杜邦與陶氏兩大化工巨頭合并重組案,最耐琢磨和最大的看點在于先合并再拆分,組建專事農(nóng)業(yè)、材料科學和特種產(chǎn)品三大業(yè)務的公司,實現(xiàn)高度專業(yè)化運營。這種運作模式更加符合現(xiàn)代化大生產(chǎn)的客觀要求,凸顯了專業(yè)化運營的時代意義,給全球特別是國內(nèi)兼并重組提供了一篇啟發(fā)性極強的“范文”。
當前,全球主要經(jīng)濟體大都步入經(jīng)濟下行壓力加大、有效需求不足、市場競爭加劇的弱勢運行周期。以原油為代表的資產(chǎn)價格嚴重貶值,石化業(yè)運營效率大打折扣。企業(yè)為維護既有市場份額或開辟新的需求端,均需要增加更多投入,其中包含不少本不該浪費資金的“負能量”。
杜邦與陶氏重組案中最可圈點之處就是將重疊業(yè)務進行合并同類項。企業(yè)間的業(yè)務重疊即意味著競爭,而將重疊業(yè)務整合進行專業(yè)化經(jīng)營,可謂是將分力變?yōu)楹狭Γ囟óa(chǎn)生1+1>2的效果:一是便于按照專業(yè)化方向集合兩家資源,提升創(chuàng)新能力,共同打造競爭優(yōu)勢更加明顯的專業(yè)制造巨擘;二是實現(xiàn)專業(yè)化后,原先的對手立即互化為一,先前在營銷中用于掣肘對方的“負能量”也隨即轉(zhuǎn)換為“正能量”,在充分鞏固與保全原有市場的同時,便于開辟新的目標市場;三是成本優(yōu)勢凸顯,專業(yè)化必然促進集約化生產(chǎn),對勞動生產(chǎn)率提高大有裨益,產(chǎn)品盈利水平也會大幅提升。
顯然,專業(yè)化更有利于資源配置,改善企業(yè)經(jīng)營狀況,應該是當前困境中更多企業(yè)的明智選擇。而縱觀國內(nèi)石化業(yè)并購案,市場配置資源和專業(yè)化重組始終是兩大弱項。一方面,許多案例都是地方政府扮演“拉郎配”,讓優(yōu)勢企業(yè)兼并瀕臨倒閉的弱勢企業(yè);另一方面,兼并重組缺乏專業(yè)化設計,囫圇吞棗,業(yè)務依然照舊,經(jīng)營模式?jīng)]有改變,僅是攤子大了,許多優(yōu)勢企業(yè)為此最終被拖累致死。
當今,全球經(jīng)濟已步入高度融合階段,更大范圍的國際分工與合作模式日漸凸顯。而分工與協(xié)作恰恰是現(xiàn)代化大生產(chǎn)最典型的特征。隨著經(jīng)濟發(fā)展,分工越來越細致,協(xié)作越來越密切。分工,實質(zhì)是遵循專業(yè)化路線,每家企業(yè)都按照社會分工從事局部專業(yè)化生產(chǎn),而不是崇尚“大而全”和“小而全”。協(xié)作,本質(zhì)是大家一起構建產(chǎn)業(yè)鏈共同體,而不是推崇個體企業(yè)包打天下。
當然,跨行業(yè)并購并非不可為,而是要小心慎為,畢竟踏入未知領域,前途充滿變數(shù)。令人擔憂的是,國內(nèi)許多企業(yè)對跨行業(yè)并購樂此不疲,并美其名曰延伸產(chǎn)業(yè)鏈。在他們看來,多收購幾家上游或下游企業(yè)就能打造如意的產(chǎn)業(yè)鏈。其實這是對產(chǎn)業(yè)鏈的誤讀。相反,這種發(fā)散的產(chǎn)業(yè)模式恐怕是有害的,因為“貪全貪長”并不符合專業(yè)化方向,“外行”操作可能會將企業(yè)引入歧途。比如,國內(nèi)煤炭巨頭跨界大舉進軍新型煤化工產(chǎn)業(yè),效果并不盡如人意。
由此可見,杜邦與陶氏重組案產(chǎn)生的巨大成本協(xié)同效益和業(yè)績增長協(xié)同效應,毫不夸張地說,主要是通過專業(yè)化來實現(xiàn)的。其商業(yè)價值正在于此,其啟示意義亦在于此。