從PPP折現(xiàn)率的確定看物有所值定量評價

　　當然，不排除選擇高的折現(xiàn)率的依據(jù)其目的是為了定量評價可以順利通過。

　　(二)認為不管折現(xiàn)率高與低，只要測算PSC值的折現(xiàn)率與測算PPP值的折現(xiàn)率相同就行。

　　這種觀點就更錯了，折現(xiàn)率的高低對測算PPP值影響更大是顯而易見的，折現(xiàn)率越高，物有所值定量分析通過的可能性就更高。

　　三、定量評價的困局

　　(一)正如財金[2015]167號中所言，由于實踐中缺乏充足的數(shù)據(jù)積累，難以形成成熟的計量模型，物有所值定量評價處于探索階段。

　　(二)走過場，應付差事，目的是項目通過。

　　(三)項目全生命周期內(nèi)，項目設計、投融資、建造、運營和維護等環(huán)節(jié)實現(xiàn)長期、充分整合帶來的外部效應難以實現(xiàn)較為精確度量。

　　(四)當前政府資金短缺與經(jīng)濟發(fā)展需求的矛盾需要政府在未來超額的支出。

　　四、定量評價的出路

　　定量評價僅可以作為政府是否投資決策參考，通不過的定量評價可以在成本估測方面作為重要依據(jù)，定量評價的科學性遠比能否通過更為重要。

　　定量評價隱含的前提條件是，政府有充裕的資金完成項目，僅出于項目投資經(jīng)濟性的考慮而采取定量分析評價以決定項目投資方式的選擇。

　　現(xiàn)實的狀況是，財政資金短缺、經(jīng)濟下行壓力大、政府投入的壓力大，在這種情況下，追求在準確的定量評價基礎上抉擇投資方式的選擇沒有現(xiàn)實基礎。因此，多少人都已經(jīng)對現(xiàn)有PPP項目的經(jīng)濟性產(chǎn)生疑問，對定量評價的合理性產(chǎn)生疑問，是情理之中的。

　　當然，否認定量評價中折現(xiàn)率選擇的科學性，并不能否定定量評價在PPP評價中的作用。但將定量評價能否通過，作為PPP模式可行與否的一項依據(jù)確實有點過了。通不過的定量評價依然可以作為決策參考，政府決策者可以以此作為項目采用PPP模式的代價與項目未來的外部性收益來評估項目可行性。

　　“要想富，先修路”，一條太舊路，其價值怎么能單獨以公路收費來定價呢?