9月迎來旺季 滄州大化TDI率先提價(jià)

由于市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)向好，8月12日，滄州大化上調(diào)8月份掛牌價(jià)800元/噸至2.1萬元/噸。公司有關(guān)人士稱，9月份就將要進(jìn)入旺季，下游開始提前備貨，帶動(dòng)了TDI產(chǎn)品價(jià)格上漲。分析師則表示，8月以來的TDI走勢(shì)向好主要是供給受限，去年行業(yè)也采取了限產(chǎn)保價(jià)這一市場(chǎng)策略，價(jià)格一度漲至3萬元/噸的水平。

貨源偏緊價(jià)格上調(diào)

進(jìn)入8月后，國內(nèi)TDI市場(chǎng)炒漲的氣氛越來越濃，尤其是華南地區(qū)上漲明顯，報(bào)價(jià)大多都在2.1萬元/噸以上。生意社分析師相麗敬對(duì)中國證券報(bào)記者說：“有時(shí)候一天就能漲1000元/噸，市場(chǎng)炒作氛圍濃郁。”

據(jù)了解，TDI市場(chǎng)大幅飆升的主要原因是貨源緊張。目前煙臺(tái)巨力8萬噸裝置檢修，甘肅銀光裝置運(yùn)行不穩(wěn)定，市場(chǎng)貨源緊張，由于運(yùn)輸問題華南地區(qū)缺貨嚴(yán)重，市場(chǎng)人士低價(jià)惜售，上漲明顯，貿(mào)易商普遍看漲。8月12日，滄州大化上調(diào)掛牌價(jià)進(jìn)一步提振了市場(chǎng)信心。此外，TDI原料甲苯近期受外盤及原油上漲影響明顯，其價(jià)格獲得有力的成本支撐。

展望后市，下游軟泡傳統(tǒng)需求旺季即將到來，市場(chǎng)挺價(jià)心態(tài)積極，TDI價(jià)格仍將已上漲為主。滄州大化有關(guān)人士則表示，盡管業(yè)內(nèi)有企業(yè)出現(xiàn)檢修，但公司的生產(chǎn)裝置開工仍較為正常，并不會(huì)限產(chǎn)保價(jià)。根據(jù)往年經(jīng)驗(yàn)，從9月份開始到年底都是旺季。

分析師表示，TDI的周期性波動(dòng)特別明顯，企業(yè)的生產(chǎn)成本大約在1.9萬元/噸，大部分時(shí)候盈利水平較差，每年都是依靠旺季到來的時(shí)候盡量將盈利最大化，近年全球范圍內(nèi)沒有重大產(chǎn)能投放，價(jià)格依然可以期待。滄州大化的TDI權(quán)益產(chǎn)能達(dá)到13.5萬噸，業(yè)績(jī)彈性較高。

警惕尿素業(yè)務(wù)下行

盡管TDI業(yè)務(wù)板塊階段性走勢(shì)向好，但滄州大化的尿素業(yè)務(wù)正面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)。分析人士認(rèn)為，隨著天然氣價(jià)格的上漲，公司尿素的生產(chǎn)成本越來越高。下半年公司獲取的氣價(jià)上漲必然發(fā)生，而當(dāng)前尿素價(jià)格在下跌，這一風(fēng)險(xiǎn)值得警惕。

實(shí)際上，上半年由于供氣受限，滄州大化的業(yè)績(jī)已經(jīng)受到拖累。截至6月底，公司共生產(chǎn)合成氨15.16萬噸，同比減少5.43萬噸;生產(chǎn)尿素23.54萬噸，同比減少7.62萬噸;生產(chǎn)濃硝酸2.00萬噸，同比減少0.77萬噸，主要原因是2013年一季度天然氣停供使公司尿素及硝酸生產(chǎn)裝置停產(chǎn)31天，去年同期正常生產(chǎn)，故同比產(chǎn)量有所減少。據(jù)測(cè)算，這帶來尿素毛利率下降12.24個(gè)百分點(diǎn)至22.39%。

“十二五”期間，天然氣價(jià)格預(yù)計(jì)將持續(xù)上漲，對(duì)于氣頭尿素企業(yè)而言“壓力山大”。分析人士認(rèn)為，若煤炭?jī)r(jià)格未同步上漲，氣頭尿素企業(yè)的成本優(yōu)勢(shì)將逐漸消失，而當(dāng)前煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)低迷，氣頭企業(yè)無疑需早做準(zhǔn)備。