“產(chǎn)業(yè)+資本”重塑出海模式

中國鐵建公告，北京時間4日凌晨，墨西哥通信和交通部宣布，中國鐵建與中國南車及4家墨西哥本土公司組成的聯(lián)合體中標墨西哥城至克雷塔羅高速鐵路項目，合同金額約合270.16億元人民幣。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，這意味著我國高鐵“走出去”真正意義上的第一單花落墨西哥。在“墨西哥樣本”樹立后，我國高鐵有望進一步加快出海步伐，多點開花。在近期一系列我國裝備制造業(yè)“走出去”進程中，“產(chǎn)業(yè)+資本”的輸出形式被廣泛采用。在此輪對外合作輸出過程中，在海外具有成套設(shè)備輸出及基建業(yè)務(wù)的公司有望成為“走出去”的“急先鋒”。

　　高鐵出海第一單落地

　　這個項目是我國在海外設(shè)計、承建并完全采用中國標準和裝備的首條時速300公里高鐵，高鐵列車控制系統(tǒng)等核心技術(shù)均采用我國高鐵成套技術(shù)。根據(jù)公告，項目線路全長210公里，設(shè)計時速300公里/小時，計劃建設(shè)工期1210天，運營維護期1800天。

　　據(jù)中國鐵建總裁助理兼中國鐵建國際集團董事長卓磊透露，為建設(shè)墨西哥首條高鐵，2013年墨西哥就開始國際范圍的公開招標。日本三菱、法國阿爾斯通、加拿大龐巴迪及德國西門子等跨國企業(yè)均表現(xiàn)出濃厚興趣。由于項目從發(fā)標到截標時間只有兩個月，這些企業(yè)都沒能在規(guī)定時限內(nèi)拿出標書。最終，中國鐵建與中國南車及四家墨西哥本土公司組成的聯(lián)合體成為奪得這筆大單的“黑馬”。

　　“墨西哥比鄰美國。在海外取得良好運營經(jīng)驗后，這個項目將成為今后我國高鐵‘走出去’的樣本?！币晃昏F路裝備企業(yè)人士對中國證券報記者表示。

　　同濟大學(xué)軌道交通研究院教授孫章認為，從單純建設(shè)及裝備出口，到建設(shè)、裝備和標準整體輸出，是本次高鐵海外第一單最大看點，預(yù)示著我國高鐵整體實力得到世界認可。

　　據(jù)中國證券報記者了解，在這個項目落地后，我國高鐵有望進一步加快出海步伐，多點開花。其中，俄羅斯高鐵項目正在緊鑼密鼓洽談之中，年底前有望取得突破性進展；由中國鐵建承建的土耳其安伊高鐵已于今年運營，目前采用的是西班牙提供的動車，近期將進行車輛增購招標；吉隆坡到新加坡的新馬高鐵已動工，預(yù)計明年夏天將進行車輛招標。

　　“產(chǎn)業(yè)+資本”模式隱現(xiàn)

　　近期，在一系列我國高端裝備制造“走出去”的過程中，這種“產(chǎn)業(yè)+資本”形式被廣泛采用。

　　去年底，阿根廷政府宣布，將從中國機械設(shè)備工程股份有限公司購買總價為24.7億美元的鐵路設(shè)備，其中21億美元由中國國家開發(fā)銀行提供項目貸款融資，另外3.7億美元通過阿根廷政府發(fā)行國債募集。在4月老撾總理訪華期間，中國和老撾宣布啟動兩國政府間鐵路合作協(xié)議，該項目預(yù)計將耗資70億美元。據(jù)報道，中國進出口銀行將為這一項目提供融資支持。在中國企業(yè)與東南亞（泰國）、東歐簽署的涵蓋多行業(yè)領(lǐng)域的裝備訂單中，融資方式亦為由我國政策性銀行提供項目貸款，外方企業(yè)借此采購中企設(shè)備。

　　“我國政府通過政策性銀行提供商業(yè)貸款，不足部分通過被投資國發(fā)行國債，籌集資金用于購買我國技術(shù)設(shè)備及工程設(shè)計服務(wù)更新當?shù)鼗A(chǔ)設(shè)施，支持當?shù)仄髽I(yè)制造業(yè)升級改造，在確保資金流動性的同時也能滿足被投資國現(xiàn)實需求，可謂‘雙贏’?！敝袊鹑趯W(xué)會理事趙昌輝認為。

　　10月24日，包括中國、印度、新加坡等在內(nèi)21個首批意向創(chuàng)始成員國的財長和授權(quán)代表在北京簽約，共同決定成立亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行。該行法定資本1000億美元，將向包括東盟國家在內(nèi)的本地區(qū)發(fā)展中國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供資金支持。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行將成為我國資本輸出戰(zhàn)略性平臺，“一帶一路”是資本輸出計劃的戰(zhàn)略載體，人民幣國際化將助推中國“走出去”戰(zhàn)略。

　　誰是走出去急先鋒

　　在這個龐大的“走出去”計劃中，哪些行業(yè)將成為“走出去”的“急先鋒”？

　　中證證券研究中心認為，產(chǎn)能輸出將在未來數(shù)年內(nèi)為我國諸多企業(yè)帶來海量業(yè)務(wù)，特別是在海外具有成套設(shè)備輸出及基建業(yè)務(wù)的公司將長期享受這一政策紅利。

　　中信證券分析師諸建芳認為，由于我國傳統(tǒng)的鋼鐵、水泥、電解鋁和船舶等行業(yè)在全球范圍內(nèi)具備一定技術(shù)、裝備和規(guī)模優(yōu)勢，這些行業(yè)可成為本輪對外合作產(chǎn)能輸出“領(lǐng)頭羊”。

　　他說，從發(fā)達國家經(jīng)驗和我國產(chǎn)業(yè)實際情況看，在傳統(tǒng)行業(yè)中的紡織、鞋帽、汽車、機械行業(yè)，以及在新興產(chǎn)業(yè)中的風(fēng)電設(shè)備、多晶硅、光伏電池等具備向海外大規(guī)模轉(zhuǎn)移產(chǎn)能的實力和客觀條件。

　　不過，在“走出去”過程中的風(fēng)險不容忽視。趙昌輝表示，國內(nèi)外投資環(huán)境的差異，所涉及利益相關(guān)方的不同考量，這些因素可能影響我國企業(yè)“走出去”投資效率，這或許將在新一輪的“產(chǎn)能+資本”浪潮中表現(xiàn)得更明顯。

　　“這需我們的企業(yè)，在‘走出去’前，務(wù)必充分調(diào)研不同國別的法律體系及各國技術(shù)和市場準入標準，對市場潛在風(fēng)險進行充分預(yù)警?！彼Q。

• 海外輸出概念引爆市場 機構(gòu)搶籌三類股

　　2014年APEC會議召開在即，在基于會議“加強全方位基礎(chǔ)設(shè)施與互聯(lián)互通建設(shè)”等議題背景下，資本市場上，“海外輸出”概念股被資金挖掘并爆炒，也正是新生概念股的出手，使得昨日滬指連續(xù)第6個交易日收紅。

　　從市場對“海外輸出”概念股的挖掘來看，主要還是集中在基建、工程機械、核電等板塊。從盤后的龍虎榜來看，機構(gòu)是推動“海外輸出”概念股暴漲的主力之一。

　　政策暖風(fēng)頻吹

　　據(jù)悉，本次APEC會議主要議題已經(jīng)敲定，為“共建面向未來的亞太伙伴關(guān)系”，在這個主題下有三個重要的議題，即推動區(qū)域經(jīng)濟一體化、促進經(jīng)濟創(chuàng)新發(fā)展、改革與增長，加強全方位互聯(lián)互通和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

　　有多家媒體報道稱，9月底上報國務(wù)院的“一帶一路”規(guī)劃有望近期獲批。據(jù)悉，“一帶一路”是中國新一輪開放和走出去的戰(zhàn)略重點。“一帶一路”(OneBeltandOneRoad)是指“絲綢之路經(jīng)濟帶”和21世紀“海上絲綢之路”。2013年9月7日，習(xí)近平主席在哈薩克斯坦納扎爾巴耶夫大學(xué)發(fā)表重要演講，首提“絲綢之路經(jīng)濟帶”的戰(zhàn)略倡議；2013年10月3日，習(xí)近平主席在印度尼西亞國會發(fā)表重要演講，首提“21世紀海上絲綢之路”。

　　申銀萬國表示，“一帶一路”建設(shè)作為新時期國家戰(zhàn)略，將助力中國走出去，為世界經(jīng)濟尤其是亞洲經(jīng)濟發(fā)展發(fā)揮更大的作用，同時有助于解決中國產(chǎn)能過剩，需求不足的矛盾，為中國經(jīng)濟增長尋找新的增長動力。

　　三類股受資金追捧

　　受到多重利好消息的刺激，資本市場提前狂歡。

　　建筑行業(yè)中，龍建股份(600853，收盤價4.57元)、中國交建(601800，收盤價6.13元)、中材國際(600970，收盤價9.97元)、中鋼國際(000928，收盤價12.3元)、北方國際(000065，收盤價20.12元)、中國中冶(601618，收盤價2.97元)、中工國際(002051，收盤價23.12元)漲停，葛洲壩(600068，收盤價5.35元)、中國鐵建(601186，收盤價7.05元)、中國建筑(601668，收盤價3.87元)、中國中鐵(601390，收盤價4.52元)、中國電建(601669，收盤價4.2元)等也有盤中沖板的表現(xiàn)。

　　工程機械領(lǐng)域，山推股份(000680，收盤價4.61元)、徐工機械(000425，收盤價9.68元)、常林股份(600710，收盤價4.95元)、潤邦股份(002483，收盤價13.44元)、柳工(000528，收盤價8.17元)、振華重工(600320，收盤價5.43元)漲停，三一重工(600031，收盤價6.56元)、河北宣工(000923，收盤價11.38元)、中聯(lián)重科(000157，收盤價5.23元)盤中沖板。

　　核電板塊中的中核科技(000777，收盤價21.79元)、中國西電(601179，收盤價5.35元)、特變電工(600089，收盤價10.16元)、上海電氣(601727，收盤價6.25元)、沃爾核材(002130，收盤價12.89元)，盤中受到資金追捧。

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，與以往不同，這一次，“海外輸出”概念股爆炒背后，資金并非一味來自營業(yè)部，具有標桿意義的機構(gòu)，也是主力之一。龍虎榜顯示，振華重工買3席位為東方證券總部；徐工機械買1買2均為國泰君安交易單元，而買4買5為機構(gòu)專用席位；中成股份(000151，收盤價16.5元)、山推股份、北方國際、中工國際等龍虎榜買入前5席位中，也均有機構(gòu)的身影。

　　“海外生意”公司受青睞

　　細心的投資者會注意到，上述幾個行業(yè)中的上市公司，都或多或少具有“海外生意”的概念。

　　比如建筑行業(yè)的龍建股份，該公司2014年中報顯示，國外業(yè)務(wù)實現(xiàn)的營業(yè)收入占總數(shù)的14.29%，公司項目涉及印度東西走廊工程項目；中國交建的業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)中，其他國家和地區(qū)實現(xiàn)營業(yè)收入占總數(shù)比例為16.9%，該公司曾公告將積極開拓來自中國政府與其他國家或地區(qū)政府在港口領(lǐng)域間的政府間合作項目，屬于海外港口基建業(yè)務(wù)的“國家隊”；中材國際中報顯示，報告期共簽訂各類合同108億元，其中新簽海外合同81億元，占比75%；北方國際也是同樣，中期國際工程承包的營業(yè)收入11.62億元，同比增長47.75%，為公司業(yè)務(wù)主要組成部分。

　　工程機械方面，山推股份2014年上半年國外地區(qū)的營業(yè)收入有9.63億元，占總數(shù)的21.21%，毛利率9.39%；徐工機械，在其半年報的董事會報告里，海外布局是其報告的重要一環(huán)，據(jù)悉，徐工機械加緊在全球推進營銷、服務(wù)、備件、采購、融資租賃、KD工廠(散件組裝)統(tǒng)籌布局，上半年徐工品牌主機海外收入持續(xù)居國內(nèi)行業(yè)前列，尤其巴西 、澳洲、俄羅斯 、中東、中亞等主要發(fā)展中國家市場占有率持續(xù)居全球行業(yè)前三位；振華重工的銷售覆蓋面也是非常之廣，在歐洲、美洲、非洲、大洋洲等都有其鎖定的客戶；其它如三一重工等，國際業(yè)務(wù)也接近三成。這些公司被市場挖掘并炒作也在情理之中。

　　由于此前高鐵和核電一直以來都是“走出去”的重點推薦對象，而近期中國北車(601299，前收盤價6.45元)獲得美國馬薩諸塞州交通局(MBTA)正式批準，采購284輛地鐵車輛用以裝備波士頓紅線和橙線地鐵事件，也大大刺激了資本市場的神經(jīng)。中核科技中報數(shù)據(jù)顯示，其國外閥門銷售收入占到總數(shù)的11.53%，中國西電2014年中期國外的收入占比也有8.86%。

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到一個現(xiàn)象，2014年中報顯示，擁有“海外生意”的上市公司中，海外業(yè)務(wù)的毛利率普遍低于境內(nèi)業(yè)務(wù)。工程機械方面如山推、三一重工等海外業(yè)務(wù)的毛利率較低，徐工的海外業(yè)務(wù)毛利率則高于境內(nèi)；在基建行業(yè)中，中國中鐵海外業(yè)務(wù)毛利率略高于境內(nèi)，龍建股份國外業(yè)務(wù)毛利率僅約國內(nèi)的一半。