鋼鐵企業(yè)用好期貨工具有助于穩(wěn)定經(jīng)營

對于企業(yè)參與期貨市場來說,制定合理的決策機制、構(gòu)建高效的組織結(jié)構(gòu)既是能否有效充分利用期貨 工具的關(guān)鍵,也是企業(yè)適應(yīng)新時代的需要。首先,企業(yè)首先要把對期貨的運用上升到企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略調(diào)整的高度上來。企業(yè)要把追求生產(chǎn)規(guī)模調(diào)整為追求加工利潤,以 加工利潤甚至是可鎖定的加工利潤作為一切生產(chǎn)經(jīng)營行為的指揮棒,原有管理體制、考核目標(biāo)也需要相應(yīng)地修改,這需要企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)重視并參與制度設(shè)計。

其次,企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)的確認(rèn)與期貨的運用密不可分。期貨更適用于追求穩(wěn)定、合理加工利潤的企業(yè)。隨著未來競爭的加劇,可能會出現(xiàn)按照市場當(dāng)期價格衡量,產(chǎn)品銷售收入低于原料成本的 情況。在此狀態(tài)下,期貨的運用更加關(guān)鍵。以我國油脂行業(yè)為例,由于競爭激烈,全年2/3以上時間處于負利潤狀態(tài),1/3時間處于微利狀態(tài),但它們?nèi)匀豢梢?生存,依靠的就是在期貨市場上抓住機會來及時鎖定加工利潤,鎖定不了的就降低開工率,以此保證企業(yè)基本可以做到“小年能活,大年賺錢”。從期貨市場現(xiàn)今服 務(wù)到的各行業(yè)具體情況看,雖然行業(yè)間有差異,但一些相關(guān)經(jīng)營模式仍值得鋼鐵企業(yè)借鑒。

“企業(yè)利用期貨市場套期保值管理經(jīng)營風(fēng)險,必須有正確有效的組織架構(gòu)和科學(xué)有效的決策機制?！?王鳳海認(rèn)為,期現(xiàn)統(tǒng)一是基本原則,把期貨和現(xiàn)貨部門放在一起,讓期貨成為現(xiàn)貨部門采購和銷售的一個普遍采用的工具,實現(xiàn)無縫對接,更容易抓住市場機會;還 有部分行業(yè)采用了購銷統(tǒng)一的原則,把原料采購和產(chǎn)品銷售部門統(tǒng)一起來,可以更好捕捉鎖定利潤的價格機會。他認(rèn)為,單獨設(shè)立期貨部門的協(xié)調(diào)成本比較高,較難 融入企業(yè)的整體購銷過程中。如果再把期貨部門作為一個利潤中心,那行為目標(biāo)就會與企業(yè)目標(biāo)背道而馳。

此外,企業(yè)必須建立嚴(yán)密而有效率的風(fēng)險控制制度。嚴(yán)密是指必須通過制度把企業(yè)不能承擔(dān)的風(fēng)險控制住,把相關(guān)崗位上的所有角色都能控制住。效率是指快速把握市場交易機會。如果一個交易要審批幾天,那企業(yè)參與期貨的效果會大打折扣。

在業(yè)內(nèi)人士看來,期貨市場對于企業(yè)具有非常大的價值,比如鋼鐵企業(yè),上游可以對焦煤、鐵礦石進行套保,下游可以對螺紋鋼、熱軋卷板進行套保,獲得穩(wěn)定的加工利潤。在整個行業(yè)產(chǎn)能過剩、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的背景下,不利用期貨實在可惜。

據(jù)介紹,大商所經(jīng)過二十多年的發(fā)展,已成為全球最大的鐵礦石、焦煤、焦炭、油脂、塑料期貨交易所和第二大農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所。其中黑色產(chǎn)品系列品種影響力逐步擴大,吸引了大量市場主體參與,多方積極參與也為實體企業(yè)套期保值提供了足夠流動性。 目前,大商所上市的焦煤、焦炭、鐵礦石三個黑色品種交易量均遠遠超過國外同類品種。2016年上半年,以鐵礦石為例,按可比口徑(噸)計,日均持倉量達到 了8910萬噸,日均成交量達到了1.83億噸。從參與情況來看,2013年10月上市的鐵礦石期貨的法人持倉比例在2016年上半年達到了32.7%, 最高時超過45%,參與的現(xiàn)貨企業(yè)達到了729家,其中鋼鐵企業(yè)達到了83家。

據(jù)王鳳海透露,目前,大商所正在證監(jiān)會的統(tǒng)一部署下推進鐵礦石國際化工作,有條件允許國外企業(yè) 和機構(gòu)客戶直接參與鐵礦石期貨,只有國際上大企業(yè)和大機構(gòu)的參與價格發(fā)現(xiàn)過程,期貨市場發(fā)現(xiàn)的價格才更有權(quán)威性,也才能更好地為企業(yè)套保提供服務(wù),我國企 業(yè)才可以得到更加公平的待遇。（來源：金融時報）