中俄能源合作進入“蜜月期”

今年5月，中石油和俄氣簽下了價值4000億美元的大單，在越來越頻繁的中俄能源合作中，俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司(下稱“俄氣”)是一個不可忽視的角色。天然氣世紀大單的背后，是中俄兩國關(guān)系進入“最好的時期”，以此為契機，中俄能源合作也進入了“蜜月期”。
　　
　　對中國來說，能源消費日益旺盛，環(huán)保的需求引發(fā)對清潔能源的投資熱潮;對俄羅斯來說，油氣生產(chǎn)和出口至今仍然是該國聯(lián)邦預(yù)算收入和出口收入的首要來源。供需互補和地理位置的便利，為中俄進一步加強能源合作提供了可能。
　　
　　在中國的能源企業(yè)眼中，俄氣是一個再熟悉不過的同行。截至2013年年末的數(shù)據(jù)顯示，它是世界上最大的天然氣生產(chǎn)商，它擁有的天然氣儲量占到全球的17%，占俄儲量的72%，天然氣產(chǎn)量占全球市場份額的14%;它在俄羅斯的經(jīng)濟地位顯赫，營收占俄羅斯GDP的比重超過8%，解決了40萬人的就業(yè)，納稅對俄羅斯預(yù)算收入的貢獻超過16%。
　　
　　此前，庫頁島LNG項目，以及仍然在計劃中的海參崴LNG工廠，為俄氣在亞洲尋求到了多元化的客戶。在中國市場上，俄氣將2020年后的長期市場份額目標設(shè)定為10%-15%。目前，這家“巨無霸”公司也正在尋求香港上市的可能。
　　
　　近期，俄氣副總裁兼經(jīng)濟財務(wù)部主任(即CFO，首席財務(wù)官)AndreyKruglov(安德烈·克魯格洛夫)先生到訪中國，在北京接受了記者的專訪，對于中俄能源合作、西線管道供氣合同、香港上市以及俄羅斯企業(yè)所受到的西方制裁等熱點問題做出了詳盡的回應(yīng)。
　　
　　愿和中方企業(yè)展開股權(quán)合作
　　
　　記者：您此前已經(jīng)多次來中國，此次到訪的主要目的是?
　　
　　安德烈·克魯格洛夫:你知道，中俄此前簽了一個380億立方米的天然氣合同，有關(guān)氣田的開發(fā)已經(jīng)開始了，這次來中國希望能結(jié)識中國銀行界和投資界的人士，尋求金融上合作的可能。
　　
　　記者：是為了東線天然氣管道的融資?
　　
　　安德烈：東線項目我們的資金主要是靠公司的自有資金。公司的投資規(guī)劃每年大約400億美元，而每年從資本市場的借貸大約是30億美元。這不到投資所需資金的10%。當然，我們也是想尋求一些投資者，對公司股權(quán)進行一些投資，另外我們還在尋求在中國發(fā)行一些金融工具。
　　
　　記者：上月中俄簽了西線的供氣框架協(xié)議，目前雙方在西線上關(guān)注的焦點問題有哪些?
　　
　　安德烈：在西線上，我們希望明年能夠簽一份完整的合同，西線的供氣可能比東線要早?，F(xiàn)在我們關(guān)注的焦點是雙方的基礎(chǔ)設(shè)施要同步化，如果我們的管道建成了，中方的也應(yīng)該建成，避免將來給交接造成問題。
　　
　　記者：現(xiàn)在國際原油價格在下跌，有分析說西線價格會比東線便宜，關(guān)于西線的價格雙方現(xiàn)在有沒有一些共識?
　　
　　安德烈：價格是雙方商定的，有一個定價公式，這個公式包含幾個要素，當然原油價格也是其中的一個系數(shù)。但總體來說，如果是油價下跌，天然氣的價格會便宜一些，如果油價上升，天然氣的價格也會跟著上升。
　　
　　記者：東線管道的問題基本上都已經(jīng)確定了，之前大家一直關(guān)注的中國預(yù)付款的問題，雙方現(xiàn)在有沒有在這個問題上達成一致?
　　
　　安德烈：合同已經(jīng)簽署了，代表所有問題都解決了，我們不會收任何預(yù)付款。最初雙方的確考慮過預(yù)付款，但最終在公式中放棄了預(yù)付款的這一項因素。
　　
　　記者：雙方的領(lǐng)導(dǎo)人都表示，現(xiàn)在是中俄關(guān)系最好的時期。在這個時期里，能源合作扮演著什么樣的角色?俄氣起到了什么樣的作用?
　　
　　安德烈：我們完全支持兩國領(lǐng)導(dǎo)人有關(guān)兩國關(guān)系的評價，我們也希望能源合作，包括俄氣在這方面能起到積極的作用，尤其是幫助中國的能源消費更加平衡。中國很多發(fā)電站是用煤的，將來希望能更多地使用天然氣。同時，中國的工業(yè)發(fā)展非?？?，天然氣也可以用于化工、農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域。俄羅斯的管道氣出口到中國之后，也會改變中國包括亞太地區(qū)能源市場的結(jié)構(gòu)。此前，管道氣在亞太市場是非常少的，更多的是LNG，但LNG的成本相對較高。
　　
　　記者：對于俄氣來說，和中國企業(yè)除了天然氣貿(mào)易以外，還計劃在哪些方面展開合作?比如在上游勘探領(lǐng)域?
　　
　　安德烈：合作還需要雙方達成共識。之前有外國企業(yè)以合資的形式來參與俄羅斯的油氣開發(fā)，比如我們有一個叫南俄羅斯的氣田，就有德國的公司來參與開發(fā)。如果(中方)有相關(guān)的建議提出來，我們愿意積極地研究和考慮。
　　
　　記者：前一段時間，中國的中石油入股了俄羅斯石油公司的萬科爾油田。俄氣是否計劃和中方企業(yè)展開類似的合作?
　　
　　安德烈：據(jù)我所知，暫時我們的中方伙伴還沒有提出這樣的建議，如果有的話，我們愿意考慮。
　　
　　準備盡快在香港上市
　　
　　記者：除了和中國的合作之外，我看到俄氣還和越南的國家石油公司有一個合作的協(xié)議。俄氣現(xiàn)在在亞洲地區(qū)的能源合作戰(zhàn)略是什么樣的?
　　
　　安德烈：的確，我們對亞太地區(qū)的市場非常感興趣。俄氣的經(jīng)營政策是多元化的，我們希望在亞太地區(qū)擴展業(yè)務(wù)。歐洲我們已經(jīng)比較熟悉了，我們出口歐洲天然氣已經(jīng)40多年了，但在亞洲的業(yè)務(wù)時間還不是很長，不過現(xiàn)在已經(jīng)有相關(guān)的項目，比如薩哈林(即庫頁島)的合資企業(yè)，生產(chǎn)出來的液化氣出口到日本、韓國和中國。今年我們也和中石油簽了一份大的天然氣合同，通過這份合同，可以拉動我們國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。亞太地區(qū)能源市場的利潤是比較高的，我們當然是致力于在價格更高的市場出口我們的產(chǎn)品，因此，發(fā)展亞太地區(qū)的業(yè)務(wù)是非常符合邏輯的。俄氣在亞太地區(qū)開展業(yè)務(wù)已經(jīng)有15年了，在北京有常設(shè)的辦事處;在新加坡有營銷公司，負責銷售液化氣?？傊?，在亞太地區(qū)的業(yè)務(wù)開展是我們長期的政策，不是一時沖動下的一個決定。
　　
　　記者：所以，現(xiàn)在的能源合作并不是俄羅斯抗衡西方國家制裁的權(quán)宜之計，而是意味著俄羅斯能源對外合作戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)變?
　　
　　安德烈：對我們來說，不管世界局勢怎么變化，發(fā)展我們在亞太地區(qū)的伙伴關(guān)系業(yè)務(wù)是我們長期的戰(zhàn)略目的和規(guī)劃。實際上，俄氣從五年前就確定了我們在東部的發(fā)展規(guī)劃?，F(xiàn)在只不過是和中國簽訂合同的時間跟制裁巧合了，但實際上這是俄氣長期以來有目的的工作的結(jié)果，今后我們也會繼續(xù)這樣做。至于現(xiàn)在我們在這樣一個困難的時期，能得到中方伙伴的理解和支持，當然對我們是一個積極的因素，也會推動我們進一步開展這方面的工作。
　　
　　記者：俄氣在香港上市的計劃進行得怎么樣，有沒有具體的時間表?
　　
　　安德烈：的確，我們考慮在香港上市，這很有前景。我們已經(jīng)在新加坡和倫敦交易所完成了海外上市，可以實現(xiàn)股票24小時的交易，保證公司的流動性。中國的市場有很大潛力，也希望投資者們購買我們的股票。目前，香港和俄羅斯的監(jiān)管機構(gòu)正在商談中，主要是對雙方的法律規(guī)定進行補充。至于時間表，這并不取決于我們，而是取決于雙方的監(jiān)管機構(gòu)?，F(xiàn)在我們的上市文件都已經(jīng)準備好，就看兩國的監(jiān)管機構(gòu)在法律上是否能夠確定。一旦確定了，我們準備盡快在香港上市。
　　
　　談制裁：沒有一方能獲得好處
　　
　　記者：在制裁和國際油價下跌的雙重打擊下，俄羅斯能源企業(yè)現(xiàn)在是否遇到一個低谷?
　　
　　安德烈：制裁不是讓人愉快的一件事，因為沒有一方能獲得好處。我認為這里更多的是能源領(lǐng)域方面有關(guān)開發(fā)和投資的計劃可能會有所調(diào)整，但也僅限于此。這不僅涉及到俄羅斯的企業(yè)，它也涉及到所有和油氣開采有關(guān)的產(chǎn)業(yè)，還包括高科技的企業(yè)，以及頁巖氣，也包括那些開采難度大的油氣資源。能源企業(yè)在這種情況下可能都沒有好處。
　　
　　記者：俄氣是否會有項目要進行調(diào)整?今年的業(yè)績預(yù)期怎么樣?
　　
　　安德烈：俄氣目前沒有任何的項目需要調(diào)整，所有的項目都會實施。俄氣目前不在金融制裁之列。俄氣在俄羅斯從事天然氣開采和開發(fā)已經(jīng)有六十年了，并且還積極拓展科研領(lǐng)域。天然氣產(chǎn)業(yè)方面80%的設(shè)備都是在俄羅斯國內(nèi)購買的，尤其是涉及到科技含量很高的管道。俄氣主要開發(fā)常規(guī)的天然氣，正如我之前提到的，我們的資源儲備是全世界最大的，但我們有一個原則就是在氣田開采之前先簽訂合同，找到買家，不是為了開采而開采。
　　
　　記者：俄氣現(xiàn)在的現(xiàn)金流和負債情況怎么樣?
　　
　　安德烈：目前我們的總債務(wù)大約是500億美元，去年的EBITDA是630億美元，目前的凈債務(wù)和EBITDA之比是0.5，再加上賬上的現(xiàn)金流，所以我們的負債水平是非常理想的。這意味著在6個月內(nèi)，我們靠自己的營業(yè)利潤能夠完全抵償債務(wù)。目前，俄氣的杠桿水平和殼牌、挪威國家石油公司是在一個水平上。
　　
　　記者：現(xiàn)在市場會有一些擔心，盧布在不斷貶值，這對俄羅斯的能源企業(yè)來說，未來償債壓力會不會加大?
　　
　　安德烈：有出口創(chuàng)匯業(yè)務(wù)的公司可能會好一些，但對于沒有這些業(yè)務(wù)的公司，確實是一個困難的問題。對俄氣來說，我們?nèi)种氖杖胧敲涝蜌W元，其中30%是歐元，美元占了70%，我們的債務(wù)結(jié)構(gòu)也是這樣的。這樣的結(jié)構(gòu)就形成了一種“自然對沖”，避免匯率的波動風險。但我們的投資主要用盧布，去年這個數(shù)字超過1萬億盧布，按當時的匯率是400億美元，按現(xiàn)在的匯率是300億美元。正如我之前提及的，公司的杠桿率是0.5，而且有外匯的收入，自由現(xiàn)金流也很充足，大約有110億美元，因此，盧布的匯率問題對我們來說影響不大。
　　
　　記者：南溪項目停止后，俄羅斯與土耳其達成了一項有關(guān)天然氣管線建設(shè)的協(xié)議，這個項目公司準備的投入是多少?資金來源是怎么樣的?
　　
　　安德烈：我們剛成立了一個項目公司，叫做俄氣俄羅斯公司，公司在圣彼得堡。這個公司的員工都是原本在南溪天然氣管道項目公司工作的。新項目資金來源包括我們公司的現(xiàn)金流，以及借貸的資金。但占大頭的還是我們的經(jīng)營性現(xiàn)金。因為在原來的南溪項目框架下，我們俄方承擔的不僅是整個黑海的海底管道建設(shè)，還要承擔其他國家境內(nèi)的管道建設(shè)，現(xiàn)在這個項目我們只負責海上的輸氣管建設(shè)，在土耳其和希臘邊界上會有一個交接站，其他的都是由歐洲國家自己負責。據(jù)初步的估計，它肯定比南溪項目的成本低。
　　
　　記者：您對未來油價走勢怎么看?
　　
　　安德烈：問題不在于猜將來的油價，我們要做的是考慮應(yīng)對的方案，包括樂觀和保守的方案。哪怕是油價跌到40美元/桶的時候，我們也要知道自己應(yīng)該做什么事情。即便是在這種情況下，俄氣還是會有能力履行自己的義務(wù)，包括供應(yīng)已經(jīng)簽約的天然氣，償還債務(wù)，等等。