“運(yùn)輸限超”政策對(duì)鋼市之影響——雙重假象

　　國(guó)慶節(jié)過(guò)后的庫(kù)存表現(xiàn)令市場(chǎng)始料未及，對(duì)比歷年數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，2012-2015的四年中，國(guó)慶節(jié)前后庫(kù)存均大幅度增加，而今年節(jié)后鋼廠庫(kù)存打破常規(guī)首次下降，而且幅度較大，市場(chǎng)庫(kù)存僅出現(xiàn)微幅增長(zhǎng)。與市場(chǎng)的預(yù)期有很大程度背離，此也將左右后市價(jià)格運(yùn)行路徑。

　　庫(kù)存大降之原因

　　1、鋼廠建筑鋼材日均出庫(kù)量情況

　　鋼廠日均出庫(kù)量明顯增加是導(dǎo)致庫(kù)存大幅下降的首要原因。和9月份相比，日均出庫(kù)量增幅為9.4%，除東北和西北區(qū)域有所下降外，其余地區(qū)均出現(xiàn)增長(zhǎng)，其中西南由于當(dāng)需求較好，增幅達(dá)到20%之多?？梢?jiàn)，庫(kù)存的降幅主要得益于鋼廠的直發(fā)量和貿(mào)易商的訂單量。

　　2、需求釋放情況

　　單從需求量水平來(lái)看，今年節(jié)中需求量有別于往年，10月4日-7日，各地市場(chǎng)仍有明顯成交。節(jié)后回歸需求更是受到終端補(bǔ)庫(kù)情緒的推動(dòng)而一路走高，日均值環(huán)比9月份增長(zhǎng)10.7%，為年內(nèi)高增速，與去年同期相比增長(zhǎng)6.3%。分區(qū)域來(lái)看，除東北、華北由于天氣轉(zhuǎn)冷影響施工導(dǎo)致需求有所降低外，其余地區(qū)均出現(xiàn)不同程度的正增長(zhǎng)。

　　3、“運(yùn)輸限超”政策對(duì)庫(kù)存的影響

　　9月21日起施行的《超限運(yùn)輸車(chē)輛行駛公路管理規(guī)定》抬升市場(chǎng)成本的同時(shí)，由于運(yùn)力不足明顯增加訂單滯留鋼廠比例，貿(mào)易商和終端計(jì)劃被迫逾期，這也是導(dǎo)致本次庫(kù)存大幅降低的重要原因之一。

　　從統(tǒng)計(jì)的實(shí)物庫(kù)存及財(cái)務(wù)庫(kù)存差值情況不難看出，“限超”政策的推出無(wú)形之中加大了發(fā)貨計(jì)劃逾期量在鋼廠實(shí)物庫(kù)存中的比重，造成鋼廠財(cái)務(wù)庫(kù)存下降迅速和市場(chǎng)可售庫(kù)存有限的雙重假象。

　　4、鋼廠產(chǎn)量、達(dá)產(chǎn)率情況

　　由于原材料尤其是雙焦走勢(shì)明顯強(qiáng)于成品材，鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn)遭到擠壓，部分鋼廠被迫減產(chǎn)檢修， 鋼廠實(shí)際產(chǎn)量與產(chǎn)線達(dá)產(chǎn)率在9月23日出現(xiàn)拐點(diǎn)。目前鋼廠建筑鋼材實(shí)際產(chǎn)量為459.88萬(wàn)噸，較9月23日下降12.43萬(wàn)噸;螺紋和線材達(dá)產(chǎn)率分別較 9月23日下降2.5%和2.9%?？梢?jiàn)，無(wú)論產(chǎn)量還是達(dá)產(chǎn)率降幅均較為明顯，這也是近期市場(chǎng)出現(xiàn)短暫性供不應(yīng)求的原因之一。

　　綜合考慮產(chǎn)量和庫(kù)存以及需求情況則稍有不同，前兩者相比8月份居高位，后者有所增加，故價(jià)格有向8月高點(diǎn)靠攏的可能，部分地區(qū)極端行情下或突破此高點(diǎn);然而對(duì)比4月份，前兩者均較為接近，后者則稍顯不足。故后期國(guó)內(nèi)建筑鋼材價(jià)格上漲空間仍存，但不排除由于供需基本面變化引發(fā)回落的可能。（來(lái)源：中鋼網(wǎng)）