日本養(yǎng)老金基金巨虧 安倍無意停止經(jīng)濟(jì)刺激

        日本政府養(yǎng)老金投資基金（GPIF）最新公布的2015年財(cái)報(bào)顯示，從2015年3月~2016年3月期間，該基金虧損了5.3萬億日元（約合512億美元），虧損率達(dá)3.81%，成為2008年金融危機(jī)以來，GPIF面臨的最大幅度虧損。

        GPIF在財(cái)報(bào)中對(duì)虧損給出的理由是，2015財(cái)年日元出現(xiàn)了大幅升值，并且全球股市動(dòng)蕩頻發(fā)。財(cái)報(bào)還第一次詳細(xì)披露了GPIF在日本國內(nèi)外的持股情況。

        盡管出現(xiàn)難得一見的大幅虧損，GPIF還是在財(cái)報(bào)中對(duì)未來走勢(shì)表示樂觀。財(cái)報(bào)中寫道：“長遠(yuǎn)來看，前景依舊光明。自2001年以來，GPIF已累計(jì)獲得45.4萬億日元的盈余，過去15年來的增長率也保持在年均2.7%?！?/P>

        自2001年建立以來，GPIF坐擁135萬億日元的資產(chǎn)，是世界上最大規(guī)模的養(yǎng)老金投資基金。

        基金入市惹爭議

        《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者在GPIF官網(wǎng)上看到，截至2015年年底，其資產(chǎn)布局主要分為五大板塊。占據(jù)相對(duì)多數(shù)的是國內(nèi)債券，為37.76%；其次是國內(nèi)股市，為23.35%；再者是占比22.82%的國際股市，以及13.5%的國際債券和2.57%的短期資產(chǎn)。

        而GPIF在2015財(cái)年之所以出現(xiàn)近8年來最大規(guī)模的虧幅，主要還是緣于日本國內(nèi)及海外市場(chǎng)的股市表現(xiàn)不佳。其中，GPIF在日本國內(nèi)股市投資中虧損最厲害，虧損幅度達(dá)10.8%；在海外股市投資方面也虧損了近9.6%。同期，日本國內(nèi)Topix指數(shù)虧損12.7%。因此也不難理解GPIF近8年來的首次巨額虧損。

        其實(shí)，GPIF之所以如此青睞股市資產(chǎn)，還要緣于2014年的政策調(diào)整。GPIF主席高橋則廣在財(cái)報(bào)發(fā)布會(huì)上表示：“2014年10月，我們修改了相關(guān)的資產(chǎn)布局政策，轉(zhuǎn)向了更多元化的方向，為了使GPIF的投資回報(bào)率有所增加?！边@一調(diào)整也與當(dāng)年安倍政府鼓勵(lì)大型金融資產(chǎn)通過高風(fēng)險(xiǎn)投資刺激日本經(jīng)濟(jì)的初衷相關(guān)。

        高橋所謂的“多元化”政策便是加大對(duì)日本國內(nèi)及海外股市的投資比重。GPIF官網(wǎng)上的基金2014年投資情況整體評(píng)估報(bào)告顯示，當(dāng)年，投資日本國內(nèi)債券的比重從60%下調(diào)至35%，國內(nèi)股市的比重從11%上升至25%，國際債券和股市比重都有所上升。其中，國際債券投資比重從11%上升至15%，而國際股市從12%上升至25%。

        高橋也承認(rèn)，多元化的投資政策的確對(duì)短期資產(chǎn)的價(jià)值造成一些波動(dòng)，但是確保GPIF整體資產(chǎn)的長期風(fēng)險(xiǎn)是下降的，因此會(huì)繼續(xù)尋找合適的機(jī)會(huì)向民眾做進(jìn)一步解釋。

        但是，這一布局的調(diào)整并不是人人都叫好。反對(duì)一方認(rèn)為，這是拿日本工人的養(yǎng)老金在下賭注。反對(duì)黨民主黨領(lǐng)袖岡田克也此前表示：“我們已多次聽到類似‘投資股市風(fēng)險(xiǎn)巨大’的警告，如今這一風(fēng)險(xiǎn)真的來了?！痹趯锟艘部磥?，不排除日本養(yǎng)老金總額未來會(huì)走下坡路，而這對(duì)于面臨老齡化挑戰(zhàn)的安倍政府是個(gè)棘手的挑戰(zhàn)。

        刺激計(jì)劃頻出

        雖然政府養(yǎng)老金基金在過去一個(gè)財(cái)年中以巨額虧損收?qǐng)觯@并沒有阻擋安倍政府進(jìn)一步刺激經(jīng)濟(jì)。

        就在8月2日，安倍政府宣布了新一輪的刺激計(jì)劃，規(guī)模高達(dá)28萬億日元（約合2650.3億美元），其中13.5萬億日元（約合1320億美元）為財(cái)政措施，主要涉及基建及擴(kuò)大低收入者福利。在13.5萬億日元的財(cái)政措施中，7.5萬億日元的支出將由中央和地方政府承擔(dān)，剩余6萬億日元屬于日本政府的財(cái)政投資和貸款計(jì)劃，不包括在政府預(yù)算中。

        安倍在當(dāng)天的內(nèi)閣會(huì)議上表示：“這一強(qiáng)大的一攬子計(jì)劃主要用于未來投資。有了這一計(jì)劃，不僅能提振經(jīng)濟(jì)，還能實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長?！鄙蟼€(gè)月，安倍就提議制定一攬子刺激計(jì)劃，以恢復(fù)受消費(fèi)低迷拖累的日本經(jīng)濟(jì)。該項(xiàng)計(jì)劃也是安倍擔(dān)任首相3年半以來規(guī)模最大的刺激方案之一。

        與此同時(shí)，日本央行也面臨采取更多行動(dòng)的壓力。安倍的顧問已敦促日本央行行長黑田東彥通過擴(kuò)大央行寬松政策來配合政府的行動(dòng)。

        近三年來，主打?qū)捤傻呢泿耪?、靈活開支和結(jié)構(gòu)性改革的“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”收效甚微。安倍政府期望，該刺激計(jì)劃能將GDP增速提升1.3個(gè)百分點(diǎn)。但是，有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，該計(jì)劃對(duì)GDP的提振作用或許不會(huì)像安倍政府預(yù)期的那么樂觀，在截至2017年3月的本財(cái)年結(jié)束后，GDP增速能提升0.4個(gè)百分點(diǎn)就已經(jīng)很不錯(cuò)了。