未來聚烯烴市場(chǎng)仍充滿不少變數(shù)

對(duì)于2104年已經(jīng)成為“鏡花雪月”的聚烯烴市場(chǎng)而言，2015年能否可以站上一個(gè)新臺(tái)階呢?不少期貨公司的年報(bào)顯示，未來聚烯烴市場(chǎng)仍舊充滿了不少變數(shù)。

未來聚烯烴市場(chǎng)仍充滿不少變數(shù)
　　
　　不可否認(rèn)，隨著近年來煤化工市場(chǎng)的迅速發(fā)展，傳統(tǒng)石化市場(chǎng)受到了不少?zèng)_擊。在不少期貨公司看來，煤化工和PDH新產(chǎn)能仍將繼續(xù)沖擊2015年聚烯烴市場(chǎng)，預(yù)計(jì)供應(yīng)過剩局面或加劇，且隨著低成本貨源的增多，市場(chǎng)整體重心仍將繼續(xù)下移。
　　
　　“重心繼續(xù)下移將會(huì)影響到供需面的變化，回料供應(yīng)繼續(xù)減少，進(jìn)口增速持續(xù)下降，石化和煤化工生產(chǎn)利潤(rùn)持續(xù)下降，這些因素都將會(huì)限制整個(gè)市場(chǎng)重心下移的空間，最終達(dá)到一個(gè)均衡價(jià)格?！睒I(yè)內(nèi)人士說。
　　
　　對(duì)于甲醇市場(chǎng)來講，2014年共投產(chǎn)甲醇制烯烴項(xiàng)目6套，烯烴340萬噸，配套甲醇685萬噸，缺口甲醇200萬噸。其中，山東神達(dá)11月份投產(chǎn)，雖然提振山東地區(qū)甲醇需求，但是由于傳統(tǒng)下游超預(yù)期較差，對(duì)甲醇價(jià)格提振仍然有限。
　　
　　廣發(fā)期貨研究報(bào)告認(rèn)為，2015年將會(huì)有593.3萬噸甲醇制烯烴項(xiàng)目投產(chǎn)，配套甲醇產(chǎn)能1030萬噸，需要外購(gòu)甲醇580萬噸。其中，江蘇盛虹、興興新能源集中在華東地區(qū)，不管是從西北、山東采購(gòu)還是進(jìn)口，都將造成甲醇物流、貿(mào)易格局的改變。另外，甲醇制烯烴項(xiàng)目的實(shí)際需求還要觀察甲醇、丙烯價(jià)格的配比。
　　
　　“2014年下半年由于丙烯價(jià)格大跌，外購(gòu)港口甲醇制聚丙烯不如直接外購(gòu)丙烯聚合劃算，部分廠家采用直接外購(gòu)丙烯來降低成本。2015年國(guó)內(nèi)丙烯將轉(zhuǎn)向供應(yīng)過剩，丙烯價(jià)格存在長(zhǎng)期壓力，這將成為2015年制約甲醇價(jià)格主要因素?！?BR>　　
　　在上海中期期貨研究報(bào)告看來，原油價(jià)格連創(chuàng)新低，國(guó)內(nèi)丙烯價(jià)格大幅下挫，使得甲醇制烯烴成本優(yōu)勢(shì)不在，目前我國(guó)已投產(chǎn)的部分煤制烯烴項(xiàng)目自2014年12月初開始直接采購(gòu)乙烯、丙烯，而山東等地計(jì)劃年底投產(chǎn)的煤制烯烴項(xiàng)目已出現(xiàn)推遲投產(chǎn)情況。如果原油價(jià)格進(jìn)一步下滑，后期山東、西北、華東等地前期計(jì)劃在建的煤(經(jīng)甲醇)制烯烴項(xiàng)目可能會(huì)繼續(xù)推遲投產(chǎn)時(shí)間，而現(xiàn)有已經(jīng)投產(chǎn)的煤(經(jīng)甲醇)制烯烴項(xiàng)目會(huì)出現(xiàn)開工降低甚至停產(chǎn)的可能。
　　
　　熊市中維持低位運(yùn)行
　　
　　對(duì)于2015年化工品市場(chǎng)的整體走勢(shì)，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士看來，似乎還要在漫漫“熊途”中度過。
　　
　　“當(dāng)前塑料市場(chǎng)整體狀況為成本支撐塌陷，下游需求疲弱。隨著一季度下游季節(jié)性需求來臨，PE市場(chǎng)或有所反彈，但若上游原料市場(chǎng)尤其原油仍處于低位，需求高峰過后不排除下探7500點(diǎn)位可能。下半年伴隨經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，PE市場(chǎng)或有所好轉(zhuǎn)，但鑒于成本中樞已經(jīng)下移，上行突破10500位置存在較大壓力”中銀國(guó)際期貨研究報(bào)告認(rèn)為。
　　
　　2015年國(guó)內(nèi)PP或?qū)⒗^續(xù)迎來產(chǎn)能密集投產(chǎn)，由于明年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)或進(jìn)一步放緩，2015受新產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)影響，PP供需面壓力較大。同時(shí)國(guó)際原油大幅下跌后，傳統(tǒng)油制、煤化工和PDH三種路線的PP成本相差不大，這種情況下國(guó)際原油走勢(shì)對(duì)國(guó)內(nèi)PP整體成本影響增強(qiáng)，從PP目前動(dòng)態(tài)成本和毛利來看，后市PP仍有壓縮空間。2015年建議關(guān)注8000、8500、9000一線等整數(shù)關(guān)口壓力，以及7500、7000、6500一線等整數(shù)關(guān)口支撐。
　　
　　在華泰長(zhǎng)城期貨無錫營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人錢濤看來，2015年影響PTA最大的肯定還是成本方面，原油決定了化工品的重心。產(chǎn)能投放方面因PTA與PX的新產(chǎn)能基本同時(shí)投產(chǎn)，不會(huì)產(chǎn)生時(shí)間差行情。產(chǎn)業(yè)鏈上各自開工負(fù)荷變動(dòng)將影響價(jià)差變動(dòng)，消費(fèi)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)可能性較低，但亦能維持略增態(tài)勢(shì)?！翱傮w來看，2015年P(guān)TA或?qū)⑹且粋€(gè)振蕩行情，預(yù)估波動(dòng)范圍4000—6000元之間?！?BR>　　
　　至于甲醇，由于其供應(yīng)壓力進(jìn)一步增大，甲醇制烯烴雖有望帶動(dòng)需求面增長(zhǎng)，但受外圍因素制約程度較大的背景下，2015年國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)走勢(shì)難言樂觀，整體重心將較2014年大幅下移，鄭醇指數(shù)預(yù)計(jì)在1900—2800之間波動(dòng)。部分期貨公司建議，投資者需重點(diǎn)關(guān)注甲醇開工情況、甲醇港口庫(kù)存、甲醇制烯烴項(xiàng)目的投產(chǎn)、甲醇與聚丙烯的利潤(rùn)和價(jià)差情況，在甲醇制烯烴項(xiàng)目投產(chǎn)前期可能存在階段性的做多機(jī)會(huì)。