不按“劇本”走 原油漲跌緣何出現(xiàn)新格局？

　　石油被稱為“國民經(jīng)濟(jì)的血液”，它既是重要的戰(zhàn)略資源和能源，也是十分重要的化工原料。原油期貨的走勢，也因此成為整個大宗商品市場的風(fēng)向標(biāo)。影響油價漲跌的原因有很多，主要包括國際政治經(jīng)濟(jì)形勢、美元走勢、市場供需、投機(jī)資金炒作、自然災(zāi)害等，特別是地緣政治沖突時刻牽動著國際原油市場敏感的神經(jīng)。然而近年來，這種傳統(tǒng)格局卻出現(xiàn)了新變化。

　　地緣沖突加劇，油價不漲反跌

　　世界石油產(chǎn)地大部分集中在中東，而中東正是美、俄、歐盟等政治勢力角力的戰(zhàn)場?？v觀近幾十年的中東戰(zhàn)亂，每一次沖突都伴隨著油價的劇烈波動。投資者也習(xí)慣了一打仗就做多，一?；鹁涂纯?。

　　2014年3月，克里米亞公投后宣布“獨(dú)立”，并申請入俄，此后俄烏沖突不斷擴(kuò)大。俄羅斯、歐盟和烏克蘭三方談判破裂，俄天然氣向?yàn)蹩颂m斷供。烏克蘭東部兩個州先后宣布“獨(dú)立”，東部民間武裝與烏克蘭政府進(jìn)入“軍事狀態(tài)”。北約和俄羅斯相繼增兵克里米亞地區(qū)。美國聯(lián)合歐盟等北約成員國對俄羅斯發(fā)起經(jīng)濟(jì)制裁。

　　然而從2014年9月到2015年11月，國際油價卻從每桶96美元/桶一直跌到26.5美元/桶。

　　地緣沖突緩和，油價不跌反漲

　　敘利亞政府和反對派曾于2014年1月在日內(nèi)瓦舉行首輪和談，但以失敗告終。2015年10月，敘利亞沖突雙方簽訂?；饏f(xié)議。在五年內(nèi)戰(zhàn)造成超過25萬人死亡之后，敘利亞和談于2016年1月30日在日內(nèi)瓦正式啟動。2月27日重啟生效的?；饏f(xié)議，使敘利亞很多地區(qū)自沖突爆發(fā)以來獲得了一段難得的安寧，首都大馬士革居民生活基本恢復(fù)正常。3月24日聯(lián)合國秘書長敘利亞問題特使德米斯圖拉宣布：新一輪和談雖未明顯取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，但雙方在12個原則問題上取得共識，并同意繼續(xù)舉行和談。與此同時，俄烏沖突趨于穩(wěn)定。

　　沖突緩和使油價從每桶最低26.5美元一路反彈到45美元，2016年8月達(dá)到51美元。

　　造成原油走勢新變化的原因

　　原因之一：石油美元霸主地位動搖

　　美元作為國際貨幣，承擔(dān)了交易媒介、價值儲藏和計價單位三大職能。國際貿(mào)易80%以上以美元結(jié)算，世界各國外匯儲備中美元所占份額超過60%。1970年，美國國務(wù)卿基辛格與沙特皇室達(dá)成一項(xiàng)“不可動搖的協(xié)議”，規(guī)定石油交易只能用美元計價。由于沙特是世界第一大石油出口國，促使歐佩克其他成員國也接受了這一協(xié)議。于是在國際石油貿(mào)易中，美元成為唯一的計價與結(jié)算貨幣，這等同于美元與石油掛鉤。對美國來說，重要的不是匯率高低，而是美元在國際石油交易中擁有壟斷地位，石油供需實(shí)際變成了美元供需。這就是“石油美元”的霸主地位。

　　由于伊拉克前總統(tǒng)薩達(dá)姆宣布向歐盟出售石油可用歐元結(jié)算，直接導(dǎo)致英美聯(lián)軍繞開聯(lián)合國安理會，于2003年3月20日對伊拉克發(fā)動軍事打擊。

　　然而歷史的發(fā)展不會永遠(yuǎn)看美元的臉色?，F(xiàn)在，歐洲各國從伊朗購買石油用歐元支付，中國從沙特、伊朗、俄羅斯等國采購也不再以美元支付。世界產(chǎn)油國正逐步開始接收人民幣結(jié)算石油。俄羅斯、伊朗、沙特以及委內(nèi)瑞拉紛紛開始接收人民幣結(jié)算石油。這些都標(biāo)志著人民幣在國際大宗商品市場的定價中取得了一席之地。

　　2016年9月26日起，銀行間外匯市場開展人民幣對阿聯(lián)酋迪拉姆和沙特里亞爾直接交易，可以看作是中國在中東博弈中取得重大突破的里程碑。

　　以人民幣結(jié)算石油的增加，代表著美元未來的貶值擴(kuò)張受到了中國的限制。石油美元流量的衰竭就是美元霸權(quán)末日的開端。照目前這種狀態(tài)發(fā)展下去，未來必然將出現(xiàn)美元、歐元、人民幣三種貨幣結(jié)算石油的局面。

　　原因之二：石油戰(zhàn)略難再一廂情愿

　　基辛格有段名言——誰掌握了石油，誰就控制了經(jīng)濟(jì)；誰掌握了貨幣發(fā)行權(quán)，誰就控制了世界；誰掌握了糧食，誰就控制了人類。長期以來，美國的石油戰(zhàn)略就是封存本國油井，攫取全球資源，直到全球石油資源枯竭之際才開啟本國油井，剪世界各國的羊毛。然而2015年12月18日，美國國會在低油價背景下批準(zhǔn)解除了長達(dá)40年的原油出口禁令，標(biāo)志著美國的石油戰(zhàn)略已被迫改弦易轍。

　　長期以來，美國還利用石油和美元組合的超級武器，通過打壓油價來制裁全球第三大輸出國俄羅斯，通過推高油價來圍堵全球第一大進(jìn)口國中國。然而美國的如意算盤逼迫對手不斷擴(kuò)大合作。據(jù)西方媒體的報道，為了應(yīng)對西方的制裁，自2015年年初起，俄羅斯第三大石油生產(chǎn)商GazpromNeft通過東西伯利亞—太平洋石油管道向中國出口石油，就一直以人民幣結(jié)算。中俄還嘗試在天然氣合同中持續(xù)推進(jìn)去美元化。

　　2016年9月6日，中國政府宣布本國的銀行系統(tǒng)、交易系統(tǒng)、轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)均已準(zhǔn)備就緒。任何不想單一用美元進(jìn)行石油貿(mào)易的國家，從此都可以用人民幣來進(jìn)行結(jié)算。9月7日，中俄簽署的新貿(mào)易協(xié)定中，俄羅斯同意賣給中國任意數(shù)量的石油。

　　2016年10月1日起，人民幣正式加入國際貨幣基金組織特別提款權(quán)貨幣籃子。不少國際金融組織、境外央行等金融機(jī)構(gòu)已動手增加人民幣及其債券資產(chǎn)的配置。與此同時，石油美元18年以來第一次從金融市場中流出。高盛預(yù)測：未來三年累計將流出近9000億石油美元。

　　石油資源呈現(xiàn)多元格局

　　世界頁巖油開發(fā)升溫，拓展能源新領(lǐng)域，隨著開發(fā)利用技術(shù)的進(jìn)步，不少國家和地區(qū)趨向于充分開發(fā)利用頁巖油資源。美國骨干石油企業(yè)，將頁巖氣生產(chǎn)積累的水平鉆井、水力壓裂等技術(shù)縝密組合，用于非常規(guī)石油的頁巖油領(lǐng)域，增加原油產(chǎn)量。2008年以來美國頁巖油產(chǎn)量快速增長，居于各國之先，成為世界產(chǎn)量增長的主要來源。隨著非常規(guī)能源的崛起，昔日的非常規(guī)亦可能成為常規(guī)，又給世界原油市場帶來新的影響。

　　目前，全球頁巖資源可以滿足世界十年以上的原油需求，俄羅斯擁有全球最多技術(shù)上可開采的頁巖油資源，其次為美國，中國則排第三，阿根廷第四。全球42個國家擁有的技術(shù)上可開采的頁巖油資源達(dá)到3450億桶，約占全球石油儲備的10%。但目前暫時還只有美國和加拿大能夠開采具有商業(yè)品質(zhì)的頁巖油資源。

　　持續(xù)的低油價是沖著美國的頁巖油而來的。以沙特為代表的石油輸出國組織堅(jiān)持不減產(chǎn)，就是要打垮美國頁巖油，維護(hù)石油輸出國組織的市場壟斷地位。受低油價影響，美國40多家頁巖油公司申請破產(chǎn)，近十萬名職工遭解雇。

　　美國頁巖油開發(fā)增長雖然暫時被打壓下去，但美國的石油生產(chǎn)卻快速增長。2015年美國每天的石油生產(chǎn)比2014年多出130萬桶，與此同時，美國解禁了40年的石油出口禁令。而低油價雖然打擊了頁巖油，但對于保護(hù)沙特石油市場卻無能為力。美國產(chǎn)石油不斷挺進(jìn)國際市場。顯而易見，美國出口石油意在壓低國際油價、控制定價權(quán)，打擊俄羅斯、伊朗等對手國。

　　能源格局多元化，還表現(xiàn)在替代能源的興起，使得石油逐漸喪失綁架全球經(jīng)濟(jì)的能力。海灣國家以其今天的政治力量，已經(jīng)難以掌握石油的定價權(quán)。既然全球經(jīng)濟(jì)中石油壟斷已經(jīng)被打破，石油美元體系因此而“皮之不存，毛將焉附”。

　　石油走勢顯露的新變化，標(biāo)志著國際政治、經(jīng)濟(jì)的新格局正在形成。任何國家、任何貨幣都不能一頭獨(dú)大，充當(dāng)霸主。而在石油和大宗商品市場上，我們也要以多元化的新眼光、新思路、新策略來分析和把握行情的新走勢、新特點(diǎn)。