泰國喪失定價權(quán) 膠價大跌引發(fā)危機

   “東京和新加坡沒有一棵橡膠樹，但是兩地的交易所卻能夠規(guī)定橡膠價格，也正是它們主導(dǎo)的橡膠期貨價格導(dǎo)致了現(xiàn)貨價格暴跌?！碧﹪案笨偫砼帷ぴ擁灠徒趹嵟乇硎?。
    
    近來國際橡膠價格下跌六成有余，泰國作為全球最大的橡膠生產(chǎn)國及出口國受到較大沖擊。膠價的下跌，不斷吞噬著膠農(nóng)的生命線，并逐漸演變?yōu)橥{橡膠主產(chǎn)國社會穩(wěn)定的因子。而這一切的導(dǎo)火索，卻源于一個完全沒有橡膠產(chǎn)出且并非主要消費國——日本利用自己的期貨市場及定價權(quán)形成的主導(dǎo)。
    
    膠價大跌引發(fā)主產(chǎn)國危機
    
    “2000年以前我曾經(jīng)銷售三號煙片膠，每公斤180泰銖的價格是有些虛高，但現(xiàn)在只剩40泰銖也有問題，我認為它的真正價值應(yīng)該是在80泰銖。但是今天只能賣到40泰銖，證明世界橡膠的交易是以謀利為目的的，是資本家在控制的，是在占橡膠種植者的便宜。”泰國前副總理披尼·扎祿頌巴近期對東京工業(yè)品交易所和新加坡商品期貨交易所提出指控，認為他們是膠價下跌的元兇。
    
    在2011年時，每公斤橡膠的國際交易價格維持在120泰銖，而國際膠價目前則下滑至每公斤40泰銖附近，這導(dǎo)致泰國約600萬膠農(nóng)陷入經(jīng)濟困境。
    
    據(jù)泰國媒體報道，不少膠農(nóng)表示，現(xiàn)在的橡膠市場價甚至都低于成本價，他們已經(jīng)入不敷出。如果膠價持續(xù)低迷，他們的日子將難以為繼。
    
    泰國是全球最大的橡膠生產(chǎn)國和出口國，該國2013年橡膠產(chǎn)量為420萬噸，其中約86%被用于出口。近年來在膠價下行過程中，泰國等地頻頻出現(xiàn)抗議和游行活動，泰國政府被迫收儲、補貼、減稅等措施。
    
    披尼憤怒地指出，東京和新加坡沒有一棵橡膠樹，但是兩地的交易所卻能夠規(guī)定橡膠價格，也正是它們主導(dǎo)的橡膠期貨價格導(dǎo)致了現(xiàn)貨價格暴跌。
    
    據(jù)業(yè)內(nèi)資深人士介紹，東京橡膠期貨市場之所以具備較強的影響力，一方面是因為日本期貨市場發(fā)展成熟，有完整的期貨法，為期貨市場的運作發(fā)展提供了良好的法律保障；另一方面是因為日本經(jīng)濟規(guī)模大，對外開放程度高，日元是國際重要儲備貨幣之一，日本市場與國際市場的聯(lián)動性較強。
    
    而新加坡緊鄰泰國、馬來西亞和印度尼西亞這三個全球最大的天然橡膠生產(chǎn)國，依托獨特的地緣優(yōu)勢和區(qū)域金融中心的地位，成為國際天然橡膠主產(chǎn)區(qū)的價格中心。
    
    “泰國橡膠業(yè)處處被動挨打，關(guān)鍵原因還在于產(chǎn)膠國雖為產(chǎn)量大國，但卻沒有橡膠的定價權(quán)。喪失定價權(quán)會使整個國家的重要產(chǎn)業(yè)‘人為刀俎我為魚肉’的處境?！睂毘瞧谪浄治鰩熽悧澱f。
    
    近期，為挽救處于水深火熱之中的膠農(nóng)，泰國再度緊鑼密鼓地出臺包括給予膠農(nóng)補貼和通過國有機構(gòu)在市場中購膠、擬斥資300億泰銖重建橡膠庫存等舉措，但參考歷史經(jīng)驗，對膠價的提振效果恐怕短暫有效但難以持續(xù)。
    
    國際天然橡膠貿(mào)易價格，很大程度上是由有影響力的期貨交易所的橡膠期貨價格所決定。當(dāng)前東南亞橡膠現(xiàn)貨貿(mào)易主要參照三大期貨指標：一是東京工業(yè)品交易所上市的日膠期貨，主要標的物是泰國進口三號煙片膠，影響范圍在泰國、印尼；二是新加坡商品期貨交易所上市的標膠；影響范圍主要在泰國、印尼和馬來西亞；三是中國上海期貨交易所上市的滬膠，主要標的物是國產(chǎn)全乳膠和泰國進口3號煙片膠，影響范圍在東南亞泰國和國內(nèi)市場。
    
    從全球范圍看，目前上市了天然橡膠期貨的交易所主要有六家，分別是東京工業(yè)品交易所、大阪商品交易所、新加坡商品交易所、吉隆坡商品交易所、泰國農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所和上海期貨交易所。
    
    披尼因此呼吁泰國、印尼、馬來西亞等橡膠生產(chǎn)國聯(lián)合起來，共同在國際橡膠市場贏得公平的待遇。“大家一定要合作起來，與東京和新加坡競爭，有真實的現(xiàn)貨交割，而不像它們完全為了謀利而進行期貨交易?！?BR style="LINE-HEIGHT: 22px; FONT-FAMILY: 宋體, arial, helvetica, sans-serif">    
    中國成為定價第三極
    
    東京橡膠期貨和新加坡橡膠期貨分別代表橡膠消費區(qū)域和橡膠生產(chǎn)區(qū)域價格指標，對全球橡膠貿(mào)易價格具有廣泛影響。但是，它們的地位正受到中國上海期貨交易所橡膠期貨的挑戰(zhàn)。
    
    由于日本并非天然橡膠生產(chǎn)國，其天然橡膠的消費量和進口量又小于中國，加之日本經(jīng)濟多年停滯不前，東京橡膠市場的規(guī)模逐步萎縮。目前，東京膠日均成交量不足千手，持倉降至2萬手以下，市場影響力不斷減弱。
    
    而中國則依然是世界重要的天然橡膠消費國，中國占據(jù)了全球橡膠消費量三分之一，伴隨著近年來汽車工業(yè)的快速發(fā)展，中國天膠市場快速擴容，但國內(nèi)供應(yīng)增幅有限，自給率僅在20%左右，高度依賴進口。天然橡膠出產(chǎn)國聯(lián)盟（ANRPC）數(shù)據(jù)顯示，中國消費占據(jù)全球份額不斷提升，2013中國消費量達415萬噸，進口量增長14.4%至401萬噸。
    
    盡管我國在天然橡膠期貨上起步較晚，但市場發(fā)展基礎(chǔ)穩(wěn)固。由于我國期貨市場逐漸建立了完善的監(jiān)管制度和風(fēng)險控制體系，期貨市場穩(wěn)步發(fā)展。近幾年，天然橡膠價格暴漲暴跌，國內(nèi)許多企業(yè)認識到通過期貨市場套期保值控制采購成本、鎖定銷售利潤的重要性。天然橡膠生產(chǎn)、貿(mào)易、消費等產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)以及眾多的投機者紛紛參與到上期所橡膠期貨市場上來，滬膠價格的權(quán)威性也日益加強。
    
    與日膠對比來看，上期所滬膠的持倉和成交量遠大于日膠，以2013年為例，日膠的成交量為233萬手，滬膠成交量則達到了14488萬手；而且，滬膠逐步走出原先的被動狀態(tài)，開始主動引領(lǐng)天然橡膠市場價格的變化。
    
    詩董橡膠（上海）有限公司總經(jīng)理李世強近期表示，伴隨國內(nèi)橡膠需求和資金面的擴容，國內(nèi)期貨市場也日益活躍。滬膠持倉和成交量遠大于日本和新加坡，吸引和容納的資金是東京和新加坡市場的數(shù)十倍；滬膠和日本、新加坡市場出現(xiàn)常態(tài)性價差，開始獨立反映國內(nèi)現(xiàn)貨市場的供求，真正成為國內(nèi)現(xiàn)貨操作的參考指標和輔助市場。
    
    李世強指出，全球天然橡膠貿(mào)易的增量主要發(fā)生在新興市場國家，中國占據(jù)了其中絕大部分，演變?yōu)樾碌娜蛸Q(mào)易中心，此外印度等地的缺口也正在放大?！皞鹘y(tǒng)橡膠國際貿(mào)易商主要集中在新加坡，國際輪胎企業(yè)也多在新加坡設(shè)立采購機構(gòu)。但2008年后，經(jīng)歷了金融危機洗禮的中國輪胎企業(yè)抓住市場發(fā)展機遇，逆勢擴張，中國逐步崛起為新的橡膠貿(mào)易中心。中國進一步成為全球需求和價格波動的來源，毫無疑問橡膠的定價中心逐步從傳統(tǒng)的日本、新加坡已經(jīng)轉(zhuǎn)移到了上海?！?BR style="LINE-HEIGHT: 22px; FONT-FAMILY: 宋體, arial, helvetica, sans-serif">    
    “這是一個可喜的現(xiàn)象，中國需要獲得天然橡膠的定價權(quán)。中國國內(nèi)的天然橡膠供應(yīng)無法滿足消費需求。自2002年開始，我國超過美國成為世界第一大天然橡膠進口國，我國天然橡膠消費中進口膠的比重接近80%。泰國、馬來西亞、印尼、越南和印度掌握著全球90%以上的天然橡膠資源，我國進口的橡膠也主要來自上述國家。如果出口國蓄意操控市場，比如對天然橡膠的出口設(shè)置障礙或提高價格，勢必影響中國的汽車工業(yè)及相關(guān)的輪胎、汽車摩托車配件、農(nóng)用機械和工程機械配件、膠管膠帶、鞋類制品等天然橡膠下游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。因此，獲得國際天然橡膠定價權(quán)對中國而言至關(guān)重要。”期貨界人士吳先生指出。
    
    從三分天下到獨占鰲頭
    
    目前，滬膠期貨價格已成為國內(nèi)市場的權(quán)威報價和國內(nèi)橡膠企業(yè)購銷合同的定價參考標準，不僅受到國內(nèi)相關(guān)企業(yè)的密切關(guān)注，也引起了東南亞乃至全球橡膠主產(chǎn)區(qū)相關(guān)企業(yè)的廣泛關(guān)注。
    
    對于我國增強天然橡膠定價權(quán)的建議，業(yè)內(nèi)人士吳先生建議：首先，建立海外生產(chǎn)基地，增加可由我們自主支配的天然橡膠產(chǎn)量。我國要獲得天然橡膠的定價權(quán)，單純依靠消費量是遠遠不夠的。一方面，要擴大種植面積，引進新的天然橡膠品種和生產(chǎn)技術(shù)，以提高單位產(chǎn)量和總產(chǎn)量；另一方面，應(yīng)該考慮在東南亞適合種植天然橡膠的區(qū)域，投資建立更多的天然橡膠種植基地，如廣東農(nóng)墾在馬來西亞沙巴州建立了橡膠種植基地，以保障國內(nèi)的供給。只有自主支配的天然橡膠產(chǎn)量增加了，對其他天然橡膠主產(chǎn)國的依賴下降了，才能夠提高在國際天然橡膠貿(mào)易領(lǐng)域的話語權(quán)。
    
    其次，推進企業(yè)兼并重組，提高天然橡膠消費產(chǎn)業(yè)集中度。對天然橡膠進口依存度高而產(chǎn)業(yè)集中度又低，造成我國天然橡膠消費企業(yè)對外采購時往往各自為戰(zhàn)。為此，必須提高產(chǎn)業(yè)集中度，盡快組建若干銷售額50億美元以上的大型集團，增強企業(yè)實力，提高我國天然橡膠消費企業(yè)在國際貿(mào)易中的談判能力，為中國獲得天然橡膠國際定價權(quán)、維護自身利益作出貢獻。
    
    第三，完善法律法規(guī)，擴大天然橡膠期貨市場的對外開放。為進一步發(fā)揮期貨市場服務(wù)國民經(jīng)濟的作用及完善我國金融體系，一是在《期貨交易管理條例》的基礎(chǔ)上盡快出臺《期貨法》，明確期貨市場在我國國民經(jīng)濟中的應(yīng)有地位；二是在制度完善、有效監(jiān)管的前提下，準許金融機構(gòu)和國有企業(yè)合理利用期貨市場為自身經(jīng)營發(fā)展服務(wù)。
    
    吳先生表示，期貨市場對外開放不僅是大勢所趨，也是促進中國期貨市場科學(xué)發(fā)展、爭奪大宗商品國際定價權(quán)的需要。為此，建議政府監(jiān)管部門在期貨市場“走出去”和“引進來”方面的步伐可以邁得更大一些。一方面，中國期貨市場要“走出去”，如允許交易所、期貨公司在泰國、馬來西亞、新加坡、東京等地設(shè)立分支機構(gòu)，或者與國外交易所、期貨公司進行合作甚至對外兼并，允許更多的國內(nèi)企業(yè)穩(wěn)健參與國際期貨市場；另一方面，允許境外期貨公司通過與中國本土期貨公司合作、合資。當(dāng)然，這還需要在人民幣匯率形成機制和外匯管制等方面也進行相應(yīng)配套的改革。
    
    第四，發(fā)揮國儲在天然橡膠價格形成中應(yīng)有的作用。我國天然橡膠期貨市場總體發(fā)展健康，但也曾有過度投機、扭曲價格的情況發(fā)生，為防止這些情況再次發(fā)生，可以考慮建立健全天然橡膠儲備機制，以調(diào)節(jié)和平衡天然橡膠的供應(yīng)和需求。
    
    第五，可對合約標的物進行調(diào)整和創(chuàng)新，并增加夜盤交易以防范隔夜風(fēng)險。招商期貨分析師王艷慧表示，符合交割標準的國內(nèi)全乳膠每年僅有20-30萬噸產(chǎn)量。因此，建議推出最貼近市場需求的標膠期貨，目前輪胎行業(yè)才是天然橡膠的需求大戶，而其使用量最大的是20號標膠。20號標膠如能上市交易，將進一步強化上期所天膠期貨的國際化和影響力。此外，東京膠夜盤的引入將使滬膠交易時間內(nèi)價格波動風(fēng)險加大，同時投資者隔夜持倉風(fēng)險加大，建議橡膠品種也引入夜盤交易。