治泥逐漸受到重視 行業(yè)發(fā)展前景廣闊

　　治泥行業(yè)逐漸受到重視,政策紅利值得期待

　　近年來,我國出臺一系列涉及污泥處理處置的相關政策。我們認為以“水十條”為標志正式吹響了治泥的號角,我們預計涉及到污泥處理處置的政策將進一步完善,污泥排放監(jiān)管將逐漸嚴格和污泥處理處置行業(yè)盈利會得到保證,政策的不斷重視為污泥處理處置行業(yè)發(fā)展帶來有力的支持。

　　我國污泥處置率低,填埋之外的污泥處置方式占比有望提高

　　近年來我國對污水處理不斷重視,污水處理已經(jīng)達到相當高的水平,而污泥處理處置水平有待提高,根據(jù)財新網(wǎng)報道,截至2014年底,全國污水處理廠產(chǎn)生的污泥無害化處置率為56%,主要處置方式為衛(wèi)生填埋、焚燒、制肥、制造建材等。我國污泥處置方法相對落后,根據(jù)中國環(huán)境年鑒和E20環(huán)境平臺的統(tǒng)計我國污泥處置方式仍然以填埋為主。在發(fā)達國家污泥填埋所占比例已經(jīng)非常低,我國其它污泥處置方式占比有望不斷提高。

　　行業(yè)發(fā)展處于萌芽階段,污泥焚燒處置方式潛力巨大

　　我國污泥處理處置行業(yè)的發(fā)展還處于萌芽階段,相關企業(yè)較少,行業(yè)集中度低,未出現(xiàn)龍頭企業(yè)。目前,填埋仍然是我國處置污泥的主要方法,我們認為在國家政策的引導下土地利用和焚燒的比例將逐漸增加,其中東部地區(qū)污泥焚燒發(fā)展速度更快,

　　污泥產(chǎn)量不斷增加,兩千億市場待開發(fā)

　　根據(jù)統(tǒng)計近年來我國污泥產(chǎn)量持續(xù)增加,我們根據(jù)行業(yè)經(jīng)驗,對2016-2020年污泥處理處置市場進行了測算,我們預計2016-2020年我國將產(chǎn)生污泥約4億噸,污泥處理處置市場規(guī)模將達到1892億元。在污泥處理處置行業(yè)中的三類企業(yè)中,作為提供污泥治理服務的投資運營商能夠直接享受到國家政策的支持,發(fā)展前景較好。

　　新三板治泥企業(yè)盈利強,規(guī)模小,成長出現(xiàn)一定分化

　　由于我國近期才開始對污泥處理處置有所重視,故在新三板掛牌的污泥處理處置企業(yè)數(shù)量較少,截止到2016年4月底,新三板業(yè)務涉及污泥處理處置企業(yè)共有6家。2015年6家企業(yè)毛利率均在30%以上,但總體規(guī)模較小。企業(yè)成長呈現(xiàn)一定的分化。

　　建議關注的新三板污泥治理企業(yè)

　　我們分別從主營業(yè)務、企業(yè)規(guī)模、盈利能力和成長能力的角度設定條件,篩選出4家具有一定投資價值的企業(yè):國聯(lián)環(huán)科、通源環(huán)境、復潔環(huán)保、中科國通。

　　原標題:環(huán)保公用行業(yè)專題報告(新三板):治泥逐漸受到重視,行業(yè)發(fā)展前景廣闊