PX廠家集體提價(jià) 或助PTA震蕩上行

近期，PTA價(jià)格重心有所上移，國(guó)內(nèi)外宏觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，整體依舊中性偏多，PTA基本面仍然是行情的主導(dǎo)因素。

首先，在國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)維持在100美元/桶上方的背景下，8月國(guó)內(nèi)PX價(jià)格開(kāi)始回暖，結(jié)束了自3月份以來(lái)的陰跌趨勢(shì)，且自本周起，中石化旗下多家經(jīng)銷(xiāo)商對(duì)PX產(chǎn)品一次性提價(jià)，幅度最高在200元/噸左右，目前中石化多地分公司報(bào)價(jià)在10700元/噸，回暖跡象明顯；此外，由于廠家的限產(chǎn)措施，國(guó)內(nèi)PX開(kāi)工率在七成左右，整個(gè)亞洲有近300萬(wàn)噸的PX裝置在檢修中，加之近3個(gè)月PX進(jìn)口量下滑，PX庫(kù)存減少至100萬(wàn)噸左右，供應(yīng)格局持續(xù)偏緊，短期內(nèi)PX價(jià)格堅(jiān)挺，對(duì)PTA成本支撐較強(qiáng)。

其次，近期PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)出貨明顯增多，現(xiàn)貨和倉(cāng)單貨出貨均較積極，美金盤(pán)出貨量也有所增多，部分PTA工廠也開(kāi)始積極出貨美金盤(pán)，降低自身庫(kù)存。而且，PTA國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格在7850點(diǎn)支撐強(qiáng)勁，這一界限似乎是國(guó)內(nèi)PTA廠商的心理極限，一旦有所觸動(dòng)，PTA廠商則立即限產(chǎn)報(bào)價(jià)，因此國(guó)內(nèi)PTA開(kāi)工率一直維持在73%上下，PTA廠商靈活運(yùn)用開(kāi)工率支撐價(jià)格的手段愈加熟練。

第三，按行業(yè)季節(jié)性特點(diǎn)來(lái)看，8、9月份進(jìn)入紡織化纖行業(yè)傳統(tǒng)旺季，下游PTA需求將大增。今年前幾個(gè)月，聚酯的需求較去年有明顯的回暖，主要受益于紡織服裝出口的回暖和國(guó)內(nèi)穩(wěn)定的剛需增長(zhǎng)。8月初開(kāi)始，中國(guó)輕紡城(600790,股吧)就出現(xiàn)“客增單增”的局面，總成交596萬(wàn)米，長(zhǎng)絲布類(lèi)成交501萬(wàn)米，短纖布類(lèi)成交95萬(wàn)米，其中棉布32萬(wàn)米，TC布10萬(wàn)米，TR布18萬(wàn)米，R人棉29萬(wàn)米，其他6萬(wàn)米。而當(dāng)前聚酯產(chǎn)品庫(kù)存壓力較小。對(duì)于聚酯工廠來(lái)說(shuō)，無(wú)論是原料庫(kù)存還是產(chǎn)品庫(kù)存，壓力都不是很大。預(yù)計(jì)隨著江浙地區(qū)平穩(wěn)渡過(guò)2013年炎熱的夏季，下游生產(chǎn)商的備貨將陸續(xù)展開(kāi)。

在基本面存在眾多利好因素的前提下，我們維持PTA價(jià)格重心上移的觀點(diǎn)不變，但8100元/噸一線存在壓力，預(yù)計(jì)短期或有所回調(diào)。隨著9-10月份聚酯年內(nèi)生產(chǎn)高峰的到來(lái)，上游成本支撐和下游需求上漲將共同輔助PTA再上一個(gè)新的臺(tái)階，屆時(shí)PTA必將再次發(fā)力上行，建議投資者前期多單繼續(xù)持有。