鋼與煤高燒行情繼續(xù) 去產(chǎn)能之戰(zhàn)誰會拖垮誰？

進(jìn)入冬季，幾乎所有的黑色系品種在剛剛轉(zhuǎn)涼的天氣下一同發(fā)起了高燒。

就在9月，螺紋鋼現(xiàn)貨均價每噸還下降了66元，一進(jìn)入10月，螺紋鋼均價比上月同期上漲了161元，部分地區(qū)漲幅更是超過400元。

新一輪期貨市場的黑色行情開始啟動，多頭行情在延續(xù)。螺紋鋼期貨主力合約價格從9月27日的2273元開始走強(qiáng)，到10月25日達(dá)到2569元。

作為原料的鐵礦石價格在過去一年中總體保持穩(wěn)定，穩(wěn)中漲幅有限，不過，10月25日鐵礦石期貨也漲停了。

集 體上火的黑色商品中，最令各方關(guān)注的是被稱為“絕代雙焦”的焦煤和焦炭。如果以一年的時間軸來看，雙焦的漲幅驚人。10月25日，焦煤主力合約價格收盤 1300元，相較去年12月中旬的487元，上漲了167%。同一天，焦炭主力合約價格收盤1680元，相較2015年12月中旬的591元，漲幅達(dá)到 184%。

投資者和業(yè)內(nèi)人士共同為這場高燒細(xì)心地把著脈。天氣、貨運(yùn)、需求變化，所有這些，在不同的維度對這波冬季的黑色系行情制造著影響，而不同的黑色商品之間，本身也在互相制造著影響。

與此同時，所有人也不敢忽視鋼、煤兩大產(chǎn)業(yè)身上正在實(shí)施著的一場“手術(shù)”，而手術(shù)的效果則已經(jīng)持續(xù)地在發(fā)生作用。

沖高

在 首鋼礦業(yè)公司工作的岳平（化名）每天都會看一遍鐵礦石進(jìn)口價格的走勢圖，他一直盼望著鐵礦石能來一波撐桿跳式的猛漲，就像近一個月期貨交易者們口中討論不 休的最熱期貨品種“絕代雙焦””——焦煤和焦炭。10月25日，鐵礦石期貨出現(xiàn)了漲停，但兩天后外礦的現(xiàn)貨價格又降了0.5美元每噸。

年初2月，進(jìn)口鐵礦石月度均價一度跌到每噸42美元。進(jìn)入3月后，鐵礦石的價格伴隨下游鋼鐵市場開始緩緩走強(qiáng)。目前，每噸價格大約為60美元，比年初的最低值上漲了42%。

今 年以來，同樣作為煉鋼原料，焦煤、焦炭（焦炭為煉鋼用燃料和還原劑，焦炭由焦煤提煉而來）價格卻以更大的幅度在上漲。如果以一年的時間軸來看，雙焦的漲幅 絕對驚人。10月25日，焦煤和焦炭的主力合約價格分別收盤1300元和1680元，相較去年12月中旬的，漲幅分別達(dá)到167%和184%。

岳平所在的首鋼礦業(yè)公司地處河北遷安，這里是鋼鐵產(chǎn)量最大的中國地級市之一。岳平告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：“遷安地區(qū)的鋼廠現(xiàn)在的焦炭庫存都不多，有的甚至只夠使用兩三天，鋼廠提前一周打款都發(fā)不到貨。”

“鋼鐵價格從三四月開始回升，今年鋼鐵行業(yè)的利潤還算可觀，雙焦的價格行業(yè)從七八月開始大幅回升，作為一條產(chǎn)業(yè)鏈上的黑色大宗商品，鐵礦石能否也像他們一樣打個痛快的翻身仗呢？”岳平說。

2016 年，中國鐵礦石原料接近90%來自于進(jìn)口，包括淡水河谷、力拓等在內(nèi)的國際四大礦企源源不斷地向中國輸送冶煉鋼鐵的鐵礦石原料，來自澳洲、巴西等地的這些 質(zhì)優(yōu)價廉的鐵礦石，在價格50—60美元的行情之下依然能夠盈利，但生產(chǎn)成本更高的中國本土鐵礦企業(yè)卻失去了生存的土壤。岳平對經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，按照目前 鐵礦石的價格水平，明年本土鐵礦企業(yè)會繼續(xù)退出，或者被迫進(jìn)行轉(zhuǎn)型。

密切關(guān)注中國黑色商品走勢的還有國際礦業(yè)巨頭的CEO。10月24日，全球第二大鐵礦石供應(yīng)商力拓的新任CEO夏杰思來到北京，與力拓的中國股東中鋁的高層會晤，與此同時他還要就中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展問題與相關(guān)專家展開討論。

夏 杰思認(rèn)為，基于鋼鐵供給側(cè)改革的間接影響，鐵礦石的需求和價格在短期內(nèi)出現(xiàn)波動在所難免，但從長期來看，全球鐵礦石供應(yīng)過剩的狀況會持續(xù)幾年，全球鐵礦石 的供需重新達(dá)到再平衡，可能要7-10年。但同樣作為鋼鐵原材料的焦煤和焦炭，價格出現(xiàn)遠(yuǎn)大于鐵礦石的大漲，主要驅(qū)動因素正來自于中國的供給側(cè)改革，去產(chǎn) 能的持續(xù)進(jìn)行使得煤炭的供給量有所減少，價格隨之水漲船高。

上漲似乎還沒有終結(jié)，跟蹤黑色系的投資者對此有著更加細(xì)致的分析。杭州象石實(shí)業(yè) 有限公司董事投資總監(jiān)賓益湘多年來從事鋼鐵和鐵礦石貿(mào)易，他認(rèn)為：煤炭行業(yè)去產(chǎn)能的真正意義在于幫助身負(fù)巨額債務(wù)的國企脫困，既然是用行政手段去產(chǎn)能幫國 企脫困，在這個大背景下政策的持續(xù)性是不容懷疑的，所以價格即便到高位也未必意味會有大跌。

賓益湘表示，觀察鋼廠的庫存水平和運(yùn)行情況會知 道，鋼廠目前在煤焦上除了正常的供需缺口需要補(bǔ)以外，至少還有兩個需求缺口需要補(bǔ)，一個是正常補(bǔ)庫需求，目前鋼廠的焦炭庫存水平平均只有6-8天，遠(yuǎn)低于 正常10-15天的標(biāo)準(zhǔn)。二是鋼廠的冬儲需求，在汽運(yùn)限載和火運(yùn)提價運(yùn)力嚴(yán)重緊張的背景下，冬季一場雪往往就意味著煤焦會斷供。

傳導(dǎo)

在生產(chǎn)上唇齒相依的幾個黑色商品品種開始在價格上互相影響，“雙焦”上漲帶來的影響迅速傳導(dǎo)到了鋼鐵的身上。

焦煤的大漲，令焦化企業(yè)的煉焦利潤有所萎縮，因此，焦化企業(yè)的開工積極性令人意外地，并非隨著價格上漲而更高。

九月下旬至今，焦炭經(jīng)歷四次漲價，漲幅高達(dá)230元，噸鋼成本上升了120元左右，汽車限載導(dǎo)致的物流成本又增加對鋼材成本的抬升，整體鋼材成本約上升了150-170元。因此，雖然鋼價在明顯上漲，但是螺紋鋼依然沒有利潤。

一家鋼企向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)透露，近期大部分鋼廠按照完全成本算，螺紋鋼都是虧損的?；趯κ袌龅谋^預(yù)期，一些鋼廠加大了出口的力度而減少了國內(nèi)市場的投放量，幾家華東地區(qū)的大型螺紋廠商都減少了對國內(nèi)市場的資源投放。

10月27日，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會通報(bào)了鋼鐵行業(yè)三季度業(yè)績。1-9月，中鋼協(xié)會員鋼鐵企業(yè)盈虧相抵實(shí)現(xiàn)利潤252.06億元，虧損面27.27%，同比下降21.21個百分點(diǎn)；銷售利潤率為1.27%，相較于整個工業(yè)產(chǎn)業(yè)平均5%以上的利潤率，依然處于較低水平。

眼下，雙焦的上漲，使得鋼企利潤再被攤薄。“焦煤、焦炭這一段時間的兇猛上漲，對鋼鐵企業(yè)的效益是有嚴(yán)重影響的，嚴(yán)重?cái)D壓了鋼鐵企業(yè)的利潤。”中鋼協(xié)常務(wù)副會長顧建國對經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示。

鋼材庫存在持續(xù)減少。10月，20個城市5大品種鋼材社會庫存856萬噸，環(huán)比下降8萬噸，低于前幾年同期水平。與此同時，中鋼協(xié)的數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)庫存也在環(huán)比下降。

中 鋼協(xié)副秘書長王德春向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)分析說，鋼鐵需求的幾個主要核心動力，一個是房地產(chǎn)，一個是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，再者是機(jī)械制造。進(jìn)入冬季，從環(huán)境因素上來說， 施工、開工都會減少。另外就是10月1日以后，房地產(chǎn)的新政出了很多，也會對需求造成影響，而包括汽車在內(nèi)的機(jī)械制造領(lǐng)域，需求會維持平穩(wěn)增長。“四季度 鋼鐵的需求會維持相對穩(wěn)定或者是略有下降。從供求的關(guān)系來說，如果鋼材產(chǎn)量有所控制，總體供需市場保持平衡，價格不至于大跌。鋼廠為了維持利潤，成本的增 加也可能會反映在價格上。”王德春說。

賓益湘則認(rèn)為，與去年相比，如今鋼廠心態(tài)的變化強(qiáng)化了市場自我的調(diào)節(jié)功能。今年和去年最大的差別是鋼廠賺了大半年的錢，心態(tài)好了，如果虧損巨大會有底氣主動減產(chǎn)，這樣反而不容易積累供需矛盾，進(jìn)而對價格造成沖擊。

而一個更加關(guān)鍵的因素是，政府去產(chǎn)能的力度在進(jìn)入四季度之后，絲毫沒有放松的跡象，鋼與煤無不如此。

攻堅(jiān)

10 月26日，作為推進(jìn)鋼、煤去產(chǎn)能工作的重要成員之一，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會主管相關(guān)工作的副會長遲京東又一次參加了針對去產(chǎn)能的部級聯(lián)席會議。從今年3月經(jīng)國 務(wù)院批準(zhǔn)建立由25個部門和單位組成的部際聯(lián)席會議制度至今7個月，部際聯(lián)席會議已經(jīng)召開了全體會議4次、專題會議60多次，同時，還召開了全國范圍內(nèi)的 電視電話會議10次，對鋼、煤去產(chǎn)能實(shí)施方案編制、目標(biāo)分解落實(shí)、通報(bào)工作進(jìn)度、嚴(yán)格關(guān)閉標(biāo)準(zhǔn)、治理違規(guī)建設(shè)等工作，做出了一系列具體安排，確保了責(zé)任及 時傳導(dǎo)，以及任務(wù)的層層落實(shí)。

遲京東向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，到10月底，各個省的鋼鐵年度去產(chǎn)能工作基本將告一個段落，11月相關(guān)部委要開啟“集中驗(yàn)收”。驗(yàn)收之后，國家發(fā)改委和工信部會將結(jié)果向外界公布。

按 照年初的計(jì)劃，2016年鋼鐵去產(chǎn)能目標(biāo)為4500萬噸。遲京東預(yù)計(jì)，2016年全年，鋼鐵去產(chǎn)能可能會超過7000萬噸。“當(dāng)然，這7000萬噸里邊有 一些產(chǎn)能可能今年不能完全退出，還存在一些掃尾工作，有可能會拖到明年年初。預(yù)計(jì)全年完全退出的產(chǎn)能可能達(dá)不到7000萬噸，但肯定會超過4500萬 噸。”他說。

一直身處去產(chǎn)能推進(jìn)工作前線的遲京東表示，這個成績來之不易，階段性效果開始顯現(xiàn)，明年則是攻堅(jiān)的一年。

根據(jù)國 家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2015年全年的鋼材產(chǎn)量是11.2億噸，遲京東告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：“這11.2億噸產(chǎn)量中，有一少部分來自于沒有達(dá)到環(huán)保質(zhì)量要求的落后 產(chǎn)能，但是有一些不屬于鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)主流裝備的落后產(chǎn)能，則沒有納入到這個統(tǒng)計(jì)中來，這部分的量到底有多大還不清楚。目前中鋼協(xié)正在對各個省這方面的情況 進(jìn)行調(diào)查。”

中鋼協(xié)的調(diào)研顯示，截至目前，一些省市依然存在大量的落后產(chǎn)能，而且這部分產(chǎn)能受利益驅(qū)動在繼續(xù)生產(chǎn)甚至增產(chǎn)。“調(diào)研工作可能 要持續(xù)到明年年底，屆時才能摸清真正的底細(xì)。“遲京東對經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，“事實(shí)上，在今年化解過剩產(chǎn)能的目標(biāo)任務(wù)中，鋼協(xié)會員企業(yè)（大中型鋼企）承擔(dān)了極 大的部分，部分地區(qū)存在化解任務(wù)平攤和一刀切的做法。”

中鋼協(xié)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，前三季度非會員企業(yè)粗鋼產(chǎn)量擴(kuò)張明顯。1-9月全國粗鋼產(chǎn)量同比增長0.37%，其中鋼協(xié)會員企業(yè)粗鋼產(chǎn)量同比下降0.51%，非會員企業(yè)粗鋼產(chǎn)量同比增長3.57%。

與鋼鐵去產(chǎn)能同步緊鑼密鼓進(jìn)行的是煤炭去產(chǎn)能。

遲 京東參加的上述部級聯(lián)席會議當(dāng)天印發(fā)了《關(guān)于做好鋼鐵煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能驗(yàn)收工作的通知》，通知明確了省級人民政府和國資委的驗(yàn)收主體責(zé)任。從11月開 始，10個配備聯(lián)席會議成員單位、行業(yè)專家以及地方業(yè)務(wù)骨干在內(nèi)的抽查組，將分赴各省，重點(diǎn)抽查驗(yàn)收主體是否明確、驗(yàn)收程序是否規(guī)范、驗(yàn)收標(biāo)準(zhǔn)是否嚴(yán)格、 后續(xù)工作是否到位。

10月25日，國家發(fā)改委召開新聞發(fā)布會，通報(bào)煤炭去產(chǎn)能工作進(jìn)展情況時表示，已完成全年目標(biāo)任務(wù)量的80%以上，這意味著至少有2.24億噸的煤炭產(chǎn)能被清理，距離年度總目標(biāo)2.8億噸已經(jīng)不遠(yuǎn)。

不過，也是在同一日，國家發(fā)改委召集了22家大型煤企再次召開有關(guān)煤炭去產(chǎn)能保供應(yīng)的會議，主要就是針對目前的煤炭供應(yīng)缺口問題。按照市場的估算，四季度的煤炭缺口仍然不小，煤價也會繼續(xù)上漲。（來源：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)）