中報(bào)中的“去產(chǎn)能”：鋼企“逆襲” 煤企仍低迷

導(dǎo)讀：19家已發(fā)布中報(bào)的上市鋼企中，僅有5家的營業(yè)收入同比出現(xiàn)上漲，營收的平均同比增長(zhǎng)率亦為-3.9%。不過，歸屬母公司股東的凈利潤上，卻有10家鋼企出現(xiàn)上漲，平均同比增長(zhǎng)率更達(dá)到47.78%。

一半是海水，一半是火焰。

當(dāng)2016年半年報(bào)披露接近尾聲時(shí)，以鋼鐵和煤炭為代表的傳統(tǒng)行業(yè)，上半年經(jīng)營業(yè)績(jī)與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也逐漸“水落石出”。

截至8月22日晚間，根據(jù)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，A股兩市共有19家鋼鐵企業(yè)和14家煤炭企業(yè)發(fā)布了本年度半年報(bào)。盡管披露半年報(bào)的上市公司數(shù)均未占到所屬行業(yè)的一半，但21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者對(duì)比分析發(fā)現(xiàn)，在供給側(cè)改革與去產(chǎn)能的相同背景下，鋼企與煤企的業(yè)績(jī)呈現(xiàn)出“喜憂參半”趨勢(shì)。

“這意味著去產(chǎn)能在這兩個(gè)行業(yè)呈現(xiàn)出不同成效，”分析師對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說。

上市鋼企業(yè)績(jī)“逆襲”

春江水暖鴨先知。

隨著上市鋼企逐步披露本年度半年報(bào)，其所反映出的行業(yè)經(jīng)營動(dòng)態(tài)和趨勢(shì)，也逐漸清晰起來。

根據(jù)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，截至最新，兩市46家鋼鐵企業(yè)中，有19家披露了各自半年報(bào)。從這19份半年報(bào)中，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理發(fā)現(xiàn)，盡管營業(yè)收入多數(shù)出現(xiàn)了一定程度下滑，但歸屬母公司股東的凈利潤卻出現(xiàn)了一定程度的增長(zhǎng)。

其中，上述19家上市鋼企中，僅有5家的營業(yè)收入同比出現(xiàn)上漲，營收的平均同比增長(zhǎng)率亦為-3.9%。不過，歸屬母公司股東的凈利潤上，卻有10家鋼企出現(xiàn)上漲，平均同比增長(zhǎng)率更達(dá)到47.78%。

南鋼股份與沙鋼股 份成為凈利潤同比增長(zhǎng)率最高的兩家鋼企，前者今年上半年實(shí)現(xiàn)營收108.75億元，同比下滑8.36%，歸屬母公司股東凈利潤達(dá)到1.46億元，同比暴增 317.82%；后者營收為33.30億元，同比下滑18.03%，但歸屬母公司股東凈利潤上卻盈利6573.46萬元，同比增幅達(dá)到204.48%。

對(duì)于凈利潤出現(xiàn)暴漲的原因，沙鋼股份表示，盡管上半年鋼材價(jià)格大起大落，鋼材盈虧由此快速轉(zhuǎn)換，但公司仍在供給側(cè)改革及去產(chǎn)能等相關(guān)政策的逐步細(xì)化落實(shí)中，抓住市場(chǎng)階段性需求，在鋼材產(chǎn)品售價(jià)低于去年同期13.57%的情況下，完成了業(yè)績(jī)的扭虧為盈。

南鋼股份則解釋，在公司鋼鐵主業(yè)上，今年上半年鋼鐵行業(yè)市場(chǎng)有所回暖，公司產(chǎn)量亦同步有所增長(zhǎng)。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從中國鋼鐵協(xié)會(huì)了解到，今年上半年，全國粗鋼產(chǎn)量近4億噸，僅同比下滑1.1%；全國鋼材產(chǎn)量達(dá)5.6億噸，增長(zhǎng)1.1%。鋼材出口上，增長(zhǎng)9%至5712萬噸，進(jìn)口則降2.8%為646萬噸。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)煤炭上市公司研究中心主任邢雷對(duì)此向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，盡管鋼鐵也屬去產(chǎn)能行業(yè)之一，但截至目前減產(chǎn)程度并不明顯，“加上上半年房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖，建筑用鋼量上升，都直接刺激了上市鋼企的業(yè)績(jī)”。

華南某券商一鋼鐵行業(yè)分析師亦同樣表示，今年一季度時(shí)，由于鋼企前期虧損較大，資金鏈緊張，導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)了供需錯(cuò)配的情況。

“此外，缺乏投資渠道的熱錢也在此時(shí)涌入了期貨市場(chǎng)，螺紋鋼價(jià)格與成交量齊升并且在二季度4月底達(dá)到頂峰；隨后前期關(guān)停的高爐紛紛復(fù)產(chǎn)，都直接催生了鋼企的業(yè)績(jī)上漲。”上述分析師解釋。

煤企業(yè)績(jī)繼續(xù)低迷

素來鋼煤不分家的兩個(gè)行業(yè)，然而在同一去產(chǎn)能的宏觀調(diào)控背景下，隨著半年報(bào)的逐步披露，各自業(yè)績(jī)卻呈現(xiàn)出不同的發(fā)展趨勢(shì)。

根據(jù)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，A股33家上市煤炭企業(yè)中，目前已有14家發(fā)布了今年半年報(bào)或半年度業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)。14家上市煤炭公司中，除靖遠(yuǎn)煤電外，其余13家煤企的營收均出現(xiàn)了同比下滑，歸屬母公司股東凈利潤亦有9家出現(xiàn)了同比下降。

其中，貴為行業(yè)龍頭的中國神華亦出現(xiàn)了同樣情況。在最新披露的上半年業(yè)績(jī)快報(bào)中，中國神華營收高達(dá)787.23億元，同比下滑12.5%；歸屬母公司股東凈利潤為98.28億元，同樣同比下降18.6%。

對(duì)于營收與凈利的雙降，中國神華將其解釋為煤炭市場(chǎng)持續(xù)低迷的影響，并因此造成公司上半年煤炭平均售價(jià)同比下降14%。與此同時(shí)，中國神華稱，受去年上網(wǎng)側(cè)電價(jià)下調(diào)的影響，公司平均售電電價(jià)亦同比下降11%。

不僅中國神華，煤炭市場(chǎng)整體行情的持續(xù)低迷也成為制約所有煤企的主要因素，加之去產(chǎn)能背景下，上市煤企業(yè)績(jī)“翻紅”愈難。

據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，2016年上半年我國累計(jì)原煤產(chǎn)量達(dá)16.28億噸，同比減少1.6億噸，降幅約9.7%。在此基礎(chǔ)上，據(jù)稱煤炭去產(chǎn)能年度任務(wù)仍僅完成三成。

分析師對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，相比于鋼鐵行業(yè)的去產(chǎn)能所享受到的政策紅利，煤炭去產(chǎn)能力度顯然更強(qiáng)，產(chǎn)量下降亦相比明顯。他解釋，在產(chǎn)量下滑的前提下，即使煤價(jià)有所上升，但對(duì)上市煤企業(yè)績(jī)的改善仍無助力。

“目前煤炭企業(yè)負(fù)債率高，因此財(cái)務(wù)費(fèi)用也相對(duì)高，并且在融資上難度也大。同時(shí)，煤炭去產(chǎn)能的目標(biāo)是以企業(yè)退出為標(biāo)志的，可上半年煤企只減了產(chǎn)能，但企業(yè)并沒有關(guān)閉。”分析師說。

邢雷則認(rèn)為，除去產(chǎn)能調(diào)控外，由于宏觀經(jīng)濟(jì)狀況不佳的影響，全國用電量在下降，導(dǎo)致煤炭消費(fèi)量也因此下降。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，上半年我國共累計(jì)發(fā)電27594.9億千萬時(shí)，其中火力發(fā)電量累計(jì)20578.8億千萬時(shí)，占比74.6%，同比去年下降3.1%。

因此，邢雷認(rèn)為，從目前行情看，下半年焦煤價(jià)格會(huì)比動(dòng)力煤更堅(jiān)挺，主要原因則是鋼鐵價(jià)格可能出現(xiàn)上漲的緣故。不過他表示，對(duì)于去產(chǎn)能是否能推動(dòng)上市公司業(yè)績(jī)的關(guān)系，目前還有待觀察。(來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道)