美煤炭巨頭阿爾法隕落

　　另有消息稱，盡管該公司不打算立刻出售資產(chǎn)，但在破產(chǎn)保護(hù)過程中，阿爾法可能會出售旗下較好的煤礦，或?qū)⑦@些煤礦交給債權(quán)人，并關(guān)閉其他煤礦。

　　目前，阿爾法還與其擔(dān)保貸款機(jī)構(gòu)以及擔(dān)保債券持有人敲定了6億美元的破產(chǎn)融資，作為申請破產(chǎn)保護(hù)期間的運(yùn)營資金。

　　“破產(chǎn)最主要的原因就是資金鏈斷了?！睆B門大學(xué)中國能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)[微博]在接受《國際金融報》記者采訪時表示，阿爾法今后勢必還會想辦法尋求新的發(fā)展，或許這個公司就沒有了，或許他還能東山再起，全看造化。

　　政策打壓

　　阿爾法最終走到這一步并不令人意外。窺探煤炭行業(yè)發(fā)展歷程，早在1982年，美國煤炭名義價格就開始出現(xiàn)下行，衰落之勢早有苗頭。

　　而清潔能源近年來的快速發(fā)展加速了整個煤炭行業(yè)的過剩。

　　尤其是，美國總統(tǒng)奧巴馬在任以來，一直主張發(fā)展清潔能源技術(shù)。當(dāng)初，共和黨候選人羅姆尼與奧巴馬在總統(tǒng)競選時在能源政策上的“較勁”，使得美國煤企也暗自較勁，形成兩股力量。一部分煤企轉(zhuǎn)而增加在天然氣等清潔能源方面的探索，也有不少煤炭商仍然作出反市場潮流的決定，不會大力發(fā)展天然氣，仍然選擇煤炭發(fā)電，并將繼續(xù)投建新燃煤電站。阿爾法就屬于后者。

　　隨著奧巴馬的成功繼任，可想而知，其“去煤減排”政策打壓了煤炭行業(yè)已是不爭的事實(shí)。

　　正是在這個風(fēng)口上，阿爾法宣布了重整業(yè)務(wù)投資組合的計劃，企圖挽救業(yè)績。與此同時，還明確了底線，表示“不會放棄煤炭”，會繼續(xù)嘗試煤炭行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展模式。顯然，奧巴馬的壓制，沒能動搖阿爾法走老路的決心。

　　凱文·克拉奇菲爾德曾直言不諱地表示，“目前在地球上，每5人中就有一人用不上電，在這種困窘的情況下要‘刪除’煤炭太不客觀，價格適當(dāng)、產(chǎn)量豐富的煤炭能夠進(jìn)一步推動電力的普及?！比缃窨磥?，太過于墨守成規(guī)，使得阿爾法在這一輪挑戰(zhàn)和轉(zhuǎn)型中掉下了隊(duì)伍。

　　“美國煤炭業(yè)在過去幾年里走過一段非常泥濘的道路，政府對電力公司的監(jiān)管，比以往任何時候都要嚴(yán)苛?！蓖饷皆@樣描述煤炭業(yè)的生存環(huán)境。

　　目前，這種事態(tài)還在持續(xù)。美國環(huán)境保護(hù)署(EPA)一直在鼓勵各州和公用事業(yè)公司減少煤炭使用，使用更多清潔能源和燃?xì)獍l(fā)電。

　　最近，奧巴馬又在白宮正式宣布推出《清潔電力計劃》最終方案，旨在降低美國對火力發(fā)電的依賴，增加清潔能源的比重。

　　繁重的新規(guī)定壓得煤炭公司都喘不過氣來，減少燃煤的使用成為趨勢，短時間內(nèi)煤炭價格回升恐比登天還難。

　　“煤炭本來就是很弱的市場，現(xiàn)在雪上加霜了，債權(quán)人就不干了，企業(yè)才招致破產(chǎn)。”林柏強(qiáng)說。

　　然而，政府的監(jiān)管并不是造成煤炭行業(yè)下行的最主要威脅，各國政策環(huán)境中的減排力度參差不齊，真正致使燃煤電站岌岌可危的是美國量多價廉的頁巖氣。

　　美國是世界上最早進(jìn)行頁巖氣資源勘探開發(fā)的國家，開采歷史可以追溯到1821年。十年前，美國的頁巖氣開采還微不足道，一直處于技術(shù)試驗(yàn)階段，隨著水平井技術(shù)和水力壓裂技術(shù)的成熟，開采成本大幅下降，如今，已占美國天然氣開采總量的約1/4。

　　頁巖氣的大規(guī)模開發(fā)一下子就拉低了美國國內(nèi)天然氣價格，提高了美國能源自給率，也在深刻影響著美國的能源利用和應(yīng)對氣候變化行動。

　　不過，頁巖氣開發(fā)仍具有很大的不確定性：其一，頁巖油氣的資源量尚不能明確;其二，對其過度投機(jī)影響開發(fā)的持續(xù)性，開采過程中的生態(tài)環(huán)境風(fēng)險同樣不容忽視。

　　林柏強(qiáng)認(rèn)為，近年來，美國頁巖氣開發(fā)放緩，這些都與油價相關(guān)。油價下降，使得非常規(guī)能源競爭力下降，因此對其的開發(fā)也相對減緩。

　　轉(zhuǎn)型不易

　　“雖然化石能源依然是國際能源的主體，但清潔能源占能源消費(fèi)總量的比重在逐步上升。目前煤炭供給全面過剩的局面已經(jīng)形成，煤炭行業(yè)的回暖過程需要持續(xù)較長的一段時間。”宋智晨表示。

　　宋智晨認(rèn)為，面對如今的境況，煤炭企業(yè)應(yīng)內(nèi)外兼修以度過行業(yè)困境?！耙环矫妫禾科髽I(yè)應(yīng)推進(jìn)煤炭科技創(chuàng)新發(fā)展，向生產(chǎn)和銷售商品煤和潔凈煤轉(zhuǎn)變，推進(jìn)現(xiàn)代煤化工產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，成功實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型;另一方面，煤企應(yīng)結(jié)合自身實(shí)際調(diào)整產(chǎn)業(yè)布局，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來提高可持續(xù)發(fā)展能力”。

　　事實(shí)上，一些煤炭企業(yè)已經(jīng)開始轉(zhuǎn)型。煤炭巨頭Consol Energy算得上是比較有先見之明的一個。

　　2013年10月，Consol Energy將該公司位于弗吉尼亞州西部、價值35億美元的5座頂級煤礦賣給了收購方Murray Energy，讓出了自己“美國第五大煤礦公司”的頭銜。

　　2008年到2012年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，Consol Energy在天然氣上的生產(chǎn)量增加了104%，煤炭產(chǎn)量下降了14%。Consol Energy較早地察覺到這一趨勢，隨即當(dāng)機(jī)立斷，決定削減煤炭業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)戰(zhàn)天然氣領(lǐng)域，專注天然氣開發(fā)。

　　當(dāng)時，對于這一轉(zhuǎn)變，不少華爾街分析師紛紛給予了“買入”評級的評價，他們一致認(rèn)為削減非增長型資產(chǎn)有助于減輕資產(chǎn)負(fù)債表的負(fù)擔(dān)，是為公司股價提供更多空間。

　　事實(shí)證明，Consol Energy的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略是有先見之明的。其第三季度財報顯示，Consol Energy的總收入從2014年同期的11.6億美元，增加到了12.3億美元，增幅達(dá)6.1%。不過，凈虧損從2014年同期的1140萬美元擴(kuò)大到了6370萬美元。但值得注意的是，虧損的主要原因是煤炭業(yè)務(wù)方面的嚴(yán)重虧損，而該財季的收入主要來自于天然氣部門。

　　Consol Energy認(rèn)為，盡管出售給Murray Energy的5座礦山是一塊非常穩(wěn)定的業(yè)務(wù)，但從長遠(yuǎn)來看，煤炭行業(yè)的前景發(fā)展有限，公司應(yīng)該在天然氣的繁榮時期，加大對天然氣業(yè)務(wù)的投資。

　　據(jù)介紹，在未來3年，Consol Energy計劃以每年30%的增速，來提高天然氣的產(chǎn)量。在接下來的10年，將在弗吉尼亞州西部以及賓夕法尼亞州的馬塞勒斯頁巖分別投入140億美元和80億美元，用于發(fā)展天然氣業(yè)務(wù)。

　　“在經(jīng)營不利的情況下，大家都會減少煤炭業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)而開發(fā)一些別的能源。但現(xiàn)實(shí)情況沒那么容易，煤炭原本是主業(yè)，要把煤炭設(shè)備轉(zhuǎn)變?nèi)プ銎渌臉I(yè)務(wù)太難了?！绷职貜?qiáng)認(rèn)為，煤企轉(zhuǎn)型是一個很漫長的過程，需要足夠的時間。轉(zhuǎn)型失敗的例子有很多，成功的畢竟是少數(shù)，這是一個優(yōu)勝劣汰的戰(zhàn)場。能源行業(yè)資源量相對固定，而分食市場的企業(yè)越來越多，行業(yè)競爭加劇，最終更多企業(yè)會被淘汰。

　　等待春天

　　十年前，包括中國、澳大利亞在內(nèi)，無不在享受著煤炭“黃金十年”帶給企業(yè)或國家的種種利好。

　　現(xiàn)在，外界只能期待有新的國家崛起，來填補(bǔ)市場需求?！坝捎谌蛎禾抗?yīng)過剩，世界最大的煤炭消費(fèi)國中國需求放緩，全球動力煤價跌至5年來低位。煤炭價格回暖取決于印度產(chǎn)量落后于需求的差額。”彭博資訊稱。

　　大宗商品交易平臺Mjunction服務(wù)公司預(yù)計，隨著印度國內(nèi)煤炭產(chǎn)量增加，2015-2016財年(2015年4月-2016年3月)該國動力煤和煉焦煤的總進(jìn)口量將小幅增長0.5%至2.4億噸。

　　但“杯水”難以從根本上拯救包括美國、中國在內(nèi)的煤炭公司。美國煤礦商XCoal Energy & Resources LLC.公司首席執(zhí)行官Ernie Thrasher表示，中國的煤炭消費(fèi)仍在攀升，不過升幅放緩使得煤炭供過于求。

　　摩根士丹利在早前的一份報告中直言，中國今年的煤炭需求預(yù)計會較2013年峰值銳減18%。

　　國際能源署(IEA)認(rèn)為，由于采取限制碳排放和關(guān)閉燃煤電站等措施，歐美的煤炭消費(fèi)量將不斷下跌。盡管日本、韓國和土耳其的經(jīng)濟(jì)增長，將促進(jìn)煤炭需求量走高，但還是難以改變歐美消費(fèi)量走低的趨勢。

　　“美國的煤炭需求也將出現(xiàn)下行趨勢，不過并非十分顯著，其在未來5年內(nèi)仍將保有大量低成本煤炭和超過250千兆瓦的煤炭產(chǎn)能?！盜EA稱。

　　不太好的消息是，目前與大宗商品價格掛鉤的貨幣市場走勢正在一定程度上打壓價格的走高。

　　8月12日，中國人民銀行(PBOC)公布的人民幣中間價為6.3306，較前一天的中間價6.2298再貶1000余點(diǎn)，貶值幅度1.6%，人民幣貶值后，銅、原油、黃金、鎳等大宗商品進(jìn)一步全線下挫。

　　“需求量大幅縮減導(dǎo)致大宗商品價格持續(xù)下跌，鋼鐵、礦石冶煉等煤炭消費(fèi)量較大的行業(yè)發(fā)展不景氣進(jìn)一步加劇了煤炭價格下跌趨勢?！彼沃浅繉τ浾弑硎尽?/FONT>