BPC聯盟瓦解 全球鉀肥股集體重挫

全球兩大鉀肥聯盟之一的白俄羅斯鉀肥聯盟（BelarusPotashCorporation，簡稱：BPC）7月30日突然“分家”，其主要成員俄羅斯烏拉爾鉀肥公司（Uralkali）宣布退出該聯盟，理由是另一成員白俄羅斯鉀肥公司（Belaruskali）違反協議，在聯盟之外出售鉀肥。

分析人士指出，目前全球鉀肥市場共有兩個大型聯盟，分別是BPC和北美鉀肥銷售聯盟（Canpotex），后者成員包括加拿大鉀肥公司（PotashCorpofSaskatchewan）、加陽公司（Agrium）和美盛公司（Mosaic），這兩個聯盟聯手將鉀肥價格維持在遠超邊際生產成本的水平上。但烏拉爾鉀肥的突然退出，會導致這種壟斷格局瓦解，特別是烏拉爾鉀肥很可能加大產量，這將進一步加劇行業(yè)的競爭，導致鉀肥價格快速大幅下跌。

在烏拉爾鉀肥宣布其決定后，歐美鉀肥股7月30日集體重挫。多家權威機構迅速發(fā)布研報，看空鉀肥價格以及行業(yè)前景。

全球鉀肥股集體“受災”

烏拉爾鉀肥首席執(zhí)行官弗拉季斯拉夫·包姆格特納7月30日代表公司董事會發(fā)布聲明表示：“非常遺憾地宣布，我們與合作伙伴白俄羅斯鉀肥開展的BPC合作框架已經陷入了僵局。烏拉爾鉀肥一直堅信，雙方所有的出口貿易都應該通過統一的銷售網絡來進行。這項最為基本的合作原則白俄羅斯鉀肥卻并沒有遵守，其在BPC框架之外開展了多項交易活動。我們再一次鄭重告知白俄羅斯合作伙伴，這樣的行為是絕對無法接受的，它們摧毀了我們長期的富有成效的合作。在這種情況下，我們必須直接通過自己的交易部門來完成所有出口貿易。這是公司在29日的董事會上所做出的決定。”但包姆格特納也表示：“我們仍然感謝和白俄羅斯鉀肥開展的合作，也不排除未來雙方本著互利原則再度開展合作的可能。”

據俄羅斯媒體報道，烏拉爾鉀肥還表示，該公司計劃“滿負荷生產”，目前預計其2014年的鉀肥產量將從今年的1050萬噸增長至1300萬噸，隨著市場競爭將日益激烈，鉀肥價格到今年年底可能會跌至每噸300美元。公司改變銷售策略后，目前還不清楚市場最終會作何反應。

在烏拉爾鉀肥公布這一決定后，引起了業(yè)內極大的震動，英國《金融時報》的評論甚至將此比喻成“沙特退出歐佩克”，鉀肥價格將不再會有“統一的定價”，而是完全由市場決定。全球與鉀肥相關的股票股價重挫。

30日的美股市場上，加拿大鉀肥(POT)股價下跌16.54%至31.63美元；美盛(MOS)股價下跌17.28%至43.81美元；Agrium(AGU)股價下跌5.39%至86.50美元；IntrepidPotash(IPI)股價重挫28.55%至13.89美元。歐洲最大的鉀肥公司之一德國K+S公司（SDF）30日下跌23.7%至20.24歐元。烏拉爾鉀肥（URKA）30日也重挫18.8%至151.92盧布。截至北京時間31日17時45分，K+S和烏拉爾盤中跌幅分別為0.52%和1.83%。

7月31日的中國內地A股市場中，鹽湖股份(000792.SZ)下跌4.15%至16.16元，中信國安（000839.SZ）下跌1.71%至6.9元；港股市場上，中化化肥（00297.HK）重挫7.63%至1.21港元，中海石油化學（03983.HK）下跌5.54%至3.58港元。

行業(yè)性地震已難避免

在烏拉爾鉀肥“分家”決定出臺后，多家權威機構迅速作出了回應，業(yè)內普遍認為鉀肥行業(yè)性的“地震”已經難以避免。鉀肥價格或進一步下探，相關公司的股價短期將受到負面影響。

高盛集團行業(yè)分析師發(fā)布研究報告稱，烏拉爾鉀肥的這項決定應該會導致鉀肥價格出現“重大而迅速的下跌”。此舉意味著烏拉爾鉀肥已經不再受到聯盟的約束，將策略從“價格優(yōu)先”變?yōu)?ldquo;數量優(yōu)先”，烏拉爾鉀肥將通過增加產量來獲得市場競爭力，而不需要過度在意價格，因為其成本是全球最低的，要遠低于其同行。具體來說，鉀肥價格很可能將會較目前價格下降25%至每噸300美元。但另一方面，鉀肥價格的下跌可能會觸發(fā)更高的市場需求。

瑞信集團分析師把這次大型合作關系的終結稱為是對整個行業(yè)“游戲規(guī)則”的完全改變，部分公司甚至有股價“腰斬”的風險。除上述兩大聯盟外，以色列、約旦等鉀肥生產國以及相關公司也將受到一定影響。但是鉀肥價格最終是由供給和需求共同決定的。目前假設供給提升明顯，但如果需求也隨之增加，鉀肥價格則還需重新判斷。

加拿大蒙特利爾銀行資本市場分析師喬爾·杰克遜指出，投資者很可能會對這則消息作出回應，迅速出售各大鉀肥生產商的股票。

另有分析人士表示，此次事件對中國、印度、巴西等鉀肥需求大國僅構成暫時的負面影響，如果鉀肥價格能夠穩(wěn)步而不是急速地下降，對這些國家的相關產業(yè)還將構成利好。

俄羅斯烏拉爾鉀肥公司的一處生產廠房。