2015石化行業(yè)十大猜想之三：油價(jià)多米諾會(huì)倒向何方

　　2014年，油價(jià)的暴跌讓人始料未及。當(dāng)年最后一個(gè)交易日，紐約商品交易所2015年2月主力原油合約跌85美分，收于53.27美元/桶，相比2013年12月31日98.42美元/桶的收盤(pán)價(jià)，一年內(nèi)下跌了46%。進(jìn)入2015年，國(guó)際油價(jià)并沒(méi)有止住下跌的腳步，1月5日和6日，紐約油價(jià)再度連續(xù)大跌超過(guò)9%，一舉跌破50美元/桶的重要關(guān)口。

　　國(guó)際油價(jià)暴跌，已經(jīng)成為一張推倒的多米諾骨牌，深刻影響著石化市場(chǎng)和石化產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

　　那么2015 年，油價(jià)還會(huì)延續(xù)跌勢(shì)嗎?

　　油價(jià)是世界經(jīng)濟(jì)的晴雨表。國(guó)際油價(jià)如此快速大幅下跌，至少說(shuō)明了投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂強(qiáng)烈。并且近期世界經(jīng)濟(jì)的實(shí)際表現(xiàn)也確實(shí)難如人意，不可能在短期內(nèi)扭轉(zhuǎn)石油市場(chǎng)的熊市。當(dāng)前，世界各主要經(jīng)濟(jì)體結(jié)構(gòu)性矛盾凸顯，歐洲、日本處在經(jīng)濟(jì)通縮的邊緣; 美國(guó)經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇但力度有限， 且美國(guó)頁(yè)巖氣革命的成功大幅提升了其國(guó)內(nèi)油氣的自給自保能力;以“金磚”國(guó)家為代表的新興經(jīng)濟(jì)體普遍面臨著經(jīng)濟(jì)增速放緩、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)亟待調(diào)整升級(jí)的現(xiàn)實(shí)， 經(jīng)濟(jì)面恢復(fù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)尚需時(shí)日。

　　凡此種種， 無(wú)不表明至少在2015 年低油價(jià)很可能成為一種常態(tài)， 在歐佩克堅(jiān)持不減產(chǎn)的情況下， 國(guó)際油價(jià)不排除在某個(gè)時(shí)段下探至40 美元/桶甚至更低的水平。但從全年來(lái)看，油價(jià)長(zhǎng)期保持在50 美元/桶水平以下是很難想象的。綜合業(yè)內(nèi)人士的分析，在無(wú)重大利好的前提下， 原油的疲弱態(tài)勢(shì)將持續(xù)較長(zhǎng)一段時(shí)間，但下跌空間已不大，2015 年原油市場(chǎng)或?qū)⒊尸F(xiàn)前低后高的走勢(shì)。油價(jià)快速探底后可能反彈， 隨后將是較長(zhǎng)周期的低位震蕩盤(pán)整。

　　此種油價(jià)新常態(tài)，又將給石化市場(chǎng)及石化產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)什么樣的深刻影響?

　　從2014 年石化產(chǎn)品市場(chǎng)的波動(dòng)來(lái)看， 原油暴跌的影響已經(jīng)大過(guò)了石化產(chǎn)品自身供需的影響，原油通過(guò)生產(chǎn)成本主導(dǎo)了石化產(chǎn)品的價(jià)格走勢(shì)。近九成的石化產(chǎn)品價(jià)格跌落， 領(lǐng)跌品種價(jià)格腰斬，不少產(chǎn)品跌幅逾40%。很多企業(yè)出現(xiàn)效益滑坡、經(jīng)營(yíng)困難、投資停頓的情況，對(duì)后期的市場(chǎng)走勢(shì)也變?yōu)橹?jǐn)慎觀望。

　　2015 年，低油價(jià)常態(tài)化帶來(lái)的連鎖反應(yīng)將深度顯現(xiàn)。中國(guó)化工報(bào)記者結(jié)合采訪調(diào)研判斷，由于產(chǎn)能過(guò)剩、需求低迷，國(guó)內(nèi)石化市場(chǎng)整體將延續(xù)2014 年的清淡行情，在油價(jià)的引領(lǐng)下持續(xù)低位。但局部熱點(diǎn)會(huì)放出異彩，一些前期超跌品種可能趨穩(wěn)回升， 各行業(yè)效益狀況分化加劇，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的信號(hào)愈發(fā)強(qiáng)烈。

　　進(jìn)入新世紀(jì)以來(lái)，油氣開(kāi)采業(yè)一直是我國(guó)石化行業(yè)增收創(chuàng)效的中堅(jiān)業(yè)務(wù)，但這一局面在2014 年徹底扭轉(zhuǎn)，其實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)占全行業(yè)利潤(rùn)總額的比重創(chuàng)下近年來(lái)的新低。2015 年隨著油價(jià)的重心進(jìn)一步下移，國(guó)內(nèi)油氣開(kāi)采企業(yè)的盈利狀況可能進(jìn)一步惡化。與此同時(shí)，中國(guó)擴(kuò)大原油戰(zhàn)略儲(chǔ)備迎來(lái)了難得的契機(jī)， 但仍需要把握好時(shí)機(jī)和節(jié)奏。

　　原油和大宗石化產(chǎn)品價(jià)格同步下跌，看似對(duì)煉化企業(yè)影響不大。但現(xiàn)實(shí)情況是，國(guó)內(nèi)煉化企業(yè)購(gòu)買(mǎi)原油和出售成品油之間存在兩三個(gè)月的時(shí)間差，在油價(jià)下跌周期就意味著買(mǎi)高價(jià)原油、賣低價(jià)成品油，這一現(xiàn)實(shí)狀況在2014 年已經(jīng)讓國(guó)內(nèi)煉化企業(yè)苦不堪言。尤其是地方煉化企業(yè)，由于不堪忍受巨虧近期已出現(xiàn)大面積停產(chǎn)減產(chǎn)?？梢灶A(yù)計(jì)，如果2015 年相關(guān)部門(mén)不在原油進(jìn)口、成品油定價(jià)機(jī)制、煉油補(bǔ)貼等環(huán)節(jié)出臺(tái)一系列有針對(duì)性的扶持政策，在油價(jià)繼續(xù)下行的情況下，煉化行業(yè)效益大滑坡、部分地?zé)捚髽I(yè)關(guān)門(mén)破產(chǎn)應(yīng)該不是危言聳聽(tīng)。

　　現(xiàn)在油價(jià)已全面跌破國(guó)內(nèi)煤制油、煤制烯烴、煤制乙二醇等企業(yè)的盈虧平衡點(diǎn)，2015 年現(xiàn)代煤化工將經(jīng)受生死考驗(yàn)。但畢竟現(xiàn)代煤化工承擔(dān)著中國(guó)優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)、保障國(guó)家能源安全的重要使命，作為一項(xiàng)前景依然看好的新興產(chǎn)業(yè)，國(guó)家理應(yīng)在這個(gè)產(chǎn)業(yè)面臨生死關(guān)頭時(shí)加強(qiáng)引導(dǎo)，對(duì)合規(guī)的試點(diǎn)示范項(xiàng)目給予支持。當(dāng)然，現(xiàn)代煤化工項(xiàng)目自身也應(yīng)加快探索創(chuàng)新的步伐，在節(jié)能降耗增效、安全環(huán)保、運(yùn)營(yíng)管理等方面多出經(jīng)驗(yàn)、出好經(jīng)驗(yàn)。

　　對(duì)于量大面廣、處于產(chǎn)業(yè)鏈下游的化工企業(yè)而言，油價(jià)下跌的影響很難一概而論，但總體而言利好因素更多。尤其是與人們衣食住行等剛性需求緊密相關(guān)的農(nóng)化、化纖、染料和顏料、涂料、新型化學(xué)建材、藥化、食品添加劑等行業(yè)，甚至將從此輪油價(jià)大跌中獲益。這是因?yàn)椋蛢r(jià)大跌帶來(lái)的一個(gè)直接影響是化工行業(yè)的原料成本顯著下降，雖然產(chǎn)成品價(jià)格受價(jià)格傳導(dǎo)及產(chǎn)能過(guò)剩等因素影響也會(huì)下調(diào)，但經(jīng)過(guò)較長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)，產(chǎn)品價(jià)格下跌的幅度應(yīng)明顯小于成本下降的幅度，同時(shí)這些行業(yè)的市場(chǎng)需求預(yù)期又是穩(wěn)步增長(zhǎng)的。

　　當(dāng)然，對(duì)于石油和化工行業(yè)而言，最緊迫的問(wèn)題還是調(diào)整升級(jí)和提質(zhì)增效?？梢灶A(yù)期，不論油價(jià)漲還是跌，那些在科技創(chuàng)新、產(chǎn)品差異化和高端化、優(yōu)質(zhì)工程和品牌戰(zhàn)略、綠色化戰(zhàn)略、管理現(xiàn)代化等領(lǐng)域率先動(dòng)手并干出實(shí)效的企業(yè)，一定能借助產(chǎn)業(yè)洗牌的機(jī)會(huì)進(jìn)一步做大做強(qiáng)。