楚天科技(300358)制藥裝備全產業(yè)鏈，戰(zhàn)略布局醫(yī)療機器人

作者： 2015年07月07日 來源：互聯網 瀏覽量：
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水劑類制藥裝備優(yōu)質企業(yè)，業(yè)務轉型加速。公司長期專注于水劑類制藥裝備的研發(fā)生產，致力為下游制藥企業(yè)提供專業(yè)化、個性化裝備的解決方案，產品已覆蓋國內多家百強制藥企業(yè)，參與14 項國家行業(yè)標準制訂修訂。
    楚天科技（300358）
　　水劑類制藥裝備優(yōu)質企業(yè)，業(yè)務轉型加速。公司長期專注于水劑類制藥裝備的研發(fā)生產，致力為下游制藥企業(yè)提供專業(yè)化、個性化裝備的解決方案，產品已覆蓋國內多家百強制藥企業(yè)，參與14 項國家行業(yè)標準制訂修訂。后GMP時代行業(yè)增速放緩，也為優(yōu)勢企業(yè)加速產業(yè)整合，業(yè)務轉型升級提供契機。
　　“一橫一縱一平臺”發(fā)展戰(zhàn)略清晰，內生外延打通制藥全產業(yè)鏈。
　　公司發(fā)展戰(zhàn)略清晰，縱向和橫向擴張產品線，打通制藥行業(yè)全產業(yè)鏈：1）一縱戰(zhàn)略：目前是針劑制藥裝備全產品鏈，通過并購新華通補足配液系統(tǒng)，目前還缺前端廠房設計、空調凈化、提取、配液等，后端智能檢測、智能包裝、智能倉儲、安裝調試、相關認證和藥品工藝等全方位解決方案。2）一橫戰(zhàn)略：涵蓋主要藥物劑型設備的全產品鏈；未來將橫向從水劑拓展固體劑、片劑、膠囊劑、丸劑等制藥相關裝備。3）一平臺戰(zhàn)略：在一縱一橫基礎上的工程咨詢、驗證、設計、服務平臺及制藥工藝配套等整體方案解決，實現智能化與移動互聯網的結合。
　　新產品不斷投放市場，中長期規(guī)劃收入倍增。依托強大的研發(fā)實力及
　　豐富的技術儲備，未來新產品將陸續(xù)投放市場。2011 年凍干機投放市場，2012年研發(fā)配液系統(tǒng)并投入市場，2014 年凍干機和智能燈檢機的推出有效對沖傳統(tǒng)聯動線的下滑，2015 年預計智能后包裝設備和配液設備有望帶來1.2-1.3 億元增量收入；凍干制劑解決方案預計增長50%左右；預計智能燈檢機收入1.5 億元左右。未來5 年規(guī)劃收入規(guī)模達60 億元，10 年內達200 億元，凈利潤30 億元。
　　長遠布局智能醫(yī)藥、醫(yī)療機器人，重點發(fā)展醫(yī)藥工業(yè)4.0。公司研發(fā)
　　機器人主要有醫(yī)藥機器人和醫(yī)療機器人兩方向：1）已與華中科大、中南大學合作開發(fā)醫(yī)藥機器人；2）和國防科大合作開發(fā)醫(yī)療機器人。制藥工業(yè)生產線上制藥用無菌生產機器人為優(yōu)先開發(fā)重點，首先進行無菌分裝藥用機器人開發(fā)，在年底有望推出用于無菌化操作機型的樣機。醫(yī)療用機器人把外骨骼機器人作為切入點，主要對殘疾人和老年人生活自理起輔助性作用，該類機器人可用于軍隊負重領域，由國防科大負責軍隊列裝申報。同時積極開發(fā)遠程監(jiān)控平臺，參與藥企生產系統(tǒng)信息化和大數據，未來將成為互聯網+醫(yī)藥的潛在市場。
　　給予“買入-A”評級。預計2015 年-2017 年公司凈利潤增長38.9%、29.6%、30.5%，對應EPS 為0.93 元、1.21 元、1.58 元，未來醫(yī)藥行業(yè)智能化趨勢加強，公司產品線縱向橫向加速拓展，并積極布局醫(yī)藥機器人、醫(yī)療機器人產業(yè)。首次給予買入-A 評級，6 個月目標價69.95 元。長期看好公司的潛在發(fā)展前景。
　　風險提示：傳統(tǒng)聯動線大幅下滑的風險；競爭激烈導致新產品毛利率下降
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