10月鋼價或承壓

　　9月份國內(nèi)鋼材市場整體呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢，主流鋼材品種除冷軋卷板價格月環(huán)比繼續(xù)保持增長外，其他品種價格悉數(shù)下跌。第四季度，國內(nèi)鋼價將何去何從？綜合來看，筆者認(rèn)為，10月份國內(nèi)鋼價或承壓。

　　第一，國內(nèi)鋼材庫存量持續(xù)上升，10月份中下旬或?qū)⒊霈F(xiàn)5大類品種（螺紋鋼、線材、中厚板、熱軋卷板、冷軋卷板）庫存量同比正增長現(xiàn)象。數(shù)據(jù)顯 示，自7月中旬以來，5大類品種鋼材社會市場庫存量連續(xù)9周攀升。截至9月22日，5大類品種社會庫存量合計為970萬噸，月環(huán)比攀升4.5%，年同比僅 下降6.2%，考慮到去年同期情況和今年庫存走勢，10月中下旬社會庫存量可能會超過去年同期水平。

　　截至9月22日，鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)5大類品種鋼材庫存量為608.5萬噸，月環(huán)比增長16.6%，年同比僅下降3.2%，國慶節(jié)后鋼廠庫存量可能迅 速超過去年同期水平。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，重點鋼企廠內(nèi)庫存量自8月份以來連續(xù)增長，截至9月上旬達到1375萬噸，去年同期為1617萬噸。

　　第二，鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量維持相對高位，市場供應(yīng)壓力較大。雖然10月份唐山世園會閉幕，會影響到當(dāng)?shù)禺a(chǎn)量供應(yīng)，江蘇、山東、四川、重慶等地中頻 爐生產(chǎn)受限也影響了鋼材供應(yīng)，但目前來看，限產(chǎn)力度尚不足。有調(diào)查顯示，目前，全國高爐產(chǎn)能利用率為86.7%，唐山高爐產(chǎn)能利用率為90%，均處于年內(nèi) 相對高位，全國產(chǎn)能利用率甚至高于去年同期水平，因此，10月份國內(nèi)鋼材產(chǎn)量供應(yīng)壓力猶存。

　　第三，第四季度鋼材出口量難有增長，國內(nèi)市場供應(yīng)壓力更為明顯。8月份，國內(nèi)鋼材出口量僅為901萬噸，同比下降7.4%，環(huán)比下降 12.5%。在2015年9月份，鋼材出口量曾達到1126萬噸，當(dāng)年10月份鋼材出口量也有902萬噸。以往，出口可以為鋼材消費量貢獻20%左右的增 量，但目前來看，受到國內(nèi)價格偏高以及國外反傾銷調(diào)查的影響，今年第四季度鋼材出口量同比或難有增長，尤其9月份~10月份，還可能出現(xiàn)負(fù)增長，因此，國 內(nèi)鋼材市場供應(yīng)壓力更為明顯。

　　第四，7月份~8月份，房地產(chǎn)施工、新開工面積同比增幅收窄，基礎(chǔ)建設(shè)投資額同比增幅也在萎縮，已經(jīng)預(yù)示著建筑領(lǐng)域鋼材需求轉(zhuǎn)弱。10月份之 后，北方天氣轉(zhuǎn)冷，部分工地可能面臨停工，因此，下游需求將受到影響。此外，目前汽車、家電等行業(yè)運行情況較好，但后期可持續(xù)增量可能難以顯現(xiàn)，畢竟去年 第四季度汽車存在政策利好，今年則屬于政策利好的收尾階段。因此，不管是季節(jié)性因素還是行業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)，可能都預(yù)示著后期鋼材下游需求的減少。

　　值得注意的是，雖然10月份國內(nèi)鋼價面臨下行的壓力，但是價格下跌的空間可能有限，而且一旦現(xiàn)貨價格跌幅超過預(yù)期，多頭抄底資金會加倉買入。筆者認(rèn)為，不支持鋼材市場價格深跌的主要因素在于鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)利潤現(xiàn)狀。

　　目前鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)利潤很低，螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)處于盈虧平衡點，冷軋、熱軋卷板生產(chǎn)企業(yè)仍有200元~300元/噸的盈利空間。一旦企業(yè)無利可 圖，減產(chǎn)、檢修自然會被提上議程。目前來看，低品位與高品位鐵礦石價差收窄也表明鋼廠增加了低品位礦石配比，一方面可以降低生產(chǎn)成本，另一方面可以減少鐵 水供應(yīng)。

　　后期原燃材料價格走勢也是影響鋼材價格的關(guān)鍵因素之一。焦煤、焦炭方面，由于供需格局短期內(nèi)很難扭轉(zhuǎn)，因此，價格大幅下跌的可能性不大。鐵礦石 方面，港口鐵礦石庫存量長期維持1億噸以上，近期由于運費影響疏港量，港口庫存量可能還會增長，但價格下跌空間或有限，即便鐵礦石價格下跌10美元/噸， 對于鋼材生產(chǎn)成本影響也只有100元/噸。因此，就原燃材料價格走勢而言，鋼材市場價格下跌空間或有限?？紤]到基本面的弱勢格局，預(yù)計10月份國內(nèi)鋼價或 繼續(xù)承壓，冷軋、熱軋卷板因為利潤較為豐厚，后期價格彈性空間可能更大一些。（來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網(wǎng)）