月新低、歷年同期新低。10月前三周乘聯(lián)會(huì)狹義乘用車批發(fā)銷量同比增長27%。9月挖掘機(jī)銷量當(dāng)月同比增速71.4%，創(chuàng)2010年3月以來新高，環(huán)比增速24.9%，也處于歷年較高水平。挖掘機(jī)銷量是一個(gè)很好的經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)基建投資仍將保持良好的增速。

    鋼材低庫存支撐鋼價(jià)。國慶節(jié)后，鋼廠庫存和社會(huì)庫存，都出現(xiàn)大幅下降，節(jié)后兩周庫存分別下降113.3和90.2萬噸，至月底仍在繼續(xù)下降，接近歷史最低水平。從供應(yīng)上看，163家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率持續(xù)回落至84.3%，隨著唐山去產(chǎn)能的進(jìn)一步落實(shí)，環(huán)保督察的開展，鋼廠減產(chǎn)檢修，11月供給持續(xù)回落的概率較大，供需平衡有望進(jìn)一步階段性趨好。

    成本支撐鋼價(jià)。由于鋼廠煤、焦可用庫存天數(shù)持續(xù)下降，供應(yīng)仍然偏緊，11月仍有小幅上行空間;而鐵礦石在原燃材料價(jià)格持續(xù)、大幅上漲的帶動(dòng)下也初現(xiàn)補(bǔ)漲行情，這無疑將繼續(xù)推升了鋼材成本。根據(jù)盈利模型，截至10月28日，全國螺紋的平均盈利水平只有31元/噸左右，中厚板虧損30元/噸，在社會(huì)庫存和鋼廠庫存都不高的情況下，鋼廠降價(jià)銷售的壓力不大。短期流動(dòng)性偏緊，資金占用成本上升。

    然而，隨著房屋新開工面積和施工面積增速的顯著回落，基建投資增長乏力，調(diào)查的10月建筑材成交量跟9月基本持平，要謹(jǐn)防需求回落大于預(yù)期，供給下降小于預(yù)期。此外，如果期貨價(jià)格繼續(xù)上行，成品材套保的壓力加大，可能對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格構(gòu)成壓力。

    總之，11月鋼鐵市場(chǎng)，受成本以及低庫存的支撐，下行空間有限;而隨著傳統(tǒng)淡季的到來，需求面臨回落風(fēng)險(xiǎn)，上行的幅度也有限，綜合來看，偏強(qiáng)運(yùn)行的概率較高。