揭開偽PPP項(xiàng)目真相 總結(jié)PPP項(xiàng)目“靠譜”4大標(biāo)準(zhǔn)

我們國家正在推的PPP項(xiàng)目數(shù)量很多，隨著政策進(jìn)一步推進(jìn)，各省市對(duì)PPP項(xiàng)目進(jìn)一步的重視，PPP項(xiàng)目，尤其是入庫的項(xiàng)目會(huì)越來越多。目前來看，項(xiàng)目落地難是一個(gè)非常嚴(yán)重的問題，落地難代表著我們?cè)谶x項(xiàng)目的時(shí)候比較困難，我們有可能選的項(xiàng)目前期都操作非常好，但是后期落不了地，這對(duì)投資人來講就是一個(gè)失敗的項(xiàng)目。

大家都對(duì)選項(xiàng)目這個(gè)問題很疑惑或者不知道應(yīng)該怎么選，所以我今天不太想講操作，也不講案例，想講一點(diǎn)新的東西——什么樣的PPP項(xiàng)目才是“靠譜”的項(xiàng)目?

首先，我們來看一下目前全國PPP業(yè)務(wù)開展的現(xiàn)狀，我這邊先做一個(gè)比較，這個(gè)比較采用的是財(cái)政部的數(shù)據(jù)，選取的角度是項(xiàng)目總量和項(xiàng)目落地總量，從這個(gè)比較可以看到目前國家PPP項(xiàng)目已經(jīng)申報(bào)的和落地的情況，也可以看出來目前我們PPP運(yùn)作的發(fā)展情況。

第一個(gè)數(shù)據(jù)，截止上半年，全國擬采用PPP儲(chǔ)備項(xiàng)目9285個(gè)，月均增加457個(gè)，總投資超過10.6萬億元，平行的，截止上半年，進(jìn)入執(zhí)行階段的PPP項(xiàng)目是619個(gè)，總投資額是1萬億元，占到入庫項(xiàng)目總數(shù)的6.7%，占總投資額的9.4%，不到10%，即進(jìn)入執(zhí)行階段的意思，也就是通常所說的項(xiàng)目落地，全國PPP項(xiàng)目庫里面落地的項(xiàng)目不到10%。

第二個(gè)數(shù)據(jù)，財(cái)政部前兩批示范項(xiàng)目一共是232個(gè)，總投資超過8000億，占入庫項(xiàng)目總數(shù)的2.5%，投資額占7.5%。前兩批項(xiàng)目進(jìn)入執(zhí)行階段的105個(gè)，落地率48.4%，平均落地周期是13.5個(gè)月。進(jìn)入示范項(xiàng)目以后，示范項(xiàng)目落地的成功率要比項(xiàng)目庫里面普通的入庫項(xiàng)目落地率高。

第三個(gè)數(shù)據(jù)，我們馬上要公布的第三批財(cái)政部示范項(xiàng)目，收到申報(bào)一共1070個(gè)，總投資額大約是2.2萬億，估計(jì)會(huì)有500個(gè)入選，現(xiàn)在準(zhǔn)確的數(shù)字還沒有出來，如果是500個(gè)的話，要超過前兩批的總和。在已經(jīng)公布的示范項(xiàng)目中，已簽約的社會(huì)資本一共是119家，其中民營企業(yè)43家，混合所有制8家，外企3家，國企65家，除了國有企業(yè)以外，非國企占45%，國有企業(yè)大概要占到55%左右，這是目前的現(xiàn)狀。

這些數(shù)據(jù)的比較說明什么問題呢?說明目前我們國家正在推的PPP項(xiàng)目數(shù)量很多，隨著政策進(jìn)一步推進(jìn)，各省市對(duì)PPP項(xiàng)目進(jìn)一步的重視，PPP項(xiàng)目，尤其是入庫的項(xiàng)目會(huì)越來越多。但是另一個(gè)方面，入庫不代表這個(gè)項(xiàng)目就能執(zhí)行下去。目前來看，項(xiàng)目落地難是一個(gè)非常嚴(yán)重的問題。

投資人或者是社會(huì)資本關(guān)注的不是這個(gè)項(xiàng)目簽完合同、成立了項(xiàng)目公司就結(jié)束了，這個(gè)是咨詢機(jī)構(gòu)關(guān)注的東西。在投資人的工作當(dāng)中，簽合同、成立項(xiàng)目公司才是第一步，我們更要考慮的是后期如何去執(zhí)行，所以關(guān)注點(diǎn)不太一樣。為什么要強(qiáng)調(diào)落地難的問題?落地難代表著我們?cè)谶x項(xiàng)目的時(shí)候比較困難，我們有可能選的項(xiàng)目前期都操作非常好，但是后期落不了地，這對(duì)投資人來講就是一個(gè)失敗的項(xiàng)目。

為什么說現(xiàn)在很多項(xiàng)目都不“靠譜”?

這個(gè)比較白話一些，我選了幾個(gè)我認(rèn)為比較主要的理由，能夠說明為什么會(huì)有不靠譜的項(xiàng)目存在：

理由一：政府和社會(huì)資本雙方面合作理念在本質(zhì)層面有一定的沖突

這個(gè)沖突主要體現(xiàn)在這幾個(gè)方面，第一個(gè)方面是投資額。從政府PPP中心這個(gè)角度來講，政府在選PPP項(xiàng)目的時(shí)候，報(bào)上來的項(xiàng)目，從項(xiàng)目投資額角度講沒有明顯界定。我不知道大家談項(xiàng)目的時(shí)候有沒有遇到這樣的問題，政府推出項(xiàng)目的時(shí)候，這個(gè)項(xiàng)目投資額比如五百萬，這種項(xiàng)目對(duì)于社會(huì)資本來講根本沒有任何意義，這種項(xiàng)目一般政府通過自身的財(cái)政也可以做。同時(shí)這種項(xiàng)目拿給社會(huì)資本來做，社會(huì)資本不愿意做;這種項(xiàng)目放到金融機(jī)構(gòu)去做，金融機(jī)構(gòu)不會(huì)去做。政府需要了解一個(gè)PPP項(xiàng)目適當(dāng)?shù)耐顿Y額到底是多少。

對(duì)于社會(huì)資本來講，社會(huì)資本在看這個(gè)PPP項(xiàng)目的時(shí)候，因?yàn)樯鐣?huì)資本規(guī)模有大小之分，比如央企越大越好，但是對(duì)于普通的民營企業(yè)，小一點(diǎn)的國有企業(yè)，這個(gè)投資額一般來講至少得達(dá)到一個(gè)億，這是最低的標(biāo)準(zhǔn)。一般來講，一到十個(gè)億是比較適當(dāng)?shù)?，再大一點(diǎn)，二十個(gè)億，再往上走，就看企業(yè)融資的能力，投資額再往上走，一百億的項(xiàng)目，如果企業(yè)不是特別大，我不太建議做這種項(xiàng)目。另外，比如我們國家正在推的兩個(gè)PPP領(lǐng)域，一個(gè)叫智慧城市，一個(gè)叫海綿城市，這種項(xiàng)目國家有優(yōu)惠政策，財(cái)政部也有補(bǔ)貼，銀行金融機(jī)構(gòu)也有優(yōu)惠，是非常好的項(xiàng)目。但是不是什么企業(yè)都可以去拿這樣的項(xiàng)目，即便去拿，也要分怎么拿。

先說智慧城市，智慧城市是一個(gè)大概念，智慧城市的項(xiàng)目總投入可能五百億到八百個(gè)億，這是分階段的。比如分基礎(chǔ)設(shè)施，有智慧醫(yī)療、智慧教育、綜合信息平臺(tái)，有各個(gè)模塊，不是所有模塊全部一次性推動(dòng)的。對(duì)于投資人來講，他拿其中一塊，沒必要拿一個(gè)整體。

對(duì)于海綿城市來講，這種項(xiàng)目國家補(bǔ)貼的也多，但是盯著這個(gè)項(xiàng)目的人也很多。比如全國十個(gè)海綿城市的示范城市，據(jù)我了解，北方有一個(gè)城市就是海綿示范城市，投資人和政府談合作的時(shí)候，政府也很客氣，我把我現(xiàn)在已經(jīng)拿到的條件告訴你，如果你覺得你比這個(gè)條件更優(yōu)惠，我們可以談?，F(xiàn)在兩個(gè)條件，第一，我拿到了國開行的貸款，成本是1.2%，第二，我拿到了國開行后期的貸款，成本是五年以上的貸款基準(zhǔn)利率下浮20%。我相信這兩個(gè)條件，一般的投資人都達(dá)不到。就是這樣的條件，有十幾家的央企來爭(zhēng)這個(gè)項(xiàng)目，我覺得這種項(xiàng)目沒有必要去爭(zhēng)，不如把我們的時(shí)間用到一些比較適當(dāng)?shù)捻?xiàng)目上去。所以還是要去根據(jù)自己公司自身的實(shí)力做定位。

第二個(gè)就是模式，講到PPP的模式，財(cái)政部推PPP的初衷是為了化解政府的存量債務(wù)?；庹媪總鶆?wù)不是新建項(xiàng)目可以化解的，一定是存量項(xiàng)目。因?yàn)榇媪宽?xiàng)目政府已經(jīng)形成了負(fù)債，用資本來運(yùn)營，把政府的債務(wù)置換出來，或者把政府高成本的置換成低成本的，這是財(cái)政部推PPP的一個(gè)初衷。

目前是什么情況呢?從財(cái)政部第三批示范項(xiàng)目申報(bào)情況來看，新建項(xiàng)目基本上占到70%以上，為什么?大家應(yīng)該心知肚明，因?yàn)樾陆?xiàng)目有施工利潤，存量項(xiàng)目沒有施工利潤。現(xiàn)在比較好批的，比較好入庫的，申報(bào)示范項(xiàng)目比較好進(jìn)的都是新建項(xiàng)目。對(duì)于政府來講，新建項(xiàng)目有的話最好，但實(shí)際上在沒有執(zhí)行這個(gè)PPP政策之前，政府是通過什么融資呢?是通過自己的平臺(tái)公司融資，做BT項(xiàng)目，大量的BT項(xiàng)目進(jìn)行政府負(fù)債，等到文件一出，政府不能再利用平臺(tái)公司來融資，就會(huì)形成很多BT項(xiàng)目的存量項(xiàng)目，沒有辦法再用這種方式來去融資。政府也沒有辦法再去給BT項(xiàng)目方錢，只能轉(zhuǎn)成PPP項(xiàng)目，為了符合PPP的要求，原來三年要付的錢現(xiàn)在拉長到十年來付。這種項(xiàng)目目前在北方是非常多的，因?yàn)檫@個(gè)項(xiàng)目已經(jīng)建到一半了，政策出來了，不可能項(xiàng)目不建了。比如一個(gè)項(xiàng)目之前是BT做的，一家央企和當(dāng)?shù)匾患颐衿蠛献鹘?，建到三分之二，央企已?jīng)建完了，但是民企還差一些。這時(shí)候政府沒有錢了，這個(gè)PPP政策出來了，想把項(xiàng)目轉(zhuǎn)成PPP，央企就不參與了，因?yàn)槭┕だ麧櫼呀?jīng)賺走了。對(duì)于民營企業(yè)來講我可以參與，但是之前談的國開行的貸款，民營企業(yè)資質(zhì)不行，之前談好的可以給的項(xiàng)目貸款貸不下來了，這是存量項(xiàng)目會(huì)存在的問題。但是這種問題政府又不得不解決，因?yàn)楹芏囗?xiàng)目都是這樣的情況。在這里面是有沖突的，對(duì)社會(huì)資本來講希望拿到的是這種比較干凈的項(xiàng)目，不要有亂七八糟的東西。

第三是期限。按照文件規(guī)定，PPP項(xiàng)目最短不低于十年，最長不超過30年。政府希望期限越長越好，如果有可行性缺口補(bǔ)助或者政府付費(fèi)的話，每年支付的會(huì)少一些。對(duì)于投資人來講，那肯定是期限越短越好。如果我們用的是基金的模式解決的資本金，基金退出，最長不超過五年，一般三到五年就要退出，退出的時(shí)候還涉及到回購問題。

第四是收益率，政府是越低越好，前段時(shí)間有一個(gè)民營企業(yè)跟我說，應(yīng)該是在浙江，你來干這個(gè)活，收益率4.5%，比銀行的貸款利率還要更低。他是比照當(dāng)?shù)仄脚_(tái)公司發(fā)企業(yè)債來比的，PPP不是暴利行業(yè)，但是至少要達(dá)到平均水平以上，至少要比我的融資成本高，我不能一分錢不賺，白給你干活，這中間有一個(gè)博弈的過程。

第五個(gè)是保障措施，就是政府認(rèn)為我給你的保障措施越少越好。比如納入人大的決議，這個(gè)可以給你，你想讓我給你做擔(dān)保，把地押給你，不行。這方面投資人可能就比較麻煩了，因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)目前對(duì)PPP項(xiàng)目的要求，大部分都至少得有一個(gè)2A級(jí)的平臺(tái)公司做擔(dān)保，否則錢貸不出來。當(dāng)然銀行的觀念也在轉(zhuǎn)變，得需要一個(gè)過程。至少從14年底到今年上半年，大部分金融機(jī)構(gòu)還是這個(gè)觀念，還是這個(gè)政策。

上面幾方面說明了PPP項(xiàng)目合作雙方合作理念本身就是有沖突的。這個(gè)沖突就決定了政府在選項(xiàng)目的時(shí)候，選的項(xiàng)目有可能社會(huì)資本看不上，看好的項(xiàng)目，或者是競(jìng)爭(zhēng)激烈，或者是非常不好拿，這是第一個(gè)理由。

理由二：偽PPP項(xiàng)目非常多

第一就是BT項(xiàng)目，之前政府已經(jīng)和建設(shè)單位簽訂框架協(xié)議，但是PPP政策出臺(tái)以后，政府不得不按照PPP來做，其他社會(huì)資本參與可能性很小。

第二個(gè)就是融資項(xiàng)目后續(xù)資金沒著落，已經(jīng)執(zhí)行，中途因后續(xù)資金無著落，而被迫轉(zhuǎn)為PPP模式。引進(jìn)社會(huì)資本，首先要解決項(xiàng)目資金缺乏的問題。

舉個(gè)例子，有個(gè)項(xiàng)目是建一條路，這個(gè)路前期是政府投的，政府拿到銀行的貸款，貸款成本現(xiàn)在來看非常高，要達(dá)到10%，而且是政府貸款?，F(xiàn)在形成債務(wù)以后，項(xiàng)目已經(jīng)建成了，用TOT的方式來操作。哪個(gè)投資人愿意去接這樣的項(xiàng)目?哪個(gè)地方高速公路都是賠錢的，因?yàn)闆]有那么大的車流量。這種項(xiàng)目拿到市場(chǎng)上，沒有人想做這樣的項(xiàng)目，這就說明在選項(xiàng)目的時(shí)候是有問題的。

第三個(gè)是打包項(xiàng)目，我把它叫做是“靚女”效應(yīng)。由于某些項(xiàng)目投資額小或者收益情況差而無人問津。政府有時(shí)候會(huì)將其與某一個(gè)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目打包，作為一個(gè)PPP項(xiàng)目來推介。比如有一個(gè)管廊項(xiàng)目，管廊項(xiàng)目非常好，但是同時(shí)在管廊地上和地上周邊有幾條路，政府想把這幾條路打包，放在一個(gè)項(xiàng)目來做，這樣的話，投資額也上去了，投資人也比較感興趣。對(duì)于政府來講，如果他單單把那條路拿過來，可能對(duì)于投資人來講基本沒什么興趣，很難推。在這個(gè)過程當(dāng)中，他就把這幾個(gè)路打包進(jìn)來，由投資人來操作。這種打包項(xiàng)目的情況現(xiàn)在還是比較多見。但是這種打包有時(shí)候風(fēng)險(xiǎn)也比較大，因?yàn)樗皇鞘裁礀|西都會(huì)往里打的。比如剛才說那個(gè)管廊項(xiàng)目，到最后政府非要把學(xué)校、醫(yī)院全都放到這個(gè)包里面來。一個(gè)管廊項(xiàng)目怎么可能包含那些東西，它都不是一個(gè)行業(yè)，如果幾條路，還可以叫綜合管廊和附屬設(shè)施，不可能把學(xué)校和醫(yī)院打包進(jìn)來，規(guī)劃不斷調(diào)整，這種項(xiàng)目你參與會(huì)非常累。

第四個(gè)是前期承諾的項(xiàng)目，某些地方的領(lǐng)導(dǎo)，為了盡快上項(xiàng)目，吸引投資人，在項(xiàng)目前期予以投資人承諾條件，比如擔(dān)保抵押等，然后等中標(biāo)完了以后，投資人還比較老實(shí)，因?yàn)樗切蘼罚颜鞯乜钐崆敖o政府打過去了。后面政府之前承諾的沒有一點(diǎn)兌現(xiàn)，這種項(xiàng)目我不知道大家是不是遇到過，因?yàn)樗兄Z的那些，文件規(guī)定都不允許了。千萬不要抱有幻想，他同意，我就可以做。就跟天上掉餡餅一樣，確實(shí)有這樣的政府他可以給你做這樣的東西，但是并不是所有的都會(huì)做。我建議我們投資這樣的PPP項(xiàng)目還是要講規(guī)矩，要按文件規(guī)定走。

理由三：法治環(huán)境不健全

舉兩個(gè)例子，第一個(gè)是與現(xiàn)行法律沖突。主要是采購法和招投標(biāo)法，目前來講一直是PPP采購當(dāng)中存在的問題。財(cái)政部出臺(tái)了政府與社會(huì)資本合作政府購買服務(wù)管理辦法，這個(gè)是目前PPP項(xiàng)目招商采購的一個(gè)依據(jù)。但它并不是法律，而是部門法規(guī)，PPP法大家都在議論，什么時(shí)候能出臺(tái)，它一日不出臺(tái)，這個(gè)矛盾在法律層面就一直存在，因?yàn)樗鼪]有法律依據(jù)，這是第一個(gè)沖突。

第二個(gè)是流程的沖突。比如說先進(jìn)行可研批復(fù)還是投資人先到位的矛盾，這個(gè)不知道大家有沒有碰到過，按照PPP項(xiàng)目識(shí)別階段的條件，從項(xiàng)目識(shí)別進(jìn)入項(xiàng)目執(zhí)行階段，項(xiàng)目必須要立項(xiàng)，項(xiàng)目立項(xiàng)的標(biāo)準(zhǔn)是什么呢?至少要有可行性研究報(bào)告，要獲得發(fā)改委批復(fù)。但是發(fā)改委的規(guī)定是什么?這個(gè)我還專門查了文件，確實(shí)有這樣的規(guī)定，要批復(fù)可行性研究報(bào)告，有三種說法，第一種是業(yè)主到位，第二種叫投資人到位，第三種叫資金到位。這是一個(gè)矛盾，我拿不到發(fā)改委的批文，立不了項(xiàng);而立不了項(xiàng)，PPP項(xiàng)目就沒法做。這個(gè)矛盾怎么處理呢?目前據(jù)我所知，只有一個(gè)行業(yè)有處理方法，交通部專門為了這個(gè)事情出臺(tái)了一個(gè)細(xì)則，該細(xì)則是這么規(guī)定的：可行性研究報(bào)告可以先評(píng)審，不批復(fù)，評(píng)審?fù)ㄟ^，進(jìn)入PPP執(zhí)行階段。等投資人中標(biāo)，成立項(xiàng)目公司，再下批文。交通項(xiàng)目現(xiàn)在可以這么操作，但是別的項(xiàng)目，目前還沒有具體操作方法。這是現(xiàn)行流程沖突，由于法律環(huán)境不健全，它存在各種各樣的沖突，所以導(dǎo)致這個(gè)項(xiàng)目沒有辦法去執(zhí)行。

理由四：實(shí)施太難

第一個(gè)是落地執(zhí)行難。目前衡量PPP項(xiàng)目是否落地的標(biāo)準(zhǔn)，是否組建項(xiàng)目公司，是否簽約，這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)不是我們定的，是財(cái)政部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的時(shí)候就是這么一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。但是對(duì)于投資人來講，簽約僅僅是第一步，簽約以后沒辦法執(zhí)行，項(xiàng)目實(shí)施保障不到位，或者是前期的準(zhǔn)備工作遲遲無法推進(jìn)，比如征地一直征不下來，各種手續(xù)辦不下來，或者人大決議遲遲拿不到，或者融資不到位，或者是其他原因都有可能?，F(xiàn)在PPP項(xiàng)目都是政府項(xiàng)目，我們經(jīng)常碰到政府換屆，換屆的時(shí)候有可能新的領(lǐng)導(dǎo)上來以后，這個(gè)項(xiàng)目停了，停滯三到六個(gè)月都是非常正常的事情，有的停一年都不稀奇，這就是客觀原因，導(dǎo)致項(xiàng)目無法執(zhí)行。目前財(cái)政部對(duì)于示范項(xiàng)目建立了能進(jìn)能出的督導(dǎo)機(jī)制。

第二個(gè)是項(xiàng)目融資難。一個(gè)PPP項(xiàng)目中社會(huì)資本全部自有出資的非常少，一般都會(huì)和金融機(jī)構(gòu)合作解決融資問題。實(shí)際情況就是金融機(jī)構(gòu)對(duì)PPP的融資問題還是在傳統(tǒng)融資項(xiàng)目過渡階段，由于普通PPP項(xiàng)目無法提供傳統(tǒng)項(xiàng)目那樣的保障措施，所以很多PPP項(xiàng)目想拿到融資，不是說拿不到，而是成本很高。

第三個(gè)是項(xiàng)目退出難。為了解決資本金的融資問題，目前很多項(xiàng)目流行采用基金的方式解決資本金問題，但是無論基金成立方式如何，退出時(shí)間都是有限的，一般都是五年。它的時(shí)間肯定比PPP執(zhí)行項(xiàng)目時(shí)間要短，PPP執(zhí)行項(xiàng)目一般都要到十年，基金退出的時(shí)候，必須提前設(shè)計(jì)退出通道。目前采取的退出通道，有回購、資產(chǎn)證券化或者上市退出，比較流行的是回購，無論是跟金融機(jī)構(gòu)聯(lián)合的社會(huì)資本回購，還是由政府的平臺(tái)公司回購。但是現(xiàn)在還不是太成熟，目前還沒有一個(gè)徹底執(zhí)行完畢的PPP項(xiàng)目，因?yàn)镻PP政策才出了兩三年，到今年三年，至少五年以后才能看到這種模式是不是合理。

PPP項(xiàng)目本質(zhì)

介紹完理由，我特別希望大家重新審視一下我們現(xiàn)在做的PPP的本質(zhì)。PPP執(zhí)行從2014年底到現(xiàn)在兩年多的時(shí)間，我希望我們回頭看一下，在操作PPP項(xiàng)目的時(shí)候是不是真的遵循了其本質(zhì)?

首先是運(yùn)營?；槎Y和婚姻的比喻是大家都很清楚的，但是目前我們?cè)趫?zhí)行PPP項(xiàng)目的時(shí)候，大家的著眼點(diǎn)都是在婚禮上而不在婚姻上，在婚禮的時(shí)候，雙方都打的不可開交了，還談不到后面的婚姻呢。無論是政府還是社會(huì)資本，在選擇PPP項(xiàng)目的時(shí)候，都有意無意地遺忘了PPP最本質(zhì)的要求--運(yùn)營?，F(xiàn)在很多政府在選項(xiàng)目的時(shí)候，比如我是純政府付費(fèi)項(xiàng)目，反正都是政府來出錢，也沒有運(yùn)營，運(yùn)營就是維護(hù)，這也叫運(yùn)營，套這個(gè)運(yùn)營的概念，這個(gè)也有。

第二個(gè)是利益共享。PPP項(xiàng)目短的十年，長的二十五年，這么長的合作時(shí)間，雙方合作前提一定是利益共享，是利益的共同體，不是矛盾體。在前期談判過程中，雙方溝通會(huì)出現(xiàn)很多不協(xié)調(diào)，比如你來我往非常難談的這種情況，我們都遇到過。我就認(rèn)為我賺的錢越多越好、風(fēng)險(xiǎn)越低越好，如果都是這種想法的話，用不了合作十年，兩年就會(huì)打架。

第三個(gè)叫風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。財(cái)政部文件里面專門規(guī)定了，實(shí)施方案里面專門有一章叫風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制，寫的很細(xì)，大家看過申報(bào)材料實(shí)施方案的會(huì)知道，這部分內(nèi)容很多，還有大表格，它將風(fēng)險(xiǎn)寫的非常清楚。但是雙方在談的時(shí)候，利益我要，風(fēng)險(xiǎn)你擔(dān)的情況經(jīng)常出現(xiàn)，這個(gè)肯定要雙方互相理解，共同化解風(fēng)險(xiǎn)，才是正道，這是PPP的本質(zhì)。我希望大家在操作PPP項(xiàng)目的時(shí)候，一定要去遵循它。

PPP項(xiàng)目“靠譜”的標(biāo)準(zhǔn)

我個(gè)人認(rèn)為PPP“靠譜”的標(biāo)準(zhǔn)有四項(xiàng)：

一是項(xiàng)目要完成立項(xiàng)，現(xiàn)在我們有很多項(xiàng)目前期工作都沒有準(zhǔn)備完畢，就拿過來做申報(bào)材料，這種項(xiàng)目我們先不要去碰它，因?yàn)樗€在規(guī)劃階段，有很多不確定性因素。對(duì)存量項(xiàng)目，前期資料一定要完備。

第二是項(xiàng)目簡單干凈，操作模式清晰，盈利模式清晰，沒有復(fù)雜的財(cái)務(wù)和法律問題，政府執(zhí)行力強(qiáng)，每一條都非常重要。

第三是項(xiàng)目規(guī)模適當(dāng)，項(xiàng)目規(guī)模太小，沒有操作空間，規(guī)模太大，競(jìng)爭(zhēng)太激烈，適中還是比較好的。

第四個(gè)是項(xiàng)目未入庫，大家在選項(xiàng)目的時(shí)候，經(jīng)常會(huì)說：“要選我肯定選入庫項(xiàng)目”。因?yàn)樨?cái)政部9月份剛發(fā)了文件，如果是PPP項(xiàng)目不入庫，財(cái)政不給安排支出，一定要入庫。我這里說的未入庫，不是不讓它入庫，而是你在選的時(shí)候，這種項(xiàng)目還沒有入庫，我們從還沒有入庫的項(xiàng)目來開始選，這個(gè)項(xiàng)目在識(shí)別階段，你能更好的去判斷這個(gè)項(xiàng)目對(duì)于你來講到底怎么操作。因?yàn)橐呀?jīng)入庫的項(xiàng)目，不太客氣的講，最有可能出現(xiàn)以下三種情況。第一種名花有主，申報(bào)項(xiàng)目入庫時(shí)，項(xiàng)目是否進(jìn)入采購程序是非常重要的一個(gè)評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)。第二落地不足，有的項(xiàng)目入庫很長時(shí)間，都沒有落地，這種項(xiàng)目自身肯定有問題。第三競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，好項(xiàng)目尤其全國示范項(xiàng)目，競(jìng)爭(zhēng)太激烈了，你要能拿下來也行，但是如果你拿不下來的話，盡量不要去做它，眼界放開一些，不要就盯著那幾個(gè)項(xiàng)目。

PPP被遺忘的工作方法

作為參與PPP的投資人，無論是央企、民企、上市公司，大家一定原來都是投資項(xiàng)目的，大家之前做投融資項(xiàng)目的時(shí)候，方法非常好，為什么做PPP項(xiàng)目的時(shí)候，很多都不用了?

其實(shí)有兩種很好的方法現(xiàn)在被人遺忘了，一個(gè)叫定性，一個(gè)叫定量，這在投行是非常簡單的方法。定性方法是我們一定要在前期就對(duì)這個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行詳細(xì)分析，而不是前期先去拼關(guān)系。比如資料分析、實(shí)地調(diào)研、會(huì)議座談、專家判斷。定量的方法是指搭建財(cái)務(wù)模型，交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，這也是我們咨詢機(jī)構(gòu)的工作，投資人自己也有一套自己的模型，我自己要算清楚賬，這種項(xiàng)目能做還是不能做。我們作為咨詢機(jī)構(gòu)要算賬，投資人自己也要去算一本賬，才能坐到一個(gè)談判桌上來談，這是工作方法，還是要把它利用起來。

契約精神的重塑

PPP是通過一紙合同形成的合作關(guān)系，既然是合同，就是契約，契約精神我還是希望能夠重塑。在重塑過程中，有三大誤區(qū)。

第一誤區(qū)叫關(guān)系至上。現(xiàn)在投資人拿項(xiàng)目，尤其我碰到幾個(gè)投資人，他們跟我說的，這個(gè)事如果你搞不定書記，搞不定市長，這種項(xiàng)目不要去做。我覺得這種理念就有問題，拿項(xiàng)目，首先要看這個(gè)項(xiàng)目本身行不行，而不是關(guān)系到?jīng)]到位，如果關(guān)系到位，所有項(xiàng)目都可以做嗎?不是這樣。當(dāng)然跟咱們國家的國情有關(guān)系，確實(shí)有這種客觀情況存在，它是一種有利條件，但是它不是必要條件。

第二個(gè)就是地域差異。不要認(rèn)為PPP項(xiàng)目只在一線城市或者二線城市、省會(huì)城市才有的做，我們公司大部分項(xiàng)目目前在三四線、在縣里有很多好項(xiàng)目，而且政府的誠信也非常高。這種地域大家也可以去看一下，千萬不要扎堆。

第三個(gè)叫經(jīng)驗(yàn)主義。之前我們做投融資，形成了一定的經(jīng)驗(yàn)，這個(gè)活怎么干，這個(gè)樓怎么蓋;我做綠化的，這個(gè)綠化怎么干。比如有家做綠化的上市公司，人家做的這個(gè)綠化項(xiàng)目做完以后，老總一看，你這個(gè)不符合我們的標(biāo)準(zhǔn)，全部重干，就是這么一種專業(yè)精神，一定要摒棄經(jīng)驗(yàn)主義。

契約精神總結(jié)來說就是，談項(xiàng)目不能僅僅依靠關(guān)系，而要仔細(xì)研究項(xiàng)目本身;找項(xiàng)目不能僅僅關(guān)注一線和二線城市與省會(huì)城市;做項(xiàng)目不能僅僅依仗以往業(yè)績和經(jīng)驗(yàn)，要重拾專業(yè)精神，做精品項(xiàng)目。