BPC聯(lián)盟瓦解 全球鉀肥股集體重挫

全球兩大鉀肥聯(lián)盟之一的白俄羅斯鉀肥聯(lián)盟（BelarusPotashCorporation，簡(jiǎn)稱：BPC）7月30日突然“分家”，其主要成員俄羅斯烏拉爾鉀肥公司（Uralkali）宣布退出該聯(lián)盟，理由是另一成員白俄羅斯鉀肥公司（Belaruskali）違反協(xié)議，在聯(lián)盟之外出售鉀肥。

分析人士指出，目前全球鉀肥市場(chǎng)共有兩個(gè)大型聯(lián)盟，分別是BPC和北美鉀肥銷售聯(lián)盟（Canpotex），后者成員包括加拿大鉀肥公司（PotashCorpofSaskatchewan）、加陽公司（Agrium）和美盛公司（Mosaic），這兩個(gè)聯(lián)盟聯(lián)手將鉀肥價(jià)格維持在遠(yuǎn)超邊際生產(chǎn)成本的水平上。但烏拉爾鉀肥的突然退出，會(huì)導(dǎo)致這種壟斷格局瓦解，特別是烏拉爾鉀肥很可能加大產(chǎn)量，這將進(jìn)一步加劇行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致鉀肥價(jià)格快速大幅下跌。

在烏拉爾鉀肥宣布其決定后，歐美鉀肥股7月30日集體重挫。多家權(quán)威機(jī)構(gòu)迅速發(fā)布研報(bào)，看空鉀肥價(jià)格以及行業(yè)前景。

全球鉀肥股集體“受災(zāi)”

烏拉爾鉀肥首席執(zhí)行官弗拉季斯拉夫·包姆格特納7月30日代表公司董事會(huì)發(fā)布聲明表示：“非常遺憾地宣布，我們與合作伙伴白俄羅斯鉀肥開展的BPC合作框架已經(jīng)陷入了僵局。烏拉爾鉀肥一直堅(jiān)信，雙方所有的出口貿(mào)易都應(yīng)該通過統(tǒng)一的銷售網(wǎng)絡(luò)來進(jìn)行。這項(xiàng)最為基本的合作原則白俄羅斯鉀肥卻并沒有遵守，其在BPC框架之外開展了多項(xiàng)交易活動(dòng)。我們?cè)僖淮梧嵵馗嬷锥砹_斯合作伙伴，這樣的行為是絕對(duì)無法接受的，它們摧毀了我們長(zhǎng)期的富有成效的合作。在這種情況下，我們必須直接通過自己的交易部門來完成所有出口貿(mào)易。這是公司在29日的董事會(huì)上所做出的決定。”但包姆格特納也表示：“我們?nèi)匀桓兄x和白俄羅斯鉀肥開展的合作，也不排除未來雙方本著互利原則再度開展合作的可能。”

據(jù)俄羅斯媒體報(bào)道，烏拉爾鉀肥還表示，該公司計(jì)劃“滿負(fù)荷生產(chǎn)”，目前預(yù)計(jì)其2014年的鉀肥產(chǎn)量將從今年的1050萬噸增長(zhǎng)至1300萬噸，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將日益激烈，鉀肥價(jià)格到今年年底可能會(huì)跌至每噸300美元。公司改變銷售策略后，目前還不清楚市場(chǎng)最終會(huì)作何反應(yīng)。

在烏拉爾鉀肥公布這一決定后，引起了業(yè)內(nèi)極大的震動(dòng)，英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》的評(píng)論甚至將此比喻成“沙特退出歐佩克”，鉀肥價(jià)格將不再會(huì)有“統(tǒng)一的定價(jià)”，而是完全由市場(chǎng)決定。全球與鉀肥相關(guān)的股票股價(jià)重挫。

30日的美股市場(chǎng)上，加拿大鉀肥(POT)股價(jià)下跌16.54%至31.63美元；美盛(MOS)股價(jià)下跌17.28%至43.81美元；Agrium(AGU)股價(jià)下跌5.39%至86.50美元；IntrepidPotash(IPI)股價(jià)重挫28.55%至13.89美元。歐洲最大的鉀肥公司之一德國(guó)K+S公司（SDF）30日下跌23.7%至20.24歐元。烏拉爾鉀肥（URKA）30日也重挫18.8%至151.92盧布。截至北京時(shí)間31日17時(shí)45分，K+S和烏拉爾盤中跌幅分別為0.52%和1.83%。

7月31日的中國(guó)內(nèi)地A股市場(chǎng)中，鹽湖股份(000792.SZ)下跌4.15%至16.16元，中信國(guó)安（000839.SZ）下跌1.71%至6.9元；港股市場(chǎng)上，中化化肥（00297.HK）重挫7.63%至1.21港元，中海石油化學(xué)（03983.HK）下跌5.54%至3.58港元。

行業(yè)性地震已難避免

在烏拉爾鉀肥“分家”決定出臺(tái)后，多家權(quán)威機(jī)構(gòu)迅速作出了回應(yīng)，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為鉀肥行業(yè)性的“地震”已經(jīng)難以避免。鉀肥價(jià)格或進(jìn)一步下探，相關(guān)公司的股價(jià)短期將受到負(fù)面影響。

高盛集團(tuán)行業(yè)分析師發(fā)布研究報(bào)告稱，烏拉爾鉀肥的這項(xiàng)決定應(yīng)該會(huì)導(dǎo)致鉀肥價(jià)格出現(xiàn)“重大而迅速的下跌”。此舉意味著烏拉爾鉀肥已經(jīng)不再受到聯(lián)盟的約束，將策略從“價(jià)格優(yōu)先”變?yōu)?ldquo;數(shù)量?jī)?yōu)先”，烏拉爾鉀肥將通過增加產(chǎn)量來獲得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，而不需要過度在意價(jià)格，因?yàn)槠涑杀臼侨蜃畹偷?，要遠(yuǎn)低于其同行。具體來說，鉀肥價(jià)格很可能將會(huì)較目前價(jià)格下降25%至每噸300美元。但另一方面，鉀肥價(jià)格的下跌可能會(huì)觸發(fā)更高的市場(chǎng)需求。

瑞信集團(tuán)分析師把這次大型合作關(guān)系的終結(jié)稱為是對(duì)整個(gè)行業(yè)“游戲規(guī)則”的完全改變，部分公司甚至有股價(jià)“腰斬”的風(fēng)險(xiǎn)。除上述兩大聯(lián)盟外，以色列、約旦等鉀肥生產(chǎn)國(guó)以及相關(guān)公司也將受到一定影響。但是鉀肥價(jià)格最終是由供給和需求共同決定的。目前假設(shè)供給提升明顯，但如果需求也隨之增加，鉀肥價(jià)格則還需重新判斷。

加拿大蒙特利爾銀行資本市場(chǎng)分析師喬爾·杰克遜指出，投資者很可能會(huì)對(duì)這則消息作出回應(yīng)，迅速出售各大鉀肥生產(chǎn)商的股票。

另有分析人士表示，此次事件對(duì)中國(guó)、印度、巴西等鉀肥需求大國(guó)僅構(gòu)成暫時(shí)的負(fù)面影響，如果鉀肥價(jià)格能夠穩(wěn)步而不是急速地下降，對(duì)這些國(guó)家的相關(guān)產(chǎn)業(yè)還將構(gòu)成利好。

俄羅斯烏拉爾鉀肥公司的一處生產(chǎn)廠房。