《“十三五”國家科技創(chuàng)新規(guī)劃》發(fā)布 石墨烯持續(xù)上漲

【亞洲配件網(wǎng)訊】8月9日消息，國務(wù)院印發(fā)“十三五”國家科技創(chuàng)新規(guī)劃，“十三五”高新技術(shù)企業(yè)營業(yè)收入達(dá)到34萬億元，知識密集型服務(wù)業(yè)增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比例達(dá)到20%，全國技術(shù)合同成交金額達(dá)到2萬億元。

《“十三五”國家科技創(chuàng)新規(guī)劃》發(fā)布 石墨烯持續(xù)上漲

華泰證券認(rèn)為，國家科技創(chuàng)新規(guī)劃明確提出6個重大科技項(xiàng)目，其中“航空發(fā)動機(jī)及燃料項(xiàng)目”利好復(fù)合材料及高溫合金材料的發(fā)展，“深?？臻g站項(xiàng)目”利好耐海水腐蝕的鈦合金材料的發(fā)展;在9個重大工程中，“智能制造和機(jī)器人工程”利好提高機(jī)械效率的磁性材料及提高材料利用率的3D打印材料，“重點(diǎn)新材料研發(fā)及應(yīng)用工程”則直接明確重點(diǎn)研制碳纖維及其復(fù)合材料、高溫合金、先進(jìn)半導(dǎo)體材料、新型顯示及其材料、高端裝備用特種合金、稀土新材料、軍用新材料。

被譽(yù)為“新材料之王”的石墨烯，近期再度成為資本市場的焦點(diǎn)。隨著國內(nèi)外石墨烯不斷取得技術(shù)突破、行業(yè)產(chǎn)業(yè)化的提速。建議關(guān)注高溫合金標(biāo)的鋼研高鈉、撫順特鋼;鈦合金標(biāo)的寶鈦股份;磁性材料標(biāo)的中科三環(huán)、正海磁材;3D打印材料標(biāo)的銀邦股份。

據(jù)中國石墨烯產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟預(yù)計(jì)，到2020年，全球石墨烯市場規(guī)模將超1000億元，其中中國占比50%~80%，在全球市場起到主導(dǎo)作用。

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智慧能源：三元鋰電龍頭，能源互聯(lián)網(wǎng)全產(chǎn)業(yè)鏈布局

公司是我國電纜行業(yè)龍頭，近兩年通過拓展電子商務(wù)以及核電電纜等新產(chǎn)品，獲得持續(xù)增長;并購遠(yuǎn)東福斯特、艾能電力、水木源華、宜能電氣等，形成了能源互聯(lián)網(wǎng)全產(chǎn)業(yè)鏈布局，且并購標(biāo)的質(zhì)地優(yōu)良，利潤顯著增厚。

18650 三元鋰電龍頭，占業(yè)績貢獻(xiàn) 30%： 按照測算，遠(yuǎn)東福斯特2016 年凈利潤將達(dá)到 2-2.5 億元，占公司凈利潤比重達(dá) 30%以上。 未來，福斯特產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張并積極布局儲能， 有望保持 50%以上復(fù)合增速。

材料交易中心期貨業(yè)務(wù)有望超預(yù)期： 公司積極拓展以“一網(wǎng)雙平臺”為核心的線上電子商務(wù)業(yè)務(wù)， 買賣寶 2016 年取得 100%增長， 預(yù)期凈利潤達(dá)到7500 萬元。 7 月 13 日，材料交易中心拿到開業(yè)批文，未來將大力拓展期貨業(yè)務(wù)，交易量將達(dá)到萬億級別，有望于 2017 年顯著貢獻(xiàn)利潤增量。

能源互聯(lián)網(wǎng)全產(chǎn)業(yè)鏈布局，協(xié)同效應(yīng)顯著： 近兩年，通過并購艾能電力(電力專業(yè)設(shè)計(jì)甲級，發(fā)電)、水木源華(配電)、宜能電氣(售電)等，公司已形成“規(guī)劃設(shè)計(jì)-產(chǎn)品供應(yīng)-施工安裝-運(yùn)維監(jiān)測-能效管理-總包服務(wù)” 全產(chǎn)業(yè)鏈布局，未來將作為綜合能源服務(wù)商， 分享電改和能源互聯(lián)網(wǎng)的藍(lán)海市場。

電纜龍頭地位穩(wěn)固，不斷拓展新產(chǎn)品： 近兩年隨著反腐的推進(jìn)， 龍頭公司有所受益; 特高壓、配網(wǎng)改造的推進(jìn)，為行業(yè)帶來增量;公司持續(xù)優(yōu)化工藝流程等， 凈利潤率有所提升; 不斷提升高毛利產(chǎn)品比例，安徽電纜子公司是國內(nèi)核電電纜龍頭， 唯一通過“華龍一號嚴(yán)酷環(huán)境”下產(chǎn)品鑒定的企業(yè)。

并購常態(tài)化，外延發(fā)展可期： 公司已將外延式發(fā)展作為公司成長壯大的主要策略之一，未來將實(shí)現(xiàn)并購常態(tài)化。 從 2016 年預(yù)期凈利潤構(gòu)成來看，近兩年并購的企業(yè)已占到利潤貢獻(xiàn)的 50%。

估值：預(yù)計(jì)未來幾年，福斯特有望保持復(fù)合 50%的增速，參考可比公司估值水平，給予福斯特 2016 年 50x PE，對應(yīng) 100 億市值。

考慮公司能源互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋，未來將產(chǎn)生顯著協(xié)同效應(yīng);艾能電力、水木源華等少數(shù)股權(quán)收購; 買賣寶高速增長; 材料交易中心期貨業(yè)務(wù)有望超預(yù)期等，給予 2016 年 30x-35x PE，對應(yīng) 150-175 億市值。

綜上，給予公司短期目標(biāo)價 11.3-12.4 元(扣除少數(shù)股東損益)。

風(fēng)險：新能源汽車行業(yè)增速低于預(yù)期;市場競爭加劇超預(yù)期。

方大碳素：不斷推進(jìn)產(chǎn)品升級，石墨烯空間廣闊

公司是亞洲最大的碳素制品生產(chǎn)供應(yīng)基地，不斷推進(jìn)產(chǎn)品升級，形成品牌經(jīng)營戰(zhàn)略。 預(yù)測 2016-2018 年 EPS 分別為0.04/

0.08/0.12 元， 考慮到公司石墨烯業(yè)務(wù)未來空間廣闊，公司作為石墨烯龍頭之一充分享受行業(yè)高速增長， 給予公司高于行業(yè)估值， 2017年 PB 4.2 倍，對應(yīng)目標(biāo)價 12.89 元。

公司是亞洲最大的炭素制品生產(chǎn)供應(yīng)基地。 主導(dǎo)產(chǎn)品有超高功率、高功率、普通功率石墨電極;高爐用微孔炭磚、半石墨質(zhì)炭磚，鋁用普通陰極炭磚、大截面半石墨質(zhì)陰極炭磚，石墨化陰極炭磚，各種礦熱爐用內(nèi)襯炭磚;高檔炭糊;特種石墨制品、生物炭制品、炭氈和炭/炭復(fù)合材料等炭素新材料產(chǎn)品，其中多項(xiàng)為國內(nèi)首創(chuàng)。產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于冶金、化工、機(jī)械、醫(yī)療、生物等行業(yè)和高科技領(lǐng)域，暢銷全國 30 個省、市、自治區(qū)，并遠(yuǎn)

銷日本、歐美、東南亞及非洲等國家和地區(qū)。

公司產(chǎn)品設(shè)備先進(jìn)。 公司先后從美國、日本、德國引進(jìn)了電熱混捏機(jī)、二次焙燒隧道窯、電極清理機(jī)、高壓浸漬等國際先進(jìn)水平的關(guān)鍵性設(shè)備，特別是從日本引進(jìn)的全自動配料、 40MN 立搗臥壓機(jī)設(shè)備，是當(dāng)今世界最先進(jìn)的大規(guī)格電極生產(chǎn)裝備，還擁有國內(nèi)先進(jìn)水平的內(nèi)串石墨化爐和20000KVA 直流石墨化爐。

不斷推進(jìn)公司的產(chǎn)品升級，形成品牌經(jīng)營戰(zhàn)略。 公司通過與清華大學(xué)、蘭州理工大學(xué)、中科院上海應(yīng)用物理研究所、中科院山西煤化工研究所等科研院所合作，搭建科技創(chuàng)新平臺。以提升產(chǎn)品質(zhì)量為重點(diǎn)，制定質(zhì)量提升計(jì)劃，積極優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，推動科技向生產(chǎn)力的轉(zhuǎn)化，提高主導(dǎo)產(chǎn)品的科技含量及附加值，做精做強(qiáng)主導(dǎo)產(chǎn)品，持續(xù)打造品牌，形成品牌經(jīng)營戰(zhàn)略。

中天科技：經(jīng)營持續(xù)出彩，價值獲得市場認(rèn)同

光纖纜采購持續(xù)高景氣，是毛利率與業(yè)績的主要支撐。

2014 年國內(nèi) 1.56 億芯公里光纜需求占據(jù)全球過半份額， 2015 年保守統(tǒng)計(jì)國內(nèi)需求已超過 2 億芯公里，占全球總量 3.65 億的 55%，而其中過半來自中移動的大規(guī)模光網(wǎng)建設(shè)，強(qiáng)勁的國內(nèi)市場需求和光棒產(chǎn)能擴(kuò)張的長周期， 使得光纜市場近年一直供不應(yīng)求，今年采購單價早已突破 60 元/芯公里。 光網(wǎng)絡(luò)普及率與帶寬與 2018 年目標(biāo)規(guī)格仍存在差距， 移動構(gòu)筑超越另兩家的光網(wǎng)絡(luò)戰(zhàn)略意圖已現(xiàn)，固網(wǎng)建設(shè)將更趨激烈，加上民用 IDC 采購帶來的額外壓力，將進(jìn)一步推升光纖纜價格。我們保守預(yù)計(jì)，這樣量價齊升的勢頭將會延續(xù)到2018 年，此一過程將為公司總體毛利率和業(yè)績帶來穩(wěn)固支撐。

三個邏輯支撐公司在光纖纜方面持續(xù)擁有巨大空間。

首先， 公司仍在拓展光棒產(chǎn)能，預(yù)計(jì)明年能夠與 3,500 萬芯公里的光纖產(chǎn)能匹配。 采用的全合成工藝，初始投入和攤銷都很高， 毛利率將隨產(chǎn)能擴(kuò)大而穩(wěn)步提升;其次， 光纖纜制造行業(yè)高度集中，準(zhǔn)入壁壘高， 新建和擴(kuò)產(chǎn)成本極高， 工藝優(yōu)化積累時間長， 很難迅速介入。 巨頭間競爭格局相對穩(wěn)定，議價能力明顯; 最后，基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)將在流量驅(qū)動下不斷迭代， 未來提升到 400G帶寬后將帶來新的光纖光纜需求，所以對光纖需求的延續(xù)性我們認(rèn)為無需過分擔(dān)憂。

三大板塊齊頭并進(jìn)， 合力推動規(guī)模業(yè)績雙增長。

電力電纜板塊是支撐營業(yè)規(guī)模的重點(diǎn)，而特種導(dǎo)線、海纜銷售規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，提升了電力業(yè)務(wù)板塊的盈利能力; 新能源業(yè)務(wù)方面， 分布式光伏電站并網(wǎng)裝機(jī)容量持續(xù)增加，鋰電池入圍工信部第四批廠商、光伏背板材料躋身第一供應(yīng)商梯隊(duì)，盈利能力提升。 因?yàn)閹状蟀鍓K齊頭并進(jìn)，在營業(yè)規(guī)模和經(jīng)營業(yè)績合力疊加使得上半年業(yè)績增長超出預(yù)期。 公司本身的確是純粹的設(shè)備制造標(biāo)的，但長期專注深耕，每項(xiàng)業(yè)務(wù)都能扎實(shí)落地，鑄就當(dāng)之無愧的行業(yè)龍頭，業(yè)績有目共睹。市場已經(jīng)給予了明確而響亮的反饋，相信隨著公司經(jīng)營持續(xù)出彩， 價值將會贏得市場更大認(rèn)同。 建議長期戰(zhàn)略布局。（責(zé)任編輯：倩雯）