技術革新迅速 環(huán)保設備行業(yè)蓬勃發(fā)展

　　導語：作為環(huán)保事業(yè)的基礎，環(huán)保設備在環(huán)保產業(yè)中居于重要位置，同時也是我國機械制造業(yè)結構優(yōu)化的重點領域之一。《中國制造2025》提到，我國將加快制造業(yè)綠色改造升級，加大先進環(huán)保設備、環(huán)保技術、工藝和裝備的研發(fā)力度。受國家政策和機械制造行業(yè)轉型升級等因素的共同推動，環(huán)保設備行業(yè)迎來了蓬勃發(fā)展的時期。本篇中，和君對我國環(huán)保設備行業(yè)進行分析，并對相關“新三板”掛牌企業(yè)進行獨家盤點。

　　一、環(huán)保設備的概念和分類

　　環(huán)保設備主要由環(huán)境污染防治專業(yè)設備、環(huán)保材料與藥劑、環(huán)境監(jiān)測設備三大類、六個細分種類構成，產品種類達一萬種以上。

　　二、環(huán)境政策日趨嚴格，助推行業(yè)發(fā)展

　　環(huán)保設備行業(yè)主要受兩方面政策影響，一是環(huán)保設備產業(yè)政策，二是環(huán)境保護政策。

　　在環(huán)保設備產業(yè)政策方面，《重大環(huán)保技術裝備與產品產業(yè)化工程實施方案》（發(fā)改環(huán)資[2014]2064號）要求，到2016年我國實現環(huán)保裝備工業(yè)生產總值7000億元，重大環(huán)保裝備基本滿足國內市場需求，這將推動環(huán)保設備從供給側方面不斷優(yōu)化。

　　在環(huán)境保護政策方面，近年來重大環(huán)境事件的發(fā)生和公眾環(huán)保意識的增強倒逼環(huán)境政策頻繁出臺，形成“污染倒逼-政策預期-政策出臺-環(huán)境治理”的循環(huán)。環(huán)保“十三五”規(guī)劃目標將從單目標（即總量控制目標和減排目標）向以環(huán)境質量改善為核心的雙目標（即環(huán)境質量改善和污染物總量控制）轉變，《大氣污染防治行動計劃》、《水污染防治行動計劃》和《土壤污染防治行動計劃》等政策的出臺，亦將拉動上游環(huán)保設備產業(yè)的發(fā)展。更加嚴格的排放標準、治理目標將成為環(huán)保技術升級、設備換代的強大助推器。

　　三、掛牌熱度驟增，“一帶一軸”格局形成

　　截止2016年5月底，在新三板掛牌的環(huán)保設備制造企業(yè)共96家，總市值89.7億元。

　　從掛牌時間看，2015年之前僅5家企業(yè)登陸新三板。近兩年，環(huán)保設備企業(yè)掛牌熱度持續(xù)升溫，2015年掛牌企業(yè)35家，2016年前5個月已經新增掛牌企業(yè)56家。

　　96家企業(yè)中，僅有27只股票公布了交易記錄。在交易方式上，85%的掛牌企業(yè)通過協(xié)議方式進行轉讓。

　　從地域分布來看，環(huán)保設備企業(yè)呈現“一帶一軸”的特征，即以環(huán)渤海、長三角、珠三角為核心的沿海發(fā)展帶以及東起上海、西至四川等中部省份的沿長江發(fā)展軸。其中，上海以13家掛牌企業(yè)占據榜首，江蘇、浙江分別以12家、10家掛牌企業(yè)緊隨其后。

　　四、盈利能力顯著提升，資本市場表現搶眼

　　新三板環(huán)保設備行業(yè)的資產總規(guī)模達137.83億元，其中超過5億的公司有5家，分別是景津環(huán)保、神農股份、新華環(huán)保、蘇氧股份和華新環(huán)保。

　　盈利能力分析

　　從凈利潤看，81%的企業(yè)近兩年處于盈利狀態(tài)，70%的企業(yè)較上年相比呈現增長態(tài)勢。96家企業(yè)近兩年平均實現凈利潤679萬元、938萬元，其中，近七成的企業(yè)平均凈利潤在0-2000萬元區(qū)間，但在4000萬以上的公司僅有2家。

　　從凈資產收益率來看，行業(yè)平均值達10.55%，較上年提升49.55%，其中46家公司近兩年平均凈資產收益率超過10%，股東權益利用效果總體良好。

　　綜上所示，滿足近兩年凈利潤均值不少于2000萬元、加權平均資產凈收益率不低于10%條件的企業(yè)共有4家。

　　成長性分析

　　從營業(yè)收入看，2016年96家公司營業(yè)收入之和較上年增長3.39%，但企業(yè)的成長狀況差異較大，有31%的公司出現負增長，而興農環(huán)保、宜麗環(huán)保、環(huán)能新科等27家公司成長勢頭強勁，復合增長率均超過50%,占行業(yè)掛牌公司的28%。

　　從股本數量來看，96家企業(yè)中，76家企業(yè)的總股本數量不少于2000萬股，占比79%。

　　綜上所示，滿足近兩年營業(yè)收入均值超過4000萬元、復合增長率超過50%，且總股本數目不小于2000萬股的企業(yè)有兩家。

　　資本市場表現

　　27支家發(fā)生交易的企業(yè)中，PE均值為64.13倍，遠遠超出于機械設備行業(yè)指數的（33.7倍）和中證環(huán)保指數（31.1倍）。

　　進入創(chuàng)新層的掛牌企業(yè)

　　根據創(chuàng)新層公司名單，5家環(huán)保設備企業(yè)名列其中，其中，閩瑞環(huán)保是同時符合兩個標準的公司。

　　五、以技術、成產、銷售為立身之本，環(huán)保設備企業(yè)煥發(fā)生機

　　靠“精而專”的技術打造優(yōu)質設備

　　技術是整個機械制造行業(yè)的關鍵要素。企業(yè)不僅要擁有一定數量的專利技術，而且要掌握某一細分領域的核心技術從而打造獨具競爭力的產品。“景津環(huán)保”擁有包括美國、俄羅斯等國際PCT發(fā)明專利在內的141項專利證書，其生產的濾板標準件應用了隔膜濾板配方、注塑成型技術，在耐磨和抗壓等性能指標上有明顯的優(yōu)勢。“飛馳環(huán)保”則專注于水面清潔船及相關配套設備的細分領域，通過與中科院水生生物研究所、上海交通大學機器人研究所等一流高校合作，不斷推進清潔技術升級換代，現已擁有有效授權專利62項。

　　生產外協(xié)助力企業(yè)“輕裝上陣”

　　掛牌企業(yè)大多處于成長期甚至初創(chuàng)期，資產規(guī)模相對較小，生產加工外協(xié)的方式可以使公司將有限的資源注入產品研發(fā)及市場營銷等關鍵領域，同時便于產品結構調整及轉型升級。“樸道水匯”基于長期發(fā)展的考慮，將酒店直飲機、商務飲水機產品等非主要業(yè)務委托外協(xié)廠商生產，并通過派駐員工、生產商評估及淘汰制度等一系列手段保證產品質量達標。2015年，該公司憑借“輕資產”的優(yōu)勢及時轉向商務直飲機系列產品、集中式水處理系統(tǒng)市場，最終實現38.4%的營業(yè)收入高速增長。

　　“直銷模式+”形成多元化銷售體系

　　為控制銷售風險、大力促進銷售，環(huán)保設備企業(yè)往往采用“直銷模式為基礎、多種模式并存”的銷售體系拓展市場渠道。“閩瑞環(huán)保”通過“直銷+買斷經銷”方式，按照客戶訂單組織生產。同時，在用戶選擇上，公司并不刻意追求特大型客戶，反而挑選一些具備發(fā)展?jié)摿Φ闹行⌒涂蛻簦源诉_到分散市場風險、強化市場主動權的目的。“復潔環(huán)保”自建的銷售團隊以面對面直銷方式進行產品推廣，形成“直接銷售+項目銷售”的多樣化模式。“問源環(huán)保”則依托“直銷模式+招投標”模式簽訂業(yè)務合同，進行方案設計和工程施工。