供給側(cè)改革加速落地 鋼鐵等四大行業(yè)迎“升”機(jī)

另外，板塊方面，2016年以來煤炭板塊跑贏大盤，但相比歷史水平及其他行業(yè)，煤炭行業(yè)仍被低估，重點(diǎn)推薦地方龍頭公司，特別是具有提價(jià)預(yù)期的焦煤公司，例如潞安環(huán)能、陽泉煤業(yè)、西山煤電、冀中能源、陜西煤業(yè)等。

中信建投也注意到最近鋼鐵和焦炭價(jià)格在筑底盤整之后又開始反彈，鋼廠和焦化廠盈利空間擴(kuò)大，煉焦煤的價(jià)格再獲支撐，近期由于局部供給偏緊，產(chǎn)地焦煤 價(jià)格已出現(xiàn)小幅上漲，未來9月份將進(jìn)入基建和房地產(chǎn)開工旺季，煉焦煤價(jià)格的上調(diào)預(yù)期或?qū)⒌玫酱_認(rèn)。動力煤漲價(jià)將得以延續(xù)，煉焦煤受下游需求支撐或?qū)⑸蠞q， 煤炭企業(yè)下半年業(yè)績也將明顯回升，再次強(qiáng)調(diào)板塊較好的投資機(jī)會，配置方面建議繼續(xù)關(guān)注：西山煤電、陜西煤業(yè)、兗州煤業(yè)、*ST神火、盤江股份、冀中能源、陽泉煤業(yè)、潞安環(huán)能等。

有色 鋁鋅兩品種被機(jī)構(gòu)看好

在供給側(cè)改革去產(chǎn)能以及穩(wěn)增長雙重任務(wù)下，今年以來有色金屬行業(yè)中的鋁、銅等工業(yè)金屬基本面出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。

根據(jù)工信部數(shù)據(jù)顯示，2016年上半年，我國規(guī)模以上有色金屬企業(yè)工業(yè)增加值同比增長9.2%，在12個(gè)工業(yè)行業(yè)中位居第二。十種有色金屬產(chǎn)量 2512萬噸，同比增長0.1%，增幅回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，其中，銅、鋁、鉛、鋅產(chǎn)量分別為403萬噸、1532萬噸、197萬噸、303萬噸，同比分別 增長7.6%、-1.9%、2.8%、-0.9%。

而從商品期指上看，上述工業(yè)金屬合約價(jià)格也出現(xiàn)了顯著反彈，具體來看，據(jù)《證券日報(bào)》市場研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來滬鋅主力合約累計(jì)上漲 29.97%，最新收盤價(jià)為17435元/噸；滬鋁主力合約累計(jì)漲幅為12.94%，最新收盤價(jià)為12220元/噸；滬鉛主力合約年內(nèi)累計(jì)上漲 5.88%，最新收盤價(jià)為13945元/噸；滬銅主力合約累計(jì)上漲2.65%，最新收盤價(jià)為37620元/噸。

期貨合約價(jià)格的反彈顯示行業(yè)供需關(guān)系正逐步改善，不過機(jī)構(gòu)也普遍認(rèn)為，行業(yè)供給側(cè)改革依然任重道遠(yuǎn)，其中，東北證券表示，雖然有色金屬行業(yè)出現(xiàn)了可喜的改善，但長遠(yuǎn)來看，有色金屬市場需求仍然低迷，行業(yè)長期積累的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩、市場供求失衡等深層次矛盾和問題仍然存在，整個(gè)工業(yè)在調(diào)結(jié)構(gòu)和轉(zhuǎn)型升級方面任務(wù)依然較重。

政策面上，今年6月份國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于營造良好市場環(huán)境促進(jìn)有色金屬工業(yè)調(diào)結(jié)構(gòu)促轉(zhuǎn)型增效益的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》），在化解 產(chǎn)能過剩方面，《指導(dǎo)意見》提出爭取電解鋁產(chǎn)能利用率保持在80%以上等具體目標(biāo)，并明確了嚴(yán)控新增產(chǎn)能、積極推動低效產(chǎn)能退出、擴(kuò)大市場應(yīng)用等多方面去 產(chǎn)能重點(diǎn)任務(wù)。對此，分析人士表示，有色金屬行業(yè)是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要一環(huán)，《指導(dǎo)意見》的印發(fā)顯示了管理層對于行業(yè)改革的重視，將指導(dǎo)、促進(jìn)有色金 屬行業(yè)整體的轉(zhuǎn)型與升級。

從相關(guān)個(gè)股的市場表現(xiàn)來看，7月份以來，在40只可交易的銅、鋁、鉛、鋅等工業(yè)金屬類個(gè)股中，有29只個(gè)股股價(jià)均實(shí)現(xiàn)上漲，占比超七成。其中，興業(yè)礦業(yè)（48.80%）、金貴銀業(yè)（42.37%）、西部礦業(yè)（27.49%）、豫光金鉛（20.96%）、建新礦業(yè)（18.31%）、天山紡織（17.64%）、盛達(dá)礦業(yè)（14.99%）、中色股份（14.84%）、明泰鋁業(yè)（12.44%）、華鈺礦業(yè)（11.06%）、馳宏鋅鍺（10.13%）等11只個(gè)股7月份以來累計(jì)漲幅均在10%以上。

投資策略上，東興證券建 議關(guān)注頂層設(shè)計(jì)中供給側(cè)改革重點(diǎn)部署的工業(yè)金屬板塊，看好其中基本面較好的鋁、鋅品種。在政策的引導(dǎo)下，減產(chǎn)效應(yīng)、庫存及出口稅率降低以及電解鋁下游需求 的逐步回暖和鋁生產(chǎn)成本的支撐，這些因素共振將支撐鋁價(jià)趨勢向好；今年全球鋅礦產(chǎn)量下降，進(jìn)口鋅精礦加工費(fèi)也呈下降走勢，顯示鋅精礦供應(yīng)仍偏緊，鋅庫存走 勢也有下降趨勢，同時(shí)鋅下游主要消費(fèi)領(lǐng)域也逐漸回暖，預(yù)計(jì)2016年下半年鋅價(jià)仍有上升空間。個(gè)股方面，受益于鋁、鋅價(jià)格上漲，彈性較大的標(biāo)的為云鋁股份、中孚實(shí)業(yè)、西藏珠峰。

此外，對于行業(yè)整體投資機(jī)會，該券商還建議把握有業(yè)績確定性的子板塊，看好新能源汽車長期發(fā)展趨勢，而隨著新能源汽車銷量的快速增長，核心材料碳酸鋰供應(yīng)格局仍維持偏緊局面，今年下半年碳酸鋰價(jià)格大概率仍將維持高位，因此產(chǎn)業(yè)鏈上游鋰資源板塊仍是需要關(guān)注的熱點(diǎn)。

建材 玻璃水泥價(jià)格上漲景氣回升

本周，建材板塊表現(xiàn)活躍，在可交易的63只建材股中，期間股價(jià)實(shí)現(xiàn)上漲的個(gè)股有37只（上證指數(shù)本周累計(jì)下跌0.09%），占比58.73%。其中，ST獅頭、尖峰集團(tuán)本周累計(jì)漲幅均超5%，分別達(dá)到6.74%、5.86%， 另外，巨龍管業(yè)（4.58%）、寧夏建材（4.09%）、金剛玻璃（4.06%）、四川金頂（3.97%）、納川股份（3.93%）、祁連山（3.55%）、西部建設(shè)（3.54%）、揚(yáng)子新材（3.49%）、海螺水泥（3.09%）、太空板業(yè)（3.08%）和南玻A（3.04%）等個(gè)股期間累計(jì)漲幅均在3%以上。

資金流向方面，據(jù)《證券日報(bào)》市場研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，本周板塊內(nèi)共有28只個(gè)股呈現(xiàn)大單資金凈流入態(tài)勢，其中，巨龍管業(yè)、納川股份、同力水泥、海螺水泥、東方雨虹、四川金頂?shù)葌€(gè)股本周累計(jì)大單資金凈流入均在5000萬元以上，分別為8713.85萬元、7743.85萬元、6970.7萬元、6568.43萬元、5170.07萬元和5053.07萬元；另外，冀東水泥（4026.38萬元）、ST獅頭（3211.02萬元）、旗濱集團(tuán)（2839.9萬元）、天山股份（2437.03萬元）、祁連山（2103.94萬元）、青松建化（1973.01萬元）、金剛玻璃（1264.73萬元）、海南瑞澤（1126.27萬元）和華新水泥（1047.89萬元）等個(gè)股本周也獲得超1000萬元的大單資金追捧，上述15只個(gè)股累計(jì)吸金6.03億元。

對此，分析人士指出，本周建材板塊表現(xiàn)活躍主要受到諸多利好因素的影響。第一，水泥價(jià)格上漲。根據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)的跟蹤數(shù)據(jù)，上周全國水泥市場價(jià)格環(huán)比 上漲1%。尤其值得關(guān)注的是河北唐山地區(qū)水泥熟料價(jià)格7月份連續(xù)兩次上調(diào)，累計(jì)上調(diào)50元/噸，主要是由于金隅冀東兩大集團(tuán)重組后帶來的協(xié)同效應(yīng)以及七月 下旬企業(yè)生產(chǎn)線停窯限產(chǎn)30%，供給收縮導(dǎo)致邊際供需的改善；7月28日，2016年黃河中下游地區(qū)水泥穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)增效益市場論壇召開，后期重點(diǎn)關(guān)注湖 北、河南區(qū)域水泥價(jià)格的上漲。總體來看，在局部地區(qū)價(jià)格恢復(fù)性上漲的帶動下，水泥行業(yè)景氣度有望逐漸回暖。

第二，需求拉漲價(jià)格，產(chǎn)量持平庫存減少。此輪玻璃上漲周期始于2015年下半年，2016年一季度銷售淡季影響下有所回落，進(jìn)入4月份后基本呈單邊 上漲趨勢。公開數(shù)據(jù)顯示，截至7月底在產(chǎn)產(chǎn)能同比增長1%，價(jià)格同比增長15%，庫存同比下降7%。市場普遍認(rèn)為，行業(yè)正處于新一輪周期的上升時(shí)期，預(yù)計(jì) 下半年每噸再漲80元是大概率事件，目前全國玻璃平均價(jià)格1265元/噸，下半年旺季時(shí)或達(dá)到1350元/噸。在此背景之下，玻璃行業(yè)景氣度可能在明年一 季度或者上半年出現(xiàn)拐點(diǎn)。

第三，5月份，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)建材工業(yè)穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)增效益的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《意見》），就今后一段時(shí)期化解水泥、平板玻璃行業(yè)過 剩產(chǎn)能，加快建材工業(yè)轉(zhuǎn)型升級，促進(jìn)建材企業(yè)降本增效實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展作出具體部署?！兑庖姟诽岢觯?到2020年，再壓減一批水泥熟料、平板玻璃產(chǎn)能，產(chǎn)能利用率回到合理區(qū)間；水泥熟料、平板玻璃產(chǎn)量排名前10家企業(yè)的生產(chǎn)集中度達(dá)60%左右；建材產(chǎn)品 深加工水平和綠色建材產(chǎn)品比重穩(wěn)步提高，質(zhì)量水平和高端產(chǎn)品供給能力顯著增強(qiáng)，節(jié)能減排和資源綜合利用水平進(jìn)一步提升；建材工業(yè)效益好轉(zhuǎn)，水泥、平板玻璃 行業(yè)銷售利潤率接近工業(yè)平均水平，全行業(yè)利潤總額實(shí)現(xiàn)正增長。

對于板塊的投資機(jī)會，華安證券表示，可關(guān)注建材行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域中的水泥行業(yè)，若基建與地產(chǎn)業(yè)的向好邏輯得以延續(xù)，水泥行業(yè)的盈利有望在今年三季度觸底 反彈，龍頭水泥上市公司有望得到青睞，包括海螺水泥、華新水泥等。玻璃行業(yè)方面，在供給側(cè)改革發(fā)力，落后產(chǎn)能淘汰提速的背景下，創(chuàng)新轉(zhuǎn)型才能謀求更高的利 潤。當(dāng)前超薄玻璃、3D玻璃、彩色玻璃等符合未來行業(yè)升級趨勢的品種，推薦受益股凱盛科技、金晶科技等。（來源：證券日報(bào)）