中國(guó)企業(yè)競(jìng)購(gòu)美太陽(yáng)能巨頭晶硅資產(chǎn)

　　中國(guó)的協(xié)鑫集團(tuán)擬參與收購(gòu)美國(guó)太陽(yáng)能巨頭SunEdison公司的多項(xiàng)資產(chǎn)。協(xié)鑫集團(tuán)下屬的保利協(xié)鑫能源與SunEdison簽署協(xié)議，擬以約1.5億美元收購(gòu)SunEdison及其旗下子相關(guān)公司的晶硅資產(chǎn)等，此次收購(gòu)主要看中的是其專利硅烷流化床技術(shù)、工廠和設(shè)備。協(xié)鑫集團(tuán)下屬的協(xié)鑫新能源也在考慮參與收購(gòu)其更為搶手的電站資產(chǎn)，該項(xiàng)收購(gòu)需要大筆資金投入，還要與全球多家有意向競(jìng)購(gòu)的公司展開(kāi)角逐。

　　中國(guó)的協(xié)鑫集團(tuán)擬參與收購(gòu)美國(guó)太陽(yáng)能巨頭SunEdison公司的多項(xiàng)資產(chǎn)。

　　8月28日，協(xié)鑫集團(tuán)下屬的保利協(xié)鑫能源(03800.HK)(以下簡(jiǎn)稱“保利協(xié)鑫”)公告稱，已在此前兩日與SunEdison簽署協(xié)議，擬以約1.5億美元收購(gòu)SunEdison及其旗下子相關(guān)公司的晶硅資產(chǎn)和該公司在其韓國(guó)合資公司SMP所持的股份。

　　這項(xiàng)收購(gòu)還存在較多不確定性，其結(jié)果既要看10月份之前有無(wú)其他出價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，還要看美國(guó)破產(chǎn)法院的裁決、美國(guó)司法部反壟斷局、聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)、美國(guó)外國(guó)投資委員，以及中國(guó)商務(wù)部和新加坡(涉及SunEdison在新加坡的一家公司)相關(guān)部門(mén)的審查結(jié)果。

　　作為全球最大潔凈能源開(kāi)發(fā)商，SunEdison因經(jīng)營(yíng)不善，于今年4月申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)進(jìn)入破產(chǎn)重整。在晶硅資產(chǎn)之外，它還持有多項(xiàng)光伏電站資產(chǎn)。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲悉，協(xié)鑫集團(tuán)下屬的協(xié)鑫新能源(00451.HK)計(jì)劃參與競(jìng)購(gòu)SunEdison的其他部分電站資產(chǎn)。

　　“如果這兩項(xiàng)收購(gòu)都能成功的話，對(duì)協(xié)鑫集團(tuán)是一個(gè)重大利好。”磐谷創(chuàng)投清潔技術(shù)投資總監(jiān)張弛對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析，人民幣貶值的預(yù)期非常強(qiáng)，收購(gòu)優(yōu)質(zhì)海外資產(chǎn)與國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)形成互補(bǔ)，是不錯(cuò)的戰(zhàn)略投資。

　　公開(kāi)資料顯示，協(xié)鑫集團(tuán)是一家綜合性的民營(yíng)能源集團(tuán)，資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)1300億元，旗下?lián)碛袇f(xié)鑫新能源(00451.HK)、保利協(xié)鑫能源(03800.HK)、協(xié)鑫集成(002506.SZ)、同鑫光電(835088.OC)、霞客環(huán)保(002015.SZ)五家上市公司。協(xié)鑫集團(tuán)近日分別以第176位、第77位的排名，同時(shí)上榜中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)、中國(guó)制造業(yè)企業(yè)500強(qiáng)，各項(xiàng)指標(biāo)排名位居新能源行業(yè)第一。

　　用收購(gòu)提升市場(chǎng)定價(jià)權(quán)

　　根據(jù)公告，保利協(xié)鑫擬收購(gòu)SunEdison的多項(xiàng)相關(guān)資產(chǎn)包括：SunEdison、太陽(yáng)能電池生產(chǎn)設(shè)施公司SunEdison Products Singapore、加利福尼亞州帕薩迪納的生產(chǎn)設(shè)施擁有和營(yíng)運(yùn)商MEMC Pasadena、硅錠生產(chǎn)和銷售公司Solaicx中的有關(guān)設(shè)備及私人財(cái)產(chǎn)，以及知識(shí)產(chǎn)權(quán)，還有SunEdison Products Singapore在韓國(guó)SMP公司擁有的663萬(wàn)股。

　　如今中道衰落的SunEdison的歷史要追溯到1959年成立的美商休斯電子材料公司(MEMC Electronic Materials，以下簡(jiǎn)稱MEMC)，是全球領(lǐng)先的半導(dǎo)體及光伏行業(yè)硅材料的供應(yīng)商。

　　它于2006年開(kāi)始正式進(jìn)入太陽(yáng)能領(lǐng)域，曾為包括無(wú)錫尚德在內(nèi)的亞洲大型太陽(yáng)能公司供應(yīng)硅片，并逐漸向光伏電站開(kāi)發(fā)領(lǐng)域拓展。

　　2009年，MEMC收購(gòu)太陽(yáng)能發(fā)電公司SunEdison，由制造廠商向太陽(yáng)能發(fā)電投資運(yùn)營(yíng)商轉(zhuǎn)變，并于2013年改名為SunEdison。

　　在開(kāi)始通過(guò)融資投資電站的過(guò)程中，SunEdison被數(shù)百億美元的債務(wù)拖垮，股價(jià)從33美元跌至破產(chǎn)時(shí)的0.43美元，被迫于今年4月依據(jù)美國(guó)破產(chǎn)法第11章向法院申請(qǐng)破產(chǎn)，不得不對(duì)外出售資產(chǎn)。

　　保利協(xié)鑫在公告中解釋，此次收購(gòu)主要看中的是SunEdison所擁有的專利硅烷流化床技術(shù)、工廠和設(shè)備，SMP正在投產(chǎn)興建電子級(jí)硅烷流化床顆粒硅的生產(chǎn)線，以及第五代專利CCZ拉晶技術(shù)專利及生產(chǎn)線。

　　“盡管國(guó)內(nèi)晶硅生產(chǎn)企業(yè)大都還在采用傳統(tǒng)的西門(mén)子改良技術(shù)，但未來(lái)肯定會(huì)被更先進(jìn)的硅烷流化床技術(shù)取代。”保利協(xié)鑫的一位內(nèi)部人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析。

　　保利協(xié)鑫副總裁呂錦標(biāo)曾經(jīng)公開(kāi)表示，相比傳統(tǒng)的西門(mén)子改良生產(chǎn)技術(shù)，硅烷流化床技術(shù)有兩大突出好處。第一可以大大節(jié)省能耗，硅烷流化床全程耗電在25度以下，是現(xiàn)有最好的西門(mén)子改良技術(shù)的35%左右;第二，降低成本，第二代第三代硅烷流化床技術(shù)量產(chǎn)后，能將多晶硅全成本降到10美元/千克以下，是現(xiàn)有最好的西門(mén)子改良技術(shù)的一半。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲悉，保利協(xié)鑫從2014年開(kāi)始投資硅烷流化床技術(shù)，首套3000噸硅烷流化床項(xiàng)目于2015年投產(chǎn)，原本2015年底實(shí)現(xiàn)2.5萬(wàn)噸的產(chǎn)能的計(jì)劃階段性延遲，不過(guò)量產(chǎn)在即。

　　今年6月，保利協(xié)鑫對(duì)外宣稱，保利協(xié)鑫最新的流化床法顆粒硅生產(chǎn)技術(shù)可將每千克電耗降至25度左右，多晶硅成本可降至每千克8美元。

　　前述保利協(xié)鑫內(nèi)部人士分析，在國(guó)內(nèi)2.5萬(wàn)噸項(xiàng)目量產(chǎn)之后，再加上韓國(guó)SMP公司的2萬(wàn)噸產(chǎn)能，保利協(xié)鑫在硅烷流化床技術(shù)上的產(chǎn)能有望達(dá)到世界第一，超過(guò)美國(guó)REC公司成為全球最大的硅烷流化床技術(shù)多晶硅生產(chǎn)商。

　　“在多晶硅之外，保利協(xié)鑫也在布局單晶硅，與全球最大的單晶硅生產(chǎn)商隆基股份競(jìng)爭(zhēng)。”陽(yáng)光保險(xiǎn)研究部新能源分析師王潤(rùn)川對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析，通過(guò)收購(gòu)SunEdison持有的第五代專利CCZ拉晶技術(shù)專利及生產(chǎn)線，提高其在單晶硅領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)能力。

　　2015年5月，保利協(xié)鑫旗下成立寧夏協(xié)鑫晶體科技發(fā)展有限公司，規(guī)劃單晶硅總產(chǎn)能10GW。從2016年第一季度開(kāi)始已開(kāi)始生產(chǎn)單晶硅片。

　　SunEdison持有的第五代專利CCZ拉晶技術(shù)，可以幫助保利協(xié)鑫降低單晶硅的生產(chǎn)成本，迅速實(shí)現(xiàn)其在晶硅技術(shù)路線上的多元化布局

　　“盡管晶硅行業(yè)整體上處于過(guò)剩狀態(tài)，但占據(jù)全球三成市場(chǎng)份額的保利協(xié)鑫可以保持產(chǎn)銷平衡，因此這次收購(gòu)能幫助它更好地掌握晶硅市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)。”王潤(rùn)川分析。

　　目前，這項(xiàng)收購(gòu)還在前期階段。不過(guò)多位業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，晶硅技術(shù)資產(chǎn)在全球范圍內(nèi)來(lái)看并不十分搶手，保利協(xié)鑫成功的可能性比較大。

　　多方角逐競(jìng)購(gòu)電站資產(chǎn)

　　晶硅技術(shù)資產(chǎn)只是協(xié)鑫集團(tuán)收購(gòu)SunEdison計(jì)劃的一部分，媒體報(bào)道稱協(xié)鑫新能源也在考慮參與收購(gòu)其更為搶手的電站資產(chǎn)。

　　“SunEdison的電站資產(chǎn)大部分裝進(jìn)了其兩個(gè)YiledCo上市公司——TerraForm Power和TerraFormGlobal，還有一部分投資開(kāi)發(fā)中的電站資產(chǎn)直接在SunEdison旗下。”王潤(rùn)川介紹。

　　資料顯示，TerraForm Power主要包含了分布在美國(guó)、加拿大等發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)的2987MW的太陽(yáng)能和風(fēng)電資產(chǎn)，估值達(dá)18億美元;TerraForm Global，主要包含了分布在亞非拉地區(qū)等新興市場(chǎng)的841MW的太陽(yáng)能和風(fēng)電資產(chǎn)。

　　這兩部分資產(chǎn)都沒(méi)有納入SunEdison破產(chǎn)保護(hù)的范圍之內(nèi)，其中，TerraForm Power的資產(chǎn)更為優(yōu)質(zhì)，且股價(jià)處于一個(gè)相對(duì)低位，是不錯(cuò)的收購(gòu)標(biāo)的，受到資本市場(chǎng)的密切關(guān)注，并吸引了包括協(xié)鑫新能源在內(nèi)的全球多位投資者。

　　協(xié)鑫新能源的一位內(nèi)部人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者確認(rèn)，“我們內(nèi)部和大股東確實(shí)已成立了專門(mén)的工作團(tuán)隊(duì)，在籌劃競(jìng)購(gòu)TerraForm Power的部分電站資產(chǎn)。”

　　協(xié)鑫新能源的這一計(jì)劃也符合其布局海外市場(chǎng)的戰(zhàn)略，它早于今年年初對(duì)外宣稱開(kāi)拓了首個(gè)海外項(xiàng)目。

　　根據(jù)公告，其全資附屬公司以約490萬(wàn)美元為代價(jià)購(gòu)買(mǎi)Wilson項(xiàng)目公司及Jackson項(xiàng)目公司擁有的共8個(gè)尚未興建的光伏電站項(xiàng)目，總裝機(jī)容量約為68.5兆瓦。項(xiàng)目總投資額預(yù)計(jì)約為1.1億美元，預(yù)期于2016年底竣工。

　　前述協(xié)鑫新能源人士解釋稱，SunEdison電站收購(gòu)計(jì)劃目前還在籌劃階段，至少要等晶硅技術(shù)資產(chǎn)收購(gòu)明晰后才會(huì)有進(jìn)一步明確計(jì)劃。

　　王潤(rùn)川分析，TerraForm Power的股份或者電站資產(chǎn)收購(gòu)都需要大筆資金投入，如果協(xié)鑫新能源要參與的話，需要重點(diǎn)解決資金來(lái)源的問(wèn)題。

　　公開(kāi)消息顯示，在協(xié)鑫新能源之外，加拿大最大的替代資產(chǎn)管理公司Brookfield Asset Management Inc、億萬(wàn)富翁David Tepper領(lǐng)導(dǎo)的對(duì)沖基金Appaloosa Management LP、美國(guó)的大型對(duì)沖基金D.E Shaw 都在考慮參與TerraForm Power股份收購(gòu)的競(jìng)價(jià)。

　　以電站收購(gòu)著稱的聯(lián)合光伏首席執(zhí)行官兼董事會(huì)主席李原對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者透露，“我們無(wú)意收購(gòu)TerraForm Power的股份，但對(duì)其運(yùn)營(yíng)的電站有興趣，已經(jīng)參與競(jìng)標(biāo)了SunEdison持有的位于英國(guó)的一個(gè)300MW的電站項(xiàng)目。”

　　在協(xié)鑫新能源和聯(lián)合光伏之前，今年3月，國(guó)內(nèi)的單晶硅龍頭企業(yè)隆基股份與SunEdison簽署了總額6300 萬(wàn)美元的SunEdison Kuching Sdn.Bhd.項(xiàng)目資產(chǎn)收購(gòu)協(xié)議，該目標(biāo)項(xiàng)目資產(chǎn)以切片技術(shù)為核心。

　　“我們還在考慮，是否參與SunEdison其他資產(chǎn)的競(jìng)購(gòu)，現(xiàn)在還未最后確定。”隆基股份總裁李振國(guó)對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者透露。